20家上市猪企5年资本投入超4000亿元！2024年对养猪业约束融资有必要吗？
近期，人民银行行长潘功胜在十四届全国人大二次会议经济主题记者会上表示，人民银行将更加注重提升资金使用效率，引导金融机构科学地评估风险，约束对产能过剩行业的融资供给，更有针对性地满足合理的消费融资需求，着力提升资金的使用效率。
尽管官方并未将生猪产业明确定义为产能过剩产业，但此新闻一出，也引发不少养猪人士对号入座和讨论，其中有观点认为，约束产能过剩行业融资这一举措或将加速养猪业产能去化。这也不禁让人引发思考，对养猪业约束融资有必要吗？约束融资能有效制止产能过剩吗？
5年资本投入超4000亿元
2018年非洲猪瘟在我国暴发后，国内猪价迎来罕见暴涨，养猪业的资本涌入也达到历史最高峰。
过去五年多来，养猪人充分见识过资本的力量，在诸多“黑马”猪企创造的一个又一个规模“奇迹”里，在养猪巨头迎来的一次又一次财务危机中。而资本也成为养猪业人士例证分析猪企快速扩张、养猪业洗牌重塑最常用的词。
据农财宝典记者统计发现，2018年至2023年9月，20家上市猪企资本投入（企业现金流量表中用于构建固定资产、无形资产资产和其他长期资产支付的现金）合计达4185.6亿元。其中，牧原股份以1296.72亿元排在首位，温氏股份和新希望分别以815.52亿元和744.61亿元排在二、三位。
而与2018年后资本投入形成巨大反差的是，20家上市猪企合计净利润仅为547.24亿元，为总资本投入的37%。这意味着，上市猪企通过融资进行快速扩张的力度之高以及亏损程度之深。
从时间点来看，上市猪企在2020年资本投入最高，合计达到1468.03亿元，仅一年就暴增近3倍。2020年后，受生猪市场行情下行影响，猪企资本投入开始逐年递减，到2023年9月，20家上市猪企当年资本投入为348.34亿元，较最高点下降76.3%。以正虹科技为例，其资本投入从2020年的1.62亿元，直接下降到2023年9月的0.01亿元。
面对断崖式下降的行情，尽管在猪企有意识减少资本投入，但也改变不了猪企负债一路走高的趋势。到2023年9月，20家猪企负债总额达到4556.63亿元，平均负债率达到67%，其中，正邦科技、傲农生物、天邦食品更是分别以负债率163%、89%、87%位列前三。
待建未完工产能过半
业内普遍认为，生猪产能过剩的最大推手源于资本的无序扩张，其中资本无序扩张过程中所造成的资源浪费对行业伤害更大。
布瑞克·农产品集购网高级分析师徐洪志曾在2023年11月接受中国经营报采访时曾透露，根据他的统计，大规模的养殖企业在2023年计划新建产能约为7000万头，大约有一半处于待建或者未完工状态，已经建成但未能充分利用的产能更高。
或也是基于这一现状，在以“约束对产能过剩行业融资供给”词条的相关新闻下，诸多养猪业网友们对养猪业约束融资的呼声很高。其中，就有网友直言，“银行不放贷、取消国家补贴，严格管控猪场建设用地，我就不信还有那么多人往里钻”“这样才能快速去化”......
但同时也应该看到，猪企狂奔后，也尝到了惨重代价的滋味。从2021年开始，诸多猪企均被亏损乌云所笼罩。从目前已公布的20家上市猪企业绩预告来看，其中仅有4家盈利。而盈利的企业中，正邦科技的利润来源于以股抵债获得的重整收益，实际上生猪业务净利润亏损30-40亿元；京基智农主要利润来自房地产销售；新希望六和因白羽肉禽与食品深加工业务引入战略投资获得资金，非经常性损益增加51亿元以上。值得注意的是，养猪龙头牧原食品在2023年也面临了上市以来首次亏损，预计亏损39-47亿元。
“目前养猪业最大的问题是固定资产投入大，且没人愿意主动减产能。大家都想争取市场份额以及降低单位摊分成本。主动减了，很可能就回不来了。”布瑞克农业大数据研究总监林国发也指出，过去一年多，其实最煎熬的是一两千头到三五万头规模的猪场，这部分比例占到三成。“既要雇工，场地费用也不算便宜，融资能力也一般。”他认为，除非真的有人愿意认输退出来，并在这些主体里发酵，当猪价维持低价（6.5-7元/斤持续半年）导致现金流损失，融资难度又在增加的时候，才能重新改变这个情况。
也是在行业普遍亏损大背景下，全国政协委员、新希望集团董事长刘永好在今年两会上提案中建议，推动养殖企业转型升级、促进猪肉消费升级、加大金融支持力度，尤其是建议国家发行专项长期贴息贷款或永续贷款，支持标杆企业跨越周期。推动商业银行对龙头企业给予5年期的全周期信贷支持，确保低谷期不抽贷、不断贷。
约束新增产能融资更有必要
当前，银行、政府等官方层面并未将生猪产业明确定义为产能过剩产业。“这可能是一个误解，国家讲的应该是水泥、钢铁、化工这一类高能耗类行业或落后产能。生猪行业在各地政府仍承担着保供的重要工作。”谋易企业管理咨询机构首席顾问王中认为，约束过剩产能行业融资供给这一举措，与生猪行业应该无多大关系。林国发同样表示，业内无需过度解读。
但王中也表示，对养殖业进行约束融资有必要，特别是新增产能。“能把现有的产能盘活，保持一定稳定，且发展上更倾向于行业的升级换代，我觉得更有意义，新增产能就没有必要了。”
“良性经营的企业及家庭农场还是应该给予支持。”四川万家好科技集团有限公司叶本林则认为约束融资不应该一刀切，并表示，资本的无序使用一方面会加速行业过剩，造成巨大的社会资源浪费以及破坏正常的价值规律，另一方面也会把很多优秀的企业和猪场挤出行业，扰乱正常的市场竞争，这无论是对行业的良性发展还是老百姓都不利。
在武夷山武夷畜牧有限公司总经理柯荣峰看来，企业如何正确使用资本更重要。“融资是企业自主行为，生死自负，为什么要约束？”他表示，资本是养猪业持续发展，养猪人谋生不可或缺的一部分，生猪行业会长期存在，在市场充分竞争的条件下，约束融资没有必要。
广东一家庭农场负责人认为，当下养猪业资本属于过度投入。“如果继续这样（养殖水平低和行情低）发展下去。中国的散养户和家庭农户应该都会退出养猪业。”但他也表示，约束融资难以实现，因为现在养猪新建猪场的成本太高，普通人根本没办法承担，如果存量要增量，只能依靠资本去投入。
“单纯依靠资本来扩张发展的企业最终都会出现问题。”林国发指出，未来猪企的竞争力还是体现在生产和管理效率，养殖水平以及资金的有序使用上。
