2024年，“四大粮商”的日子都不太好过
又有国际粮商上半年业绩下滑。路易达孚集团（以下简称“路易达孚”）9月20日发布了截至2024年6月30日的上半年合并财务业绩。
根据最新财报，上半年路易达孚实现营业收入256亿美元，较去年同期的258亿美元略有减少。业务板块营业利润12.84亿美元，税后利润（集团份额）4.89亿美元，相比去年同期都有所下滑。
路易达孚（Louis Dreyfus Company）是全球知名的粮食贸易商和加工商，与ADM、邦吉、嘉吉并称为“ABCD”四大粮商。目前，路易达孚集团的业务涵盖从农场到餐桌的整个价值链，分为价值链和商品贸易两大业务部门。其中价值链一般包括谷物油籽、食品饲料、果汁以及货运、全球市场、碳解决方案，而商品贸易则主要指咖啡、棉花、大米和糖。
资料显示，路易达孚目前在全球100多个国家运营，分为北亚、南亚/东南亚、北拉丁美洲等六大业务区域，而北亚区业务只由中国组成。
像是在中国，路易达孚已深度融入中国粮食农业价值链，涉及谷物油籽、棉花、咖啡、糖、果汁、大米等农产品及其相关副产品，其中油籽贸易与油脂加工一直是其在华核心业务及投资实体。
目前路易达孚在天津、张家港、东莞、广州投资运营油籽压榨和油脂加工厂，位列国内前十大豆压榨集团，下属企业获批成为大连商品交易所大豆、豆粕、豆油期货指定交割仓库。高端包装油品牌“金掌门”、餐饮油品牌“鸿孚乐”、“孚莱德”、“孚大厨”、“孚百香”也都属于路易达孚。
全球不同区域粮食市场的变化都会给路易达孚业绩带来影响。
如路易达孚指出，上半年小麦业务的销量增加为业绩贡献良多，这得益于阿根廷的作物产量增加以及路易达孚在原产地和目的地市场的进一步多样化。在阿根廷，活动和利润率已从2023年的低迷中恢复过来。而在巴西，农民的销量创历史新低，农作物歉收进一步加大了发起利润的压力。
路易达孚还表示，尽管与2023年同期相比销量有所增加，但在低波动的背景下，机会减少，加上中国压榨利润率较低，对我们的大豆和玉米业务产生了负面影响。与此同时，北美，由于原料和生物燃料供应充足，造成价格压力，导致加工利润率下降。
路易达孚首席执行官Michael Gelchie表示，“多元化的全球业务活动使我们在2024年上半年取得了强劲的业绩，全球作物产量的全面回升和充足的库存对价格施加了压力，从而导致市场动态的波动性低于2023年上半年。”
不止是路易达孚，“ABCD”四大粮商日子都不太好过。
此前界面新闻也曾报道，二季度，国际粮商ADM艾地盟、邦吉利润大幅缩水。而嘉吉的财报也显示，在截至5月底的财年，嘉吉的营收为1596亿美元，净利润仅为24.8亿美元——不到2021-2022年约67亿美元的记录的一半，也是自2015-2016财年以来的最低水平。
一般而言，“ABCD”四大粮商属于农业-食品产业链的中游，普遍采用低毛利、高市占率的经营策略，根据中金公司发布的研报显示，与上下游相比，中游贸易加工行业2023年行业毛利中位数仅为8%，在2023年到2024年第二季度，大豆、谷物价格指数位于周期低位，公司成本端压力减轻，但农业产成品价格也均位于低位，加工利润的下滑使得ADM与Bunge公司净利润额表现偏弱，股价走势震荡偏弱。
在6月发布的最新报告中，联合国粮农组织（FAO）也表示，2024/25年度全球重要粮食大宗商品的主要供给预计保持充足，全球大米和油籽产量预计创历史新高，小麦和玉米产量可能稳中略降。从价格上来看，农产品价格也持续下行，粮农组织谷物价格指数8月平均为110.1点，环比下跌0.6点（0.5 %），与2023年8月相比跌幅达14.9点（11.9 %）。
但粮食市场仍受到宏观环境的影响。联合国粮农组织（FAO）曾在2023年底警告，2024年，粮食危机将持续在全球蔓延，气候危机和厄尔尼诺现象导致的极端天气事件叠加愈演愈烈的冲突和经济震荡则会将更多人推向饥饿的深渊。
在6月的报告中，联合国粮农组织（FAO）也表示，极端天气、地缘政治局势紧张、政策突然转向等因素可能导致全球供需失衡，进而影响粮食价格和全球粮食安全。
值得注意的是，全球粮食市场越来越受到极端天气的影响。近期备受关注的日本米荒，除种植面积减少和消费量增长的因素影响外，极端天气也是今年日本米价上涨的原因之一，好在日本主要出口高端大米，日本大米的变化对国际市场没有太大影响。联合国粮农组织（FAO）在发布谷物价格指数中也提到，8月世界玉米价格小幅走强，主要原因是热浪对欧盟和美国部分地区单产的影响引发了担忧。
对在全球配置资源进行业务运营的全球粮商而言，这些宏观因素都有可能带来不利影响。在财报中，路易达孚首席执行官Michael Gelchie也指出，在全球贸易环境中，新旧地缘政治危机扰乱了贸易流动和海上航线，进口需求动态变化多端，作物产量前景不确定，天气条件对其也产生了影响，导致物流挑战重重。
