2024年上半年玉米淀粉市场喜忧参半，下半年市场承压依旧
[导语]：2024年上半年国内玉米淀粉市场价格呈现先跌后涨的趋势，行情拐点发生在5月中旬之后，随着原料玉米成本支撑力度增强及行业供需矛盾的缓解，玉米淀粉现货市场价格触底连续反弹。
2024上半年国内玉米淀粉市场呈现先跌后涨的趋势，整体市场成交重心下移。其走势与我们在《2023-2024中国玉米淀粉市场年度报告》中预测的基本吻合。
2024年上半年国内玉米淀粉市场价格呈现先跌后涨的趋势，价格高点出现在1月份，山东地区现货市场价格在3200元/吨以上。价格低点出现在5月份，山东地区现货市场价格下调至2900元/吨以下。其中4-5月初跌幅尤为明显。由于成本端支撑力度不足、下游需求端的疲弱低迷叠加供给端持续攀升的行业开工造成4-5月初玉米淀粉市场价格持续低迷。主要企业连续下调玉米淀粉价格，刺激下游接货积极性，市场竞价销售不断增多。行情拐点发生在5月中旬之后，随着原料玉米成本支撑力度增强及行业供需矛盾的缓解，玉米淀粉现货市场价格触底连续反弹。据卓创资讯数据显示，2024年上半年玉米淀粉全国产区均价为3052.36元/吨，同比下跌3.29%。通过月均价走势对比发现，2024年上半年玉米淀粉价格整体呈现高位回落的趋势，整体略高于近五年平均值。整体来看，2024年上半年国内玉米淀粉市场价格明显低于2023年上半年。
产量增加，行业开工负荷维持高位运行。
2024年上半年玉米淀粉行业开工负荷呈现先增后降的趋势，行业开工负荷处于近五年来的高位运行。据卓创资讯统计数据显示，2024年上半年玉米淀粉产量在853.87万吨，同比增14.81%。2024年上半年玉米淀粉行业开工负荷64.23%，同比增11.97个百分点。造成上半年产量增加的原因主要有：首先行业新增产能在2024年上半年集中释放。其次供给充裕且价格低廉的原料玉米红利，华北地区生产企业开工积极性增加，导致华北地区产量增加明显。最后行业盈利情况好转，生产企业开工积极性较高，尤其是华北地区中小型企业复工复产增多。
东北与华北玉米价格走势错位，东北地区成本压力高于华北地区。
玉米做为玉米淀粉主要的原料，对玉米淀粉价格的产生较大的影响。2024年上半年东北与华北原料玉米价格走势发生错位。东北地区在政策收购提振、贸易商建库需求增加、自留当地粮源增多以及基层农户惜售等多重因素影响下，导致东北玉米价格坚挺运行。华北地区今年受区域内产量增加、养殖需求疲软及贸易商建库需求弱等因素影响下，当地玉米价格弱势运行。两者价格走势出现明显的差异，2024年上半年华北玉米价格明显低于东北玉米。据卓创资讯数据显示，2024年上半年国内玉米市场均价为2317.87元/吨，同比跌幅15.18%。成本支撑力度的减弱，是造成2024年玉米淀粉上半年价格下行的主要原因。
成本支撑力度强弱不同，东北与华北行业加工利润出现差异。
由于2024年上半年由于东北与华北地区原料玉米走势发生错位，导致两地成本支撑力度强弱不同，造成目前东北与华北两地玉米淀粉行业加工利润出现分化。截止到2024年6月30日，山东地区玉米淀粉企业月度加工利润理论均值参考43.81元/吨，环比盈利减少23.9元/吨。黑龙江地区玉米淀粉企业月度加工利润理论均值参考-141.51元/吨，环比亏损增加36.27元/吨。其中山东地区行业加工利润回升的主要原因在于价格低廉且供给宽松的原料玉米红利。东北地区由于原料玉米成本高于华北地区，导致东北地区多数企业行业加工利润处于亏损的状态。整体来看，2024年上半年由于成本支撑力度强弱不同，导致东北与华北行业加工利润出现差异。
下半年玉米淀粉市场承压依旧。
展望2024年下半年，玉米淀粉市场承压依旧。卓创资讯预计7月上旬价格或保持高位平稳运行，中下旬或存回落风险，8月价格或再度反弹，9月之后价格或进入季节性回落阶段。具体原因分析如下：首先进入7月份主产区停产减产企业或不断增多，供给端压力继续缓和。下游需求端由强转弱，随着各地高温天气的到来，下游行业季节性停产检修或增多，需求端推动价格上行动力不足。预计高价或存回落风险，但回落空间有限，预计拐点出现在7月中旬。8月份伴随饲用需求及深加工需求的回暖，玉米供应再度收紧，叠加新粮上市初期粮源供给不稳定，玉米价格再度开始反弹，成本端或再次提振玉米淀粉。其次随着双节备货需求的陆续启动，下游需求增量明显，对于玉米淀粉现货价格起到支撑作用。9月随着新粮上市季来临，新季玉米陆续供应市场，原料供给逐步宽松，价格或进入季节性回落阶段。
综合上述分析，卓创资讯延续《2023-2024中国玉米淀粉市场年度报告》中关于下半年的趋势预测，预计下半年玉米淀粉行业过剩压力或将困扰着众多玉米淀粉生产企业，整体价格重心缓慢下移。以山东地区为例下半年玉米淀粉均价预计在2800-3150元/吨区间震荡；全年高点远低于2023年，低点或同比2023年出现明显下移，整体价格重心或低于2023年。全年高点已在2024年1月出现，预计全年低点或出现在11月份。
风险提示：第一，8月东北玉米成长进入关键时间点，天气因素对于玉米的影响加重，市场存在聚焦天气的预期。第二，下游贸易商与终端玉米淀粉库存偏低，刚需补货意向犹存，若后期玉米出现供给缺口影响工厂正常生产，或将对市场产生影响。第三，河南地区新产能的释放进度对于行业供应的影响。
