预制菜上市公司半年财报公布，谁赚了，谁亏了？
2023年上半年又匆匆过去，“预制菜”一词依旧坚挺地占据了不少的热搜位置，8月份，上市预制菜巨头们纷纷发布了半年财报，少不了分析一波“谁赚了，谁赔了”“预制菜是不是凉了”。
尽管每个月都被媒体调侃“凉了”，预制菜头部企业的“期中考”成绩还是非常有看点的，一边是得利斯净利润下滑近50%，另一边千味央厨和味知香打得火热，国联水产、安井等头部品牌则是闷声发大财。
元一智库农研中心主任、农参总编辑铁丁指出，预制菜是不可逆转的食品发展趋势，但要打造出收益长红的品牌，要在产品研发、渠道布局、营销策略上同步发力，“成本逻辑”向“价值逻辑”转变，才能摆脱简单“工业产品”，成为乡村振兴的大潮中引航的“巨轮”。
一、2023上半年预制菜上市企业经营概况
根据多家预制菜相关企业发布的半年财报，农参君整理了2023年上半年主要头部上市企业经营情况，从表中可见，一些企业公布了预制菜业务的营收金额，但有些并没有给出具体的数据。
总体来看，行业巨头们大多数平稳发展，在总营收方面维持着不错的业绩，但受市场影响，净利润产生的波动较大，其中国联水产和龙大美食都由盈转亏，但预制菜板块的具体业务收入尚好。千味央厨和味知香市值相近，总营收却相差一倍。安井、三全、双汇等绝对头部企业依旧是“领头羊”，在主营业务的基础上继续开拓预制菜，齐头并进。目前，我国预制菜行业主要龙头基本达到10亿规模，但相比于2000亿市场空间而言，市场格局极为分散，此外亿元级别企业较多，行业内平均企业规模在1500万左右，未来，随着龙头入局，格局集中逐步成为主线，强竞争力企业将更具优势。
二、得利斯：受制于“猪”，押宝预制菜却“翻车”
今年话题度最高的半年报非得利斯（山东得利斯食品股份有限公司）莫属，2022年上半年，得利斯曾有一个辉煌的数据，净利润增速高达122.25%。对比同期，2023年上半年财报数据确实是有些惨烈，营收同比上升9.91%，净利润同比下滑47.37%。
单看预制菜板块，2023年上半年，得利斯预制菜业务的营收由去年同期的3.05亿元提升至3.54亿元，同比增长15.89%，总营收占比由去年同期的21.75%提升至22.93%。在去年的业绩说明会上，得利斯曾提出2023年将以预制菜为发展重心，提高预制菜为代表的高附加值产品业务规模。不过，从数据来看，预制菜起到的带动作用收效甚微，而主业肉制品的利润下滑拖了整体成绩的后腿。
追溯起来，得利斯的“翻车”从2022年下半年就开始了。2022年前三个季度，得利斯都是盈利的，但第三季度盈利仅为163.06万元，第四季度出现了1874.37万元的亏损，最终导致了全年近三成的净利润下滑。具体业务上，得利斯的预制菜板块收入6.43亿元，但成本也涨了，高达5.61亿元。肉制品板块，冷冻肉制品、低温肉制品都处于收入与成本双下降状态，原因是2022年的猪肉价格持续下跌。
这一点似曾相识，再看2021年的数据也是如此，冷却肉及冷冻肉业务收入7.41亿元，同比下滑22.76%。低温肉制品收入1.67亿元，同比下滑21.72%，但净利润却同比增长50.30%，也是由于生猪价格的下滑所致。
但2023年，受制于“猪”的得利斯就没那么走运了。今年7月，农业农村部畜牧兽医局方面称，今年上半年生猪平均价格为15.1元，还是略高于去年同期。国家统计局发布的居民消费价格数据显示，今年1-6月，猪肉价格同比上涨3.2%。得利斯产品的主要原材料为生猪、牛肉、鸡肉，上半年其生猪采购资金超过7.8亿元，成本上升压缩了得利斯的利润空间。据相关分析，得利斯的冷冻肉、预制菜及牛肉制品的营收贡献率都出现不同程度的下滑。
预制菜大热的环境下，得利斯也赌了一把，不断加码预制菜产能。2022年山东本部拥有10万吨预制菜产能、3万吨牛肉系列预制菜产能、2万吨速冻米面产能；陕西基地5万吨预制菜产能预计将于2023年三季度投产，届时公司预制菜总产能将达到20万吨。但不可否认的是，预制菜目前的成长速度还比较缓慢，而主营肉类产品的销售量依然在稳步增长，得利斯或许应该回归“老本行”，避免分出太多精力在预制菜上。
虽然这次押宝预制菜“翻车”，但总体来看，得利斯的先天条件和基础还是不错的，总部位于农业发达的山东省潍坊市，年产粮食稳定在85亿斤以上，是全国4个年产蔬菜千万吨级、肉百万吨级的城市之一。下辖的诸城市是全国最大的食品机械产业基地，并成立山东预制菜产业联盟。据消息，下半年得利斯计划增加直营门店覆盖，优化调整经销商的结构。占据天时地利，如果得利斯的“人和”能够改善的话，未来的机会还有很多。
三、千味央厨、味知香：要“量”还是要“利”？
千味央厨和味知香在2021年同年上市，一个是“速冻供应链第一股”，一个被称作“预制菜第一股”，因而经常被拿来比较。8月底，两家预制菜大企也先后发布了公司半年报，上市两年后，味知香和千味央厨双双交出了“营利双增”的“期中”成绩单。
财报数据显示，今年上半年，千味央厨营收8.51亿元，同比增长31.14% 。净利润达5589.86万元，同比增长22.18%。味知香实现营收4.17亿元，同比增长10.30%。净利润达7468.19万元，同比增长6.12%。与去年相比，两家企业的净利润增速均出现了下滑。
千味央厨方面，相比2021年上半年50.51%的净利润增速，下滑明显；毛利率同比增加0.70%，也低于去年的0.99%。从产品上分析，千味央厨油炸类、蒸煮类两大类产品在总营收的占比合计超过6成，但今年上半年毛利率分别下滑了0.59%和0.85%。菜肴类的毛利率虽然同比增加5.58%，但该业务对总营收的贡献率只有1成左右，杯水车薪。
味知香方面，2022年上半年和2021年上半年的净利润增速都为两位数，分别为14.58%、17.37%。而2023年上半年，味知香的净利润增速降至6.12%，已是个位数增长。依据财报，味知香的经销店渠道似乎业绩欠佳，上半年该渠道实现营收0.54亿元，过去两年的毛利率都超过了25%，今年同比下滑了16.02%。其次，加盟店规模不断增长但今年开始放缓，2018-2022年之间，加盟店数量由440家增加到1695家，2022年加盟店贡献营收达4.26亿元。而今年上半年味知香开设加盟店188家，关店106家（这一数据在去年是203和57）。开得少，关得多，可想而知加盟店渠道的业绩“拉胯”，其贡献营收仅有2.21亿元。
两个预制菜“第一股”走上了完全不同的经营战略，千味央厨营收稳定，味知香净利更高。从营收来看，千味央厨的规模和增速都高于味知香，从数据可以看出，千味央厨营收规模稳步提升，除2020年，近5年内增速均保持在两位数，全年总营收也由2021年的12.74亿元提升到了2022年的14.89亿元，增长了2.15亿元。
但是从净利润来看，味知香却比千味央厨“更能赚”。尽管千味央厨的营收规模接近味知香的2倍，但净利润水平不及味知香。2021、2022年，千味央厨年净利润都比味知香少上4000多万元。进入2023年，二者的净利润水平延续了过去的局面。今年上半年，千味央厨获得5589.86万的净利润，依然低于味知香7468.19万的净利润。
渠道、产品的思路不同，造就了两者的差异。千味央厨主要面向B端，量大利薄，味知香主攻C端，自2020年起，加盟店渠道营收贡献率一直超过5成，毛利率较高。产品的开发也各有不同，千味央厨作为海底捞、华莱士、真功夫、老乡鸡等大型连锁餐饮的供应商，走的是是大单品策略，品类少，主要是油条、蒸煎饺、烧卖、烘焙类等速冻米面制品。而味知香是多元化策略以满足C端的需求，预制菜以菜肴产品为主，涉及牛肉类、羊肉类、猪肉类、家禽类、水产类、汤煲类、火锅类、素菜类等300多种产品。
元一智库农研中心主任、农参总编辑铁丁指出，预制菜还是新兴行业，无论是B端还是C端都尚未出现第一品牌，因此味知香和千味央厨的发展模式孰优孰劣，还有待时间的验证。预制菜企业要结合自身的优势，尊重市场规律，避免一味扩张。
四、国联、安井、龙大：跑得快，靠创新
学霸总是低调的，预制菜里也不例外。
国联水产财报数据显示，今年上半年，实现营收26.97亿元，同比增长11.69%，净亏损1.86亿元。国联水产对此解释是因为受2023年上半年虾类市场行情影响导致存货价值下跌。但其预制菜业务却实现6.71亿元的营收，占总营收的近四分之一。2022年上半年，国联水产的预制菜业务营收5.61亿元，同比增长36.17%。今年上半年同比增速为19.52%，略有下降，但依然是个不少的数字。
国联水产财报中表示，与头部餐饮企业合作中拥有较强的竞争优势，帮助公司抢占了国内重要餐饮市场，带动预制菜业务稳健成长。面包虾、小龙虾、烤鱼、酸菜鱼等预制菜产品均已成为亿元级大单品，新推出的牛蛙系列产品成为赛道内的先行者，国联水产还表示，未来的预制菜新品将继续向水产类倾斜，追逐市场缺口，可谓是强者永不止步。
另一边，“冻品王子”安井食品2023年的半年报也极为亮眼，实现了营业收入68.94亿元，同比增长30.7%，扣非净利润6.95亿元，同比增长82.65%。具体业务上，主业稳健增长，预制菜高增势头不减。传统的速冻火锅料制品和速冻面米制品的收入稳步增长，子公司新柳伍食品、冻品先生等在推动预制菜肴板块业务增长显著，速冻菜肴制品首次超过鱼糜制品成为营业收入占比的榜首。上半年的营业收入占比已经超过了30%。安井食品的净利率首次突破10%，可见预制菜肴作为第二增长曲线已经初见成效。
销售渠道的对比上，B端主要发力休闲食品和酒店和中大型企业等领域的团餐业务，C端则有所缩减，商超渠道下降了14.71%，新零售渠道下降了11.26%，证明C端的竞争加剧，需要更加细化的营销布局。
龙大美食的2023年半年报显示，公司实现营收67.26亿元，净利润亏损6.24亿元。但和国联水产一样是“穷庙富和尚”，预制菜板块上半年实现营收9.62亿元，较上年同期增长89.42%，占主营业务收入比重提升至14.30%，势头强劲。屠宰和养殖业务作为支撑，助力其预制菜业务全国化拓展，同时推进工艺创新，强化精细化加工及向客户提供定制化产品服务，力求打造明星大单品。
龙大美食注重全国各地的口味差异，上半年研发上市包含肥肠鸡、酱爆肥肠、香辣小郡肝、龙大鲜食记肉肠等预制菜新品，肥肠、酥肉、培根以及丸子系列的大单品已经成为亿元和千万级的大单品，创意推出酸菜肥肠、肥肠爱上鱼、肥肠鸡等“肥肠+”系列的菜肴产品，同时在加工工艺上革新，强调“简工艺 轻加工 鲜可见”，不断完善风味和品质。
在渠道方面，龙大美食采取多元化打法，探索出以大客户渠道为基础，重点拓展中小客户经销渠道网络，开发加盟商为补充的渠道运营模式，目前，预制菜专业经销商已开拓近1000家，形成了“生产基地+加工企业+电商销售”的创新模式，在电商平台直播推进预制菜持续放量。
五、结语
今年7月，国家发改委发布《关于恢复和扩大消费措施的通知》。在“扩大餐饮服务消费”部分明确指出，培育“种养殖基地+中央厨房+冷链物流+餐饮门店”模式，挖掘预制菜市场潜力，加快推进预制菜基地建设，充分体现安全、营养、健康的原则，提升餐饮质量和配送标准化水平。推广透明厨房，让消费者吃得放心。
元一智库农研中心主任、农参总编辑铁丁认为，预制菜是农产品的未来，实现预制菜产业的透明化是让更多消费者接受预制菜的一道“门槛”，预制菜企业要实现从田头到工厂到餐桌的全链条产业，立足差异化创新产品，用科技从延长保质期向延长风味蜕变，做消费者满意的好品牌。
