谋求上市的正大股份养殖成绩如何？
近日，正大投资股份有限公司（以下简称“正大股份”）发布《关于正大投资股份有限公司首次公开发行股票并在沪市主板上市申请文件的审核问询函》的回复报告，分享了目前公司在行业所处的地位、近几年盈利情况等信息：
据悉，正大股份是国内规模最大的饲料生产商和生猪养殖企业之一，主要产品包括饲料、生猪及屠宰产品。其中，饲料产品主要为畜禽饲料、反刍料和水产料，生猪产品主要为商品猪、种猪和仔猪，屠宰产品主要为白条猪肉、分割猪肉以及猪副产品。
正大上市历程
2019年9月正大有限整体变更为股份有限公司，正式开始准备境内上市工作。
2020年1-11月间正大股份向关联方同步收购了同一控制主体下的连云港正大农牧以及徐州正大食品和襄阳正大食品公司。此举后正大股份取得生猪屠宰业务。
2020年12月正大投资与中信证券签署上市辅导协议，计划在上海证券交易所主板挂牌上市。并购买同一控制主体下正大畜牧投资持有的并作价281.40亿元河北正大畜禽等43家猪业务公司的控股权，装入生猪养殖业务。
2021年5月正大投资首次预披露了招股书，11月进行更新。
2023年3月，正大投资更新主板IPO招股书获上交所受理，计划公开发行不超过5.67亿股，拟募资150亿元用于发展和扩大生猪养殖业务。
公司所属行业地位
（1）饲料业务规模排名第三：
根据同行业主要上市公司公开资料，以2022年饲料产量计算，公司饲料产量规模排名第三，仅次于新希望、海大集团：
（2）生猪业务规模排名第四：
根据同行业主要上市公司公开资料，以2022年生猪出栏数量计算，公司生猪出栏规模排名第四，仅次于牧原股份、温氏股份和新希望：
公司饲料和生猪业务市场占有率具体如下：
生猪养殖具有显著优势
报告显示，正大股份于2019年度、2020年度、2021年度及2022年1-6月实现营业收入分别约318.80亿元、456.92亿元、464.58亿元、218.15亿元；净利润分别约为22.30亿元、78.05亿元、7.74亿元、-23.91亿元。
正大股份生猪养殖采用自繁自养和“公司+农户”合作养殖相结合的生产模式，2019年至2021年，生猪出栏量分别为418.78万头、432.50万头和614.55万头，2022年1-6月，生猪出栏量达到426.63万头。
报告期内，正大PSY指标为24.52-25.75，处于同行业较高水平。
图表显示，2021年同行业可比公司的生猪养殖成本表现不一，新希望、天邦食品、正邦科技、温氏股份养殖成本均较高，而大北农、牧原股份、神农集团、金新农和发行人养殖成本较低。
正大股份养殖成本仅次于牧原、神农，对此，其表示有以下两点原因：
1）公司全产业链一体化经营，生猪养殖成本中饲料具有成本优势，2021年生猪价格大幅回落，饲料成本优势对生猪养殖毛利的贡献大幅提升。公司饲料业务盈利稳定，公司养殖业务板块所需饲料主要来自公司内部饲料板块。生猪养殖业务饲料采购成本为饲料公司的生产成本，成本较低。
2）公司拥有完善的种猪繁育体系，2021年外购种猪、仔猪占比相对较低，生猪养殖成本中仔猪成本较低。2019-2020年，生猪价格呈现快速上涨及高位运营特点。各家养殖公司更多关注扩大养殖规模，而非养殖成本，因此导致各家养殖公司的养殖成本出现高低分化。
