美豆或仍有上涨潜力
美国农业部3月底的系列报告中，大量的墨水洒在了“种植意向”部分。不要低估它——这是我们第一次看到美国农民对2024年生产水平的实际预期。然而，上周四的系列报道中还有一部分经常被忽视。
美国农业部周四还发布了季度粮食库存报告，其中提供了玉米、大豆库存水平的最新情况。对这些数据进行了一些简单的数学计算，显示了这些作物在2023年12月1日至2024年3月1日期间的使用率(玉米和大豆为第二季度)。
在2024年种植面积的调查结果尘埃落定后，这些数据对我来说更有吸引力，因为它有助于更多地了解使用率和农民销售速度，这些数据在整个冬季一直主导着消息面和农场层面的讨论。它驱散了一些传言，但也引发了更多关于玉米、大豆等旧作定价未来的问题。
美国玉米的使用令人惊喜
自2024年初以来，我们一直在试图衡量市场上的玉米消费量——主要是因为在2024年作物收获之前，有大量的玉米库存可供消费。
周四的报告显示，截至3月1日，美国2023年玉米库存为83.47亿蒲式耳，较上年同期增长13%，但仍低于周四报告系列发布前市场的预期。
我的计算表明，在2023年12月1日至2024年3月1日期间，玉米消耗量为38.24亿蒲(占2023/24年预期消费量的26.3%)。这对玉米种植者来说是个好消息，上个月玉米价格跌至每蒲式耳4美元以下时，他们可能会感到恐慌。
按百分比计算，这是自中国在2020/21年度同期快速购买玉米以来第二季度玉米消费量最大的一次。截止2023/24销售年度的上半年，57.6%的旧作物玉米供应已被消耗。
对于那些一直在跟踪这一数据的人来说(我在这里以百分比为基础)，这是自2012-13年同期以来销售年度上半年玉米使用量最大的一次。
这表明一些关于农民销售缓慢的报道可能言过其实了。它还指出，未来6个月的使用率将会下降。然而，从最近的现货市场活动来看，终端用户似乎不会很快放慢处理速度。许多终端用户急于利用近期玉米市场的价格低点。
因此，那些还有玉米的人可以在未来几个月看到一些定价机会。中心地带的加工商继续以高于2024年5月期货的价格发布现货报价。乙醇工厂大多提供与期货价格持平的现货报价，但因地区而异。运往出口码头的内河货运增加，导致现货报价略高，不过这些报价仍低于最近的期货价格。
当这些机会出现时，利用它们将取决于你，我保证机会不会持续太久，特别是如果我们看到玉米的早期种植速度可能会增加2024年的种植面积预期。南美洲的产量仍然是影响全球玉米价格的关键因素。
巴西目前正在享受区域性降雨，这有利于新种植的第二季玉米作物。未来10天，这一预测可能会抑制美国玉米出口前景。但预计在此之后，巴西的干旱天气将加剧，这可能会限制巴西第二季玉米的产量增长。如果我们开始看到巴西玉米的干旱问题，那么美国玉米市场的出口现货报价可能会走高。
美豆价格仍有潜力
上周四，第二季度的美国大豆使用率略低于市场预期，这可能并不完全令人惊讶。美国大豆生产商去年收获的产量较少，这无疑限制了出口的机会。巴西大丰收后出口量的增加也加剧了这种痛苦。
在12月1日至3月1日的报告期内，消耗了11.56亿蒲式耳的大豆。这导致了自2019- 2020年同期以来，第二季度大豆消费量最小。
大豆市场正处于一个过渡期。截至2023年12月1日，在非农储存数据中又发现了77万蒲式耳的大豆，这表明去年秋天的出口量可能比最初想象的要小。不断增长的美国国内可再生柴油生产压榨消费量尚未达到满负荷，其数量可能抵消出口前景的下降，美国国内压榨率无疑在增长。
美国农业部周一公布的2024年2月压榨量发现，2月是一年中最短的月份，是大豆加工量第12大的月份，而之前四个报告月的压榨量都排名前十。这一点很重要，因为2月份的挤压率通常比冬季的挤压速度明显下降，但今年没有发生这种情况。
事实上，2024年2月的压榨速度仅比上月下降了不到100万蒲式耳。2024年2月，总压碎量为1.94亿蒲式耳，比去年2月创下的1.769亿蒲式尔的高点高出近10%。
在2023-24销售年度的上半年，预计大豆出口量的近四分之三已经发货，2023-24销售年度还剩约4.43亿蒲式耳(左右)的出口。截至2024年3月1日，这占美国剩余大豆库存的近四分之一。
在这段时间里，可供使用的大豆并不多，这表明当地大豆价格将更多地取决于美国国内压榨率。按照美国农业部目前的使用量预测，今年3月1日至8月31日期间还需要消耗11.31亿蒲式耳(占3月1日大豆供应量的61%)。
美国大豆压榨厂的现货价格本周走强，尽管许多买入价继续与2024年5月期货价格持平或有折扣。周一，内河码头的出口报价也有所上升，但这些价格对2024年5月期货的折扣甚至高于加工厂的价格。
美国大豆压榨厂现货价格的上涨表明，加工商正在为强劲的春夏压榨季节做准备。压榨率在每年的这个时候往往会下降，但如果当地有足够的大豆库存，并且未来几个月有更多的压榨厂投产，压榨率可能会在更长时间内保持强劲。
预计到2024年，美国日压榨量将达到近76万蒲式耳。与去年相比，每日大豆压榨能力增加10%。如果今年春夏两季的压榨量与季节趋势相反，美国农民可能会享受到一些非典型的盈利机会。
