浓缩乳清蛋白（WPC80）近期行情分析和预测
乳清蛋白系列产品，因为其原料乳清液主要来自于生产酪蛋白以及奶酪的副产品，其主要产地为美国、欧洲和新西兰，而国内目前还没有成规模的原制奶酪和酪蛋白生产能力，所以导致该产品价格受国外期货的价格影响极大。
首先，我们先表明我们最重要的一个观点，欧美以及新西兰主要乳清蛋白厂家，这几个月的报价，已经完全不考虑中国买家的需求，独立走出一波大牛市。
01、国内现货市场行情走势
国内市场主流乳清蛋白品牌过去三年的市场价格趋势图如下：
1. 受俄乌战争、新冠疫情影响，过去三年行情变化剧烈，不可控因素增多。
2. 国内婴配市场需求逐年萎缩，但新兴渠道，比如功能食品行业增长迅速。
3. 国际市场，欧美需求旺盛，印度的进口数额快速增长，日韩、台湾地区传统市场需求稳定，导致国外厂商对于中国市场的依赖程度下降。
02、国外期货市场价格
因为需求惨淡，WPC80价格从2022年第二季度最高点 14000美金/吨的高位逐月回落，一直跌到今年二季度的4500-5500美金/吨的低价。这一价位，基本上所有的乳清蛋白厂家都是亏损的，直接导致了如下结果：
1. 乳清蛋白厂家大多降低了乳清蛋白的产能，转而生产利润更好的产品组合，特别是美国主要贸易商不再囤货，转而低价抛售之前库存，这也更加剧了WPC市场的颓势。
2. 终端客户和贸易商等中间关节，也都在减少库存数量，避免因行情连续下跌带来的库存浮亏。
03、国外不同产地期货市场价格走势
国外期货市场价格从三季度开始快速反弹，不同产地具体如下：
1. 欧洲主流品牌四季度的产能在9月份就已经全部预售一空，甚至一些欧洲二线波兰品牌，在德国10月份科隆展会上，就报出了24年1季度8500美金以上的高价，欧洲的主流WPC品牌期货价格，已经接近或者超过了10000美金。
2. 美国作为乳清蛋白全球最大的生产地，供应也十分紧张，甚至有些美国客户在9月开始，就持续从大洋洲和欧洲采购乳清蛋白以满足其不断增长的需求，数量以千吨计；四季度主要品牌的期货价格均超过了9000美金，据我们了解，美国有些客户已经接受了明年1季度10000美金以上的报价，并且对于明年2季度的乳清蛋白的需求依然强劲，我们预计明年乳清蛋白80粉最高价格可能会达到12000美金。
3. 新西兰主要品牌厂家，价格也从9月的6500美金左右快速上涨，目前已经达到9000美金以上，根据目前欧洲和美国的市场情况，继续上涨的概率非常高。
欧洲主流乳清蛋白品牌期货价格趋势图如下：
04、本轮WPC80价格快速上涨的可能原因分析
1. 库存端分析，因为价格长时间的低迷，国外特别是美国库存消化完毕，存在补涨需求。
2. 乳清液的价格快速上涨，也增加了WPC产品的成本，比如欧洲的乳清液从最低点的200欧元/吨涨到了700-800欧元/吨。
3. 因为酪蛋白和奶酪的价格低迷，工厂不愿意增加这两个单品的产能，转而生产乳脂+脱脂粉等更高利润组合的产品，导致乳清液的产量有限，进而抑制了乳清蛋白的产能。
4. 欧美的本土需求旺盛，价格接受能力更强，并不依赖于中国的订单，虽然中国的需求不振，但不影响WPC价格的走高。
5. 热钱的进入，包括国外贸易商的囤积炒作，加剧了价格的上涨；毕竟，在短短的两三个月，价格几乎翻了一倍，实际需求并没有增加那么多。
我们的预测
因为欧洲旺盛的市场需求，未来的几个月，国外期货价格仍将持续上涨，最乐观的看法是涨价会持续到明年的2季度。
国内的需求依然疲软，加之市场上还有些低价库存，国内市场并没有跟随国外市场同步上涨；但这一现象并不会持续太久，随着低价库存的出清，春节前价格可能会大幅反弹。
国内绝大部分乳清蛋白贸易商，经历了今年上半年因价格下跌导致的巨额亏损，加之不确定的未来市场需求，包括我们在内，在国外期货价格超过8000美金以上后，就停止了订货，哪怕明年2季度后价格回调，在价格回落到8000美金以下之前，国内买家都不会大量进货。这就意味着，未来很长的一个时间内，国内不会有新货到港，而一旦国内库存出清，将面临着无货可卖的情况。就像现在的酪蛋白酸钠市场一样。
