如果今年美国玉米和大豆单产不及预期会怎样？
本周末的天气，也非正式地意味着夏季的开始，将被关注，因为这个比预期更潮湿的春天阻碍了一些州及时种植春季作物的能力。
截至周日，美国70%的玉米作物已经种植，本周增长21%。这仅比5年平均水平低1%。然而，将2019年这个异常值剔除，五年平均值上升至81%，与十年平均值一致。北方平原取得了重大进展，在5月25日玉米的最终作物保险日期之前种植玉米是一场竞赛。爱荷华州的进度是最落后的（-8%）。根据意向报告，爱荷华州还有280万英亩的土地等待种植。伊利诺伊州的剩余面积最大，为360万，其次是印第安纳州，为210万。玉米的出苗率平均为40%。
美国大豆种植进度仍然领先，全国为52%，比市场预期和平均水平高出3%。大豆出苗率达到26%，比平均水平高出5%。内布拉斯加州和爱荷华州分别落后最远。如果我们继续经历延误，关于阻止种植索赔的讨论将持续到5月下旬，并可能持续到6月。作物种植得越晚，玉米（181 蒲/英亩）和大豆（52 蒲/英亩）能达到趋势线单产量的几率就越低。
单产变化的影响
新作物的玉米供需平衡表比大豆供需平衡表紧得多。因此，美国玉米全国产量的任何损失都将为市场提供看涨的预期。
如果美国玉米单产量比每英亩181蒲式耳的趋势线单产量低5蒲式耳，那么供需平衡表的供应端将减少4.1亿蒲式耳。如果需求不减少，这将使美国玉米结转量降至约17亿蒲式耳。
如果推迟大豆种植使美国大豆单产量减少2蒲式耳，那么全国产量将减少1.71亿蒲式耳。如果没有任何需求调整，这一产量损失将使美国大豆的结转量降至2.74亿蒲式耳。
中国需求的影响
我们鼓励生产商/贸易商不要在供需平衡表的供应方面过于乐观（因为需求不足可能抵消供应损失）。
大豆出口仍然非常可怜，因为据报道，本周的出货量低于市场预期，创下670万蒲的市场年度新低。年初至今的检查量为14.61亿蒲式耳，比一年前下降18%，而美国农业部的预测为下降15%。
自3月下旬以来，太平洋西北地区就没有向中国运送过一颗大豆。但有传言称，中国购买了两船货物，将于本周在PNW上交货。
在大多数情况下，巴西的出口业务仍在继续，阿根廷的出口呈增长趋势。刚刚公布的中国海关数据显示，他们在4月份进口了860万吨大豆，其中245万吨来自美国。今年迄今为止（1月至4月），从美国的进口量为960万吨，比去年下降了40%。
至于新作的销售，中国一直缺席，这使得美国农业部预测的下一个市场年度出口增长1.25亿蒲似乎完全不现实。
美国玉米需求强劲
美国玉米需求继续符合预期，今年迄今的检查总量为13.86亿蒲式耳，比去年增长29%（与美国农业部目前的出口预测一致）。本周的出口检查结果为4800万蒲式耳（其中1100万蒲式尔运往中国）。
在这个关键时刻，我们将最近的春季反弹视为典型的供应恐慌反弹，生产商应该利用这一反弹来调整其供需平衡表，并进行新旧作物销售（因为这些反弹往往不会持续）。
持久的牛市通常是由需求驱动的。如果供应冲击严重到足以引发一轮又一轮的恐慌性采购，这种情况可能会在今年晚些时候发生。
