2024年消费淡季当下，生猪均价冲上21元/公斤，猪价涨到顶了吗？
消费淡季的当下，生猪均价站上20元/公斤关口。
公开数据显示，截至8月12日，国内生猪价格（外三元）报21.26元/公斤，同比上涨23.46%，环比上涨14.06%，延续了本月以来高歌猛进的态势。
回顾年内猪价表现，春节后生猪价格探底至13.65元/公斤，2~4月价格中枢小幅抬升，于5月站稳15元/公斤，5月下旬后猪价一飞冲天，到6月初已达18元/公斤，稍微震荡下跌后，从7月初的18元/公斤上涨至21元/公斤。
根据大宗商品分析机构卓创资讯数据，8月8日，养殖端自繁自养一头生猪的利润达到850.91元。从年初至今，自繁一头生猪的平均盈利为222.16元，育肥一头仔猪的平均盈利为402.07元。
卓创资讯分析师李晶表示：“目前，养殖端的盈利水平已达到年内最高点，从现在调研的情况看，今年5月，猪价进入明显上涨阶段，能繁母猪产能也在逐渐恢复，但增加的数量不多。目前能繁母猪增量集中在头部养殖企业和大型养殖场，散户更多是做仔猪育肥、二次育肥。”
“虽然开启了新一轮上涨周期，但预计上涨时间不会持续太久。”养殖户杨先生表示，一旦生猪养殖行业形成涨价共识，产能会迅速上来，生猪价格肯定回落。但是因为去年生猪养殖户亏损较多，当前盲目补栏的冲动不高，这在短时间内会维持住生猪上涨行情。”
行业盈利情况显著改善
步入2024年，生猪价格稳步攀升，期现货价格累计涨幅均超30%，养殖行业盈利情况也出现显著回暖。
业内人士表示，从今年3月开始，生猪价格上涨，意味着新一轮“猪周期”已经启动。随着生猪行业产能持续去化，未来市场供给缺口或进一步扩大，生猪价格仍存上涨空间，养殖企业有望跟随周期持续上行逐步兑现业绩。
生猪价格年内涨超30%背后是多因素加持的结果。卓创资讯生猪市场分析师邹莹吉表示：“由于去年产能出现一定程度的去化，造成今年市场供应相对较少，利多生猪价格表现。同时，养殖端看涨预期较高，二次育肥操作热情高涨，也对生猪价格提供了支撑。”
国金证券农林牧渔行业分析师刘宸倩表示，生猪产能已经去化16个月，当前已经处于2021年以来的低位。
邹莹吉表示：“从今年3月开始，生猪价格震荡上涨，基本代表新一轮‘猪周期’的开始。”
在价格不断上涨的同时，生猪养殖行业盈利情况也呈现回暖态势。卓创资讯监测的数据显示，截至8月7日，仔猪育肥头均盈利911.25元，自繁自养生猪头均盈利854.57元，两者分别在今年2月、3月中旬实现扭亏为盈。邹莹吉表示：“今年以来，生猪养殖行业扭亏为盈，主要是由于生猪价格上涨，以及饲料价格维持低位，养殖端盈利空间扩大。”
中信建投期货养殖行业首席分析师魏鑫表示，目前生猪养殖行业盈利水平较高，其中自繁自养的成本约为14元-15元/公斤，生猪销售价格在19元-21元/公斤，虽然不同区域以及养殖状态不同会略有区别，但总体来说，销售毛利率已达到较高水平。
养殖行业有望延续复苏态势
展望后市，多位业内人士认为，未来生猪养殖行业有望延续复苏态势。
魏鑫表示：“从过去的去产能时间上看，目前生猪行业已经进入现实兑现阶段，养殖业也已经进入‘盛夏’阶段，但同时也意味着整体市场产能变化加快，‘四季’轮转可能也会比想象中的更快。”
中邮证券农林牧渔行业分析师王琦认为，前期生猪产能经过16个月去化，累计去化幅度达到9.2%，且从2023年11月到2024年6月的8个月时间内，产能都是持续低于2021-2022年周期的最低点，其对应着下半年生猪供给将在低位持续较长时间。因此，下半年生猪价格下降空间有限，将在相对高位维持较长时间。
娄倩也认为，2024年三季度，生猪价格将会持续维持在高位上涨周期，并有望拓宽生猪养殖企业盈利空间。
从投资角度来看，刘宸倩表示，当前生猪价格已经实现较好盈利，随着周期持续上行，养殖企业业绩有望逐步兑现。此外，经过一段时间的调整，目前生猪养殖企业估值重回底部区间，建议优选成本端控制优秀且能持续扩张的优质企业。
魏鑫表示，目前生猪行业正处于前期产能去化带来的产量收缩兑现期，同时产量也受到季节性驱动逐步产生后移。短期内，生猪价格走势将取决于产量后移的程度。从目前情况来看，市场出现一定程度的产量后移，但尚未超越三、四季度需求变化的幅度，若能保持相对谨慎的压栏节奏，三、四季度生猪价格整体存在支撑。不过，部分区域在价格波动、标肥价差变动的情况下，存在大量压栏和二次育肥的可能，需要持续关注，如果超量压栏，可能导致四季度生猪价格出现回落。
猪价涨到顶了吗？
目前，生猪价格已达年内高位。根据卓创资讯数据，截至8月8日，全国生猪（瘦肉型）交易均价为20.64元/公斤，较7月末上涨4.77%。截至目前，年内生猪最高价是8月6日的20.72元/公斤。
李晶表示，这轮猪价上涨与生猪供应量减少有关。首先，目前市场上出栏的生猪量与去年第四季度的能繁母猪量有关。去年第四季度能繁母猪数量有所减少，同时，例如国内中部地区以及其他区域，猪疫病的出现也导致生猪产能减少。其次，近期部分地区对生猪运输的要求更为严格，比如在华南区域，大区外生猪流入大区内，检查手续相对严格。再次，大体重生猪的存栏量也在减少，在此基础上，市场也存在压栏惜售情绪。
需要关注的是，今年上半年，饲料价格也降了。根据饲料工业网数据，今年上半年玉米和豆粕价格大幅回落，均价分别为2.6元/公斤和3.85元/公斤，同比分别下跌12.6%和16.8%，当前价格较上年末每吨分别下降超过500元和1200元。今年上半年，猪饲料平均价格为3.62元/公斤，同比下跌7.8%。
“猪价走高、饲料价格下降，养殖端利润持续改善。目前行业内生猪养殖平均成本在15元/公斤左右。”李晶说。
未来猪价还有上涨空间吗？李晶认为，生猪销售均价会在8月达到全年相对较高水平，在9月、10月会继续高位震荡，9月、10月的生猪均价水平可能略低于8月。11月、12月时，生猪供应量或逐渐恢复，加上部分上市公司会在年底集中出栏生猪以完成年度出栏计划，随着生猪供应量的增加，生猪价格会从高位逐渐回落。
李晶说：“生猪价格不会一直维持在20元/公斤左右，随着后期母猪产能陆续恢复到4000万头以上，猪价可能会维持在16元至17元/公斤左右，这对养殖端来说，已经是比较可观的盈利水平了。”
