巴西丰收，农民惜售，美豆是否会下跌？
由于巴西2022/23年度的大豆收获落后于预期，1月份已经结束。根据AgRural的数据，截至1月26日，巴西的收获面积为5.2%，上年同期为10.4%，五年期平均收获面积为6.6%。这意味着，截至目前，约有800万吨的大豆已经离开了农田，低于去年同期的1400万公吨，当时由于干旱，产量减少，但收获速度更快。
造成延误的原因是主要生产州马托格罗索州持续降雨，以及其他州(尤其是巴西第二大生产国Paraná) 2022年底阴雨天气导致作物生长速度低于正常水平。尽管巴西农民可以在天气条件允许的情况下尽快赶上进度，但收获延迟影响了1月份的出口速度，并可能在2月和3月造成物流滞压。
不过，尽管收获推迟，且芝加哥期货市场价格走强，但巴西大豆以本币计价的价格却出现了下跌，原因是出口溢价降低、雷亚尔兑美元走强，以及对丰收的预期——尽管巴西最南端的南里奥格兰德出现了与干旱有关的问题，但收成依然不错。
自今年年初以来，AgRural监测的全国34个地点的每日现货价格下跌了6%至10%，这表明农民将销售推迟到收获季节的策略并不是最好的。然而，迄今为止的价格下跌还不足以让他们在进一步下跌之前更急于出售。
巴西农民预售量是自2008/09年以来最低
截至12月31日，农民仅预售了2022/23年度预估产量中的23%，为2008/09年度以来最低。AgRural尚未完成1月份的月度报告，但其每周评估显示，1月份的进展使销售额达到26%左右，对于今年的这个时候来说，这个数字太少了。
阿根廷干旱
由于2022年的强劲增长，即使是在最后一茬作物歉收的州，农民仍不愿出售，因为仍有四个因素可以支撑价格。第一个是阿根廷的农作物减产。尽管在1月下半月迎来了一些非常受欢迎的降雨，但其大豆作物大多在2月结荚。出于这个原因，考虑到几个月来低于正常水平的降雨已经耗尽了土壤底墒水分，阿根廷将需要在整个2月份的良好降雨，以避免大面积的作物减产。
美国供应紧张
如果阿根廷作物减产，豆粕和豆油（尤其是豆粕）需求将转向巴西和美国，从而支撑CBOT大豆价格，尤其是因为美国供应紧张。这种紧张是巴西农民在以后的销售策略中考虑的第二个因素。进口商将需要巴西大豆，直到至少10月，美国新作物开始进入市场。由于巴西几乎是唯一的供应商，进口商可能不得不支付更多的费用。
巴西南方的干旱
第三个因素是巴西的南里奥格兰德。该国最南端的州的天气模式与阿根廷相似，其大豆作物也大多在2月份结荚。该州是巴西第三大大豆生产州，自本季开始以来一直面临干旱问题。
1月中旬，巴西农业机构将该州的大豆产量估计下调了110万吨。然而，其他州的调增抵消了部分减少，使巴西的总产量估计为1.529亿吨，比之前的预测减少了70万吨。
2月中旬将再次修订其数据，南里奥格兰德州的产量将进一步下降，这可能会导致一些价格支持。然而，巴西的总产量不太可能低于1.5亿吨，这仍然将是巴西的最高纪录。
汇率问题
第四个因素是巴西雷亚尔，这让农民等待更长时间才能卖出2022/23年的大豆作物。与几乎所有人的预期相反，自左翼人士卢拉于10月30日赢得总统大选以来，货币一直在走强。
雷亚尔走强使得以当地货币计价的大豆价格降低，农民更不愿意出售。然而，他们认为，在新总统可能会采取的非正统经济政策的压力下，雷亚尔不会短时间再次削弱。
不管怎样，事实是巴西的大豆产量创下了历史新高，而且大部分大豆仍然没有定价。尽管上面提到的看涨因素不容忽视，但在5月份之前有1.5亿吨吨大豆进入市场，这是相信未来价格会下降的有力理由。
本文来自微信公众号：油粕面（ID：oil-meal），作者：Oilmeal News
