自2022年4月以来，玉米和大豆市场一直处于供应增加阶段，玉米和大豆的结转库存水平都在上升，这反映在价格的下跌趋势上。
自2018年以来，中国一直在努力改变粮食进口来源，这使其处于更有利的地位，如果美国总统大选后与华盛顿的贸易摩擦爆发，中国可以对美国农产品征收针锋相对的关税，同时对其粮食安全造成的损害也更小。
美国CBOT11月大豆期货在短短三周内上涨了近70美分，因为8月下旬的极端高温可能给美国中西部大豆作物带来了比预期更大的压力。
投机基金上周在美国芝加哥期货交易所玉米和大豆期货及期权市场建立了创纪录的净空头头寸，因供应预期充足，价格进一步下跌。今年早些时候，基金经理的净空头头寸达到创纪录水平，不过自那以来，芝加哥期货交易所(CBOT)新作物玉米和大豆期货分别下跌了10%和7%。
2024/25年美国油籽产量预计为1.315亿吨，比上月增加30万吨，油菜籽、花生和棉籽产量的增加部分被大豆和葵花籽产量的减少所抵消。大豆产量预计为44亿蒲式耳，因收获面积减少而减少1500万蒲式耳。6月份的面积报告中预测的收获面积为8530万英亩，比上个月减少了30万英亩。大豆产量预测保持不变，为每英亩52.0蒲式耳。由于期初库存略有下降，产量减少，使用量不变，2024/25年的期末库存预计为4.35亿蒲式耳，比上个月减少2000万蒲式耳。
出口目标为欧盟的农业生产商有六个月的过渡期来遵守欧盟为遏制森林砍伐而制定的新规。这项新立法将于12月31日生效，是《绿色协议》(Green Deal)中更大的一揽子规定的一部分。《绿色协议》是欧洲议会于2019年批准的一项协议，旨在实现《巴黎气候变化协定》的目标。计划向欧盟市场销售大豆、牛肉、咖啡、棕榈油、可可、木材和橡胶的公司和贸易商必须能够证明，他们的供应链在2020年12月31日之后的任何时候都没有导致森林砍伐。在该日期之后，在被砍伐的森林地区生产的受《欧盟森林砍伐条例(EUDR)》保护的产品将不被允许进入欧盟市场。
2024/25年度美国大豆预期包括期初和期末库存增加。期初库存增加反映出2023/24年度大豆压榨量减少，美国国内豆粕使用量减少1000万蒲式耳，部分被出口增加所抵消。2023/24年度美国国内大豆油使用量也有所下降，部分被出口增加所抵消。由于2024/25年度供应量增加且用途不变，美国大豆期末库存预计为4.55亿蒲式耳，增加1000万蒲式耳。大豆价格预计为每蒲式耳11.20美元，与上月持平。豆粕和豆油价格也保持不变，分别为每短吨330美元和每磅42美分。
美国用于生物燃料生产的餐厨回收油和其他原料的进口激增，正在侵蚀大豆加工商的利润，迫使他们放慢压榨速度，并危及产能扩张计划。面对疲软的需求，压榨企业比平时更早开始季节性维护，工厂停机的时间更长。CrushTraders的数据显示，包括ADM和Cargill的大型工厂在内，4月份整个玉米带约有2000万蒲式耳（54万吨）的压榨产能停机，创下本月最高纪录。至少有1000万蒲式耳将在5月份停机。
美国豆粕出口在2022/23年度创下历史新高，达到1330万吨。这一纪录是在阿根廷发生干旱之际创下的，阿根廷通常是世界上最大的豆粕出口国，阿根廷出口下降导致巴西和美国等其他主要大豆生产国作为替代供应商介入。另一个主要原因是美国国内对用于生物质柴油生产的豆油的需求不断增加。美国大豆压榨量达到创纪录水平，以满足高企的豆油需求，使美国拥有充足的豆粕，并有能力弥补阿根廷的产量缺口。
美国农民去年种植了太多的玉米，美国农业部表示，他们打算在2024/25年的作物种植中开始纠正这一错误。在3月28日的种植面积报告中，美国农业部将玉米种植面积定为9000万英亩，而市场平均预测为9180万英亩。
根据2024年Farm Futures3月种植者调查的最新调查数据，美国农民种植的玉米可能比去年少，但可能仍高于美国农业部此前的预测。事实上，根据调查结果，玉米和大豆的总种植面积可能与去年相比变化不大。种植者预计在未来几周种植9,240万英亩玉米，比去年同期减少230万英亩(2.4%)。大豆种植面积预计将比去年增加240万英亩(2.9%)，达到8600万英亩。这意味着与去年相比，玉米和大豆的种植面积增减几乎是一比一替换。
根据路透的船运数据，至少三艘开往美国的货船正准备在巴西北部的两个港口装载大豆，这是自去年夏天以来的首次此类散货运输。巴西是全球最大的大豆出口国，而美国是全球第二大大豆出口国，这批不同寻常的大豆预计将在今年早春前运抵美国，比以往的巴西对美国大豆出口提前了几周。分析人士说，目前从南美国家进口大豆的价格要低得多。
巴西2023年大豆出口量达到创纪录的37.44亿蒲式耳，较上年增长29%，因巴西大豆产量创下新纪录。与此同时，同期美国的发货量下降14%，至17.89亿蒲式耳。美国和巴西是主要的竞争对手，两国供应的大豆占全球大豆出口量的80%以上，而中国占大豆进口总量的60%左右。大豆是美国和巴西向中国出口的最大农产品。
巴西南部雨水过多，中部和北部地区干旱，影响了2023/2024年大豆和第一季玉米作物的种植进度。这给巴西继续出口创纪录水平的农产品带来了额外的挑战。最近几周，南美的天气似乎是推动农产品市场的主要因素，尤其是在巴西。在经历了多年拉尼娜现象的影响后，现在是南美生产商面对可能持续数月至2024年的强烈厄尔尼诺模式的时候了。
用于确定收入产品的作物保险赔偿的收获价格的10月价格发现期现已结束。2023年玉米收获价格为每蒲式耳4.88美元，比预期价格5.91美元低17%。2023年大豆收获价格为每蒲式耳12.84美元，比预期价格每蒲式耳13.76美元低7%。
2023/24年度美国大豆供应和使用的变化包括期初库存增加，产量和出口减少。
三位市场消息人士表示，作为世界上最大的大豆进口国，中国可能在9月至12月从巴西购买比平时更多的大豆，因为预计美国供应会减少，新作大豆的价格会上涨。在巴西获得大丰收后，今年晚些时候将有更多的大豆供应，缓解了对全球供应紧张的担忧。此前，美国大豆种植减少，阿根廷今年早些时候受干旱影响产量下降。
上周，天气因素加大了大豆的期货投机动力，随后是油菜籽，尽管价格仍远低于一年前。巴黎交易所8月油菜籽期货上周上涨9.2%，至473.5欧元/吨或517.8美元/吨，自本月初以来上涨了23%，尽管它们在5月30日的水平跌至2021年4月以来的最低水平——385欧元/吨。一年前，油菜籽期货交易价格为每吨675欧元，尽管预测2022/23年度全球油菜籽将获得好收成。
路透的航运数据显示，巴西向美国买家出口了17.88万吨大豆，因为即使对第二大大豆生产国的进口商来说，巴西的大豆价格也很便宜。巴西是全球最大的大豆供应国。根据航运公司Williams 5月30日的数据，三艘装载巴西大豆的船只将于6月4日至6月11日离开巴西北部港口。另外两艘上周离开了巴西港口。
阿根廷的大豆情况越来越糟。早期种植的大豆产量很差，第二季大豆的产量更差。最重要的是，目前估计约有200万公顷的大豆被弃收，约占种植面积的12.8%。
美国大多数州的大豆种植工作正在顺利进行，美国农业部最近的《作物进展报告》对全国的种植进展描绘了一幅喜忧参半的画面。虽然北部各州刚刚开始种植，但中西部、中南部和东部的八个州的大豆种植速度是有史以来最快的。
美国农业部3月31日的种植意向报告让我们第一次看到了新季作物的供需平衡表，但5月12日美国农业部的WASDE报告将填补剩余的空白，包括玉米和大豆的供需估计。5月份的报告将与2024年9月的最终供需平衡表有所不同。在每周的报告中有很多“噪音”，交易员们会仔细梳理，以更新他们的私人估计。让我们回顾一下2022年的整体趋势，并将重点转向2023年。
分析师和交易员表示，巴西大豆港口溢价最近几天降至历史低点，原因是中国需求下降，而巴西收获了创纪录的大豆。本周，在帕拉纳瓜等港口，5月交货的升贴水一度跌至每蒲式耳-200个基点，分析师和交易员对降幅之大感到意外。
上周温暖干燥的天气为更多农民开始种植创造了机会。根据美国农业部周一下午发布的每周作物进展报告，12个州已经开始种植玉米和大豆，这两种作物的种植速度都超过了每年这个时候的平均种植速度。
2022/23年美国大豆供应和需求预测与上月相比没有变化。大豆和豆粕价格也没有变化。大豆油价格预计为每磅64.0美分，下跌2美分。
美国农业部3月31日的种植意向报告是今年最大的市场推手之一，也是我们这些关注行业的人几个月来一直在期待的报告。当然，美国农业部3月31日的数据不能保证作物的产量。而且种植面积也得不到保证。想想去年，美国农业部的调查发现，种植者预计种植的大豆要多于玉米。但由于俄罗斯入侵乌克兰，玉米价格高企，加上寒冷潮湿的种植季节，导致许多种植者在2022年3月31日的报告发布后改变了种植面积和支出。
2022/23年度阿根廷大豆产量预估连续第三个月下降，原因是炎热和干燥的天气继续对主要种植区的作物造成压力。本月，阿根廷大豆产量下调800万吨，降至3300万吨的14年低点。同样，预计压榨量将降至10多年来的最低水平。阿根廷供应的暴跌将对未来几个月的大豆、豆粕和植物油的全球贸易产生影响。
由于巴西2022/23年度的大豆收获落后于预期，1月份已经结束。根据AgRural的数据，截至1月26日，巴西的收获面积为5.2%，上年同期为10.4%，五年期平均收获面积为6.6%。这意味着，截至目前，约有800万吨的大豆已经离开了农田，低于去年同期的1400万公吨，当时由于干旱，产量减少，但收获速度更快。
阿根廷是世界主要的豆粕出口国和主要的玉米供应国，近期的降雨量是三十年来最稀少的，这给苦苦挣扎的作物带来了压力。由于拉尼娜引起的干旱减缓了种植速度，阿根廷的大豆和玉米仍处于生长季节的早期阶段，落后于正常的生长发育。如果干旱模式被打破，这种延迟可能会变成有利的，但预计干燥将持续至少两周。
2022/23年全球油籽产量预计为6.444亿吨，比上月减少120万吨。葵花籽、油菜籽、棕榈仁和棉籽产量预测的下降部分被大豆产量的增加所抵消。根据收获结果，俄罗斯和乌克兰的葵花籽产量减少，导致全球葵花籽产量减少。
上周，阿根廷的天气有所好转，农民们利用土壤湿度的改善，集中精力种植大豆。虽然最近的降雨有所改善，但大豆种植面积的6个月水分亏缺量为5-6英寸，因此，要充分补充阿根廷的土壤水分还有很长的路要走。
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