美国农业部：熊市笼罩2024年大豆玉米市场
美国农业部第100届年度农业展望论坛让人们更深入地了解了美国农业部对美国农民2024年生产前景的预期，市场热切地消化了这一结果，在大宗商品价格持续下跌的情况下，市场一直在等待进一步的基本信息来决定价格走向。
上周四上午会议的亮点是美国农业部发布了2024年谷物和油籽展望，该展望提供了美国农业部经济学家对2024年生长季节的最新预测。不幸的是，对农民来说，在即将到来的作物年度里，利润率可能会保持紧张。他们已经承受了近期玉米期货价格下跌38%(2.56美元/蒲式耳)和大豆期货合约下跌30%(3.56美元/蒲式耳)的影响。
在美国农业部发布报告后，玉米和大豆价格小幅下跌，该报告指出，2024年又是玉米丰收的一年，大豆供应也将增加。小麦价格也难以保持上涨势头，因为美国农业部预计，随着美国平原地区再次降雨，小麦库存预计将飙升至四年高位。
美国农业部保持了对2024年玉米、大豆和小麦的预测，与去年秋天发布的基线预测基本一致。经济学家预计，在2024年的种植季节，美国农民可能会对玉米和大豆的种植面积进行1:1的调整。玉米种植面积预计为9100万英亩，比去年同期减少360万英亩（-4%）。大豆种植面积预计为8750万英亩，比去年增加390万英亩（+5%）。小麦面积预计将减少260万英亩（-5%），至4700万英亩。
美国农业部还预计，2024年高粱和水稻种植面积将持平。今年春天，南方的棉花种植面积可能会回升。
市场动态是这些预期面积变化的关键驱动因素。美国农业部首席经济学家赛斯·迈耶指出，全球玉米和大豆结转量的上升（不包括中国的库存）是玉米-大豆种植面积转换的幕后推手，而小麦和水稻库存的紧缩将使这些种植面积在今年春天保持一定的竞争力。
The Farm Futures2024年1月种植者调查结果显示的玉米和大豆种植面积变化趋势相似，与美国农业部今天上午公布的估计相比，玉米种植面积更高，大豆种植面积更低。
美国农业部还将趋势产量预测与早期预测保持一致，预计玉米产量达到每英亩181.0蒲式耳的创纪录水平。预计大豆产量也将保持在趋势线附近。美国平原土壤水分状况的改善也增加了小麦产量恢复趋势线的可能性。
赛斯·迈耶在提到产量时强调了美国作物生产的弹性，指出尽管去年中心地带的生长条件并不理想，当时早期的干旱会在授粉高峰和豆荚填充期没有及时降雨的情况下将玉米和大豆作物枯萎，但美国作物产量仍然在趋势线预测的显著范围内。
根据面积和产量数据得出的玉米产量估计，2024年的玉米产量为150.40亿蒲式耳。如果实现，这将是有记录以来的第三大产量，落后于2023年的记录和2016年的第二大产量。
迈耶还将玉米面积的减少归因于来自南美，特别是巴西的日益激烈的竞争。美国玉米出口（以及大豆和小麦）的长期下降限制了全球对美国玉米的消费，并促使美国农民更加依赖国内终端用户获得价格机会。
大豆产量预计将创下45.05亿蒲式耳的历史新高，如果实现这一目标，将超过2021年创下的44.64亿蒲式尔的当前高点。市场对大豆数据的反应尤其悲观，因为这将是自2018年贸易战高峰期以来，大豆行业首次大幅增加美国国内大豆供应。
随着中国放缓从美国进口大豆的步伐，转而购买更便宜的巴西大豆，美国大豆生产商将发现自己将更加依赖美国国内消费，就像玉米生产商一样。
但这里有很多乐观情绪。生物柴油行业的增长将有助于抵消出口量的放缓，因此农民们仍将从今年春天计划种植的额外大豆中看到盈利机会，而这些收入将为当地经济创造比出口更多的价值。此外，这将有助于减少进口到美国的原料数量，并使更多的收入流入农村社区。
2024年的小麦产量预计将达到19亿蒲式耳，这是自2019年以来美国种植的最大小麦产量。在连续三次干旱事件之后，平原地区恢复了更有利的生长条件，这将是2024年小麦产量的主要驱动因素。
芝加哥冬小麦价格目前处于三个月来的低点。堪萨斯城期货跌至2.5年低点。明尼阿波利斯春小麦期货的交易价格远高于冬小麦期货，但近月的期货价格仍徘徊在2.75的低点附近，此前在2022年俄罗斯入侵乌克兰之后，这三种合约都创下了新高。
这也是美国小麦生产商面临的障碍。尽管过去两年黑海地缘政治动荡，但乌克兰和俄罗斯的小麦出货量继续主导全球市场，并限制了全球小麦价格的增长。这两个国家都拥有全球可出口小麦供应的31%。美国的份额已降至9%，成为世界第四大小麦出口国。
由此产生的价格影响对农民来说意义重大，特别是在投入压力继续严重影响他们的钱包的时候。
玉米的期末库存量略低于报告前分析师的预期，但由于2024/25年度的库存量与利用量比比当前销售年度增加了2%以上，因此美国农业部预计即将到来的玉米作物的平均市场价格将从目前的估计下降0.40美元/蒲式耳至4.40美元/蒲式耳也就不足为奇了。
这是自2019/20年玉米价格跌至3.56美元/蒲式耳以来的最低平均销售年度价格。
在美国农业部的预测中，大豆和小麦的期末库存量在2024/25年度期末供应量的增幅大于预期，导致相对于玉米的价格损失更大。库存增加将使农民获得的两种价格降至四年来的低点。
随着大宗商品价格的下跌，农民的利润将继续收紧。在俄罗斯入侵乌克兰后，化肥价格已经从峰值回落，但迈耶博士提醒听众，投入成本往往是“粘性的”，即使大宗商品收入下降，投入成本也会保持在高位。
此外，最近的通胀数据显示，消费者物价的上涨也在顽固地持续，这意味着美联储降息的可能性较小。这意味着依赖经营资本的农业经营(所有农场，特别是在生产和收益方面面临显著生物滞后的畜牧生产者)将继续承受更高的利息支出，此外还有较高的饲料和投入成本。
农民将越来越需要依靠过去几年创纪录的利润来应对预计在2024年出现的更紧的腰带。在连续几年供应紧张之后，我们终于能够补充全球粮食和油籽需求管道。但是，随着这种新的、利润更低的环境笼罩整个行业，这将需要在营销和管理方面达到一个新的水平。
