2023年国内豆粕市场回顾与2024年展望
2023年市场回顾：
2023年以来，豆粕市场价格整体高位运行，价格处于3800-5100元/吨区间震荡。截止11月10日，国内豆粕现货均价为4198元/吨，较年初价格下跌543元/吨，跌幅11.45%；同比2022年同期下跌1528元/吨，跌幅26.69%；同比2021年上涨804元/吨，涨幅23.69%。
2023年开始豆粕价格大幅高于往年同期水平，春节后跟随大豆供应持续增加现货价格一路下探至3803元/吨。2-3月豆粕现货价格延续震荡下跌趋势，豆粕库存也逐步累库上升，同时受到饲料企业春节备货基本结束，下游需求有所转弱。4-6月份，受USDA公布美豆季度库存报告利多影响，豆粕价格跟随美豆出现上调，但很快由于种植天气情况炒作得到缓解，豆粕现货价格又随之趋跌。至6月初现货价格跌至3822元/吨，但也高于往年历史同期，仅次于去年水平。7-9月后随着大豆到港逐渐减少，和美豆天气炒作影响，豆粕价格出现了攀升上涨态势。9-10月进入双节备货期，需求带动豆粕现货价格进入上涨通道。10-11月随着大豆供应增加和豆粕下游购销积极性较弱，国内豆粕价格一路走跌。11月供需报告中性偏空，美豆出口预估小幅下调，国内豆粕震荡运行，整体价格依然处于同期高位。12月国内基本面偏弱，延续下跌趋势。
2024年展望：
展望2023/2024年度豆粕价格，我们认为在预期全球大豆供应将逐步走向宽松格局的背景下，豆粕价格重心或将不断下移。但考虑到全球大豆库存重建的不确定性，以及季节性的部分矛盾集中体现，未来豆粕行情的波动性行情仍会延续。我们认为若2024年上半年南美大豆丰产逐步兑现，CBOT大豆主力合约重心或将降至1200美分/蒲一线。但期间也会因南美天气市题材的炒作造成期价的反复拉锯。上半年CBOT大豆期价重心下探至什么位置，与南美大豆丰产，尤其是巴西能否继续实现创记录的大豆丰产格局息息相关。下半年则在美国大豆进入生长关键期后，CBOT大豆在本年度美国大豆结转库存维持偏紧的背景下，天气市的炒作题材大概率如期到来，三季度的CBOT大豆价格大概率出现冲高，而后在美国大豆收获后出现收割低点，以及受到来自南美大豆出口的强大竞争压力，导致CBOT大豆价格重心进一步下移。
