月赚10亿，“猪王”牧原股份终于翻身了
二季度，养猪的上市公司终于扬眉吐气了一把，以“猪王”牧原股份为代表的企业纷纷发布预喜的业绩公告。其中，牧原股份更是在3个月赚了超30亿元，与之前的巨亏形成鲜明对比。这既有猪价回暖的功劳，也有销量增长的功劳，而过去猪企猛卷成本更是功不可没。
01、终于摆脱亏损了
2023年，“猪老大”牧原股份归母净利润亏损近64亿元。而2024年上半年，其终于告别了亏损。
近日，牧原股份发布的业绩预告显示，2024年上半年，公司预计实现归母净利润7亿至9亿元，同比增长125.19%~132.38%；扣非净利润预计为9亿至11亿元，同比增长132.19%~139.38%。
这是“猪王”发布的近三个半年报中，首次实现正向盈利。
2022年上半年及2023年上半年，牧原股份尚处于亏损之中，归母净利润分别为-66.84亿元、-27.79亿元；扣非净利润分别为-68.71亿元、-27.86亿元。
而且，2024年一季度，牧原股份也是亏损的，归母净利润亏损了23.79亿元，扣非归母净利润亏损了23.87亿元。这说明，其第二季度归母净利润在30.79亿元至32.79亿元，才使得上半年整体实现了7亿元至9亿元的盈利。
除了现任“猪王”牧原股份，曾经的“猪王”温氏股份同样实现了盈利。
根据业绩预告，温氏股份2024年上半年预计实现归母净利润12.5亿至15亿元，上年同期亏损达46.89亿元；预计实现扣非净利润13亿至15.5亿元，上年同期亏损51.28亿元。
与牧原股份一样，2024年一季度的时候，温氏股份也还在亏损，归母净利润亏损12.36亿元。这同样意味着，其在第二季度实现了盈利，不仅覆盖了一季度的亏损，还使得公司上半年整体实现了盈利。
相比之下，在A股养猪三巨头——牧原股份、温氏股份、新希望之中，只有新希望上半年仍在亏损。
2024年上半年，新希望预计归母净利润亏损12亿元，同比减亏59.77%；预计扣非净利润亏损13.4亿元，同比减亏55.21%。
虽然上半年整体尚未摆脱亏损，但第二季度，新希望也实现了盈利，只是第一季度归母净利润亏损了19.34亿元，第二季度的盈利未能覆盖掉一季度的亏损。
新希望表示，二季度生猪行情回暖，猪价较同期有所上涨，结合公司生产管理改善，养殖成本稳步下降，第二季度盈利预计约7.5亿元。
除了A股养猪三巨头，上半年，猪企业绩其实整体都在回暖，有的开始盈利了，有的大幅减亏，尤其是第二季度，扭亏为盈是上市猪企的主题，如天邦股份、唐人神、京基智农、神农集团、巨星农牧、大北农等，第二季度归母净利润预计都为正。
就连重整了的正邦科技，虽然上半年归母净利润、扣非净利润都仍在亏损，但是相比上年同期，亏损已大幅度减少。
正邦科技称，生猪市场行情逐步回暖，叠加成本费用大幅下降，使上半年业绩较去年同期大幅减亏，但是，公司经营业务尚处于恢复期，市场销量尚未完全释放，使得公司业绩承压。
总之，第二季度，猪企们终于集体走出了“卖一头亏一头，卖得越多亏得越多”的煎熬。
02、二季度猪价回暖
2024年上半年，牧原股份经营业绩实现扭亏为盈，主要是因为公司生猪出栏量、生猪销售均价较去年同期上升，且生猪养殖成本较去年同期下降。
猪企能告别亏损，直接因素有三个：成本、销量、售价。而牧原股份在这三方面均有所好转——猪卖得更多了，同时，生猪销售价格也上升了，而且，养殖成本还下降了。
2024年上半年，牧原股份共销售生猪3238.8万头，其中商品猪2898.2万头，仔猪309.3万头，种猪31.2万头。上年同期，牧原股份共销售生猪3026.5万头，其中商品猪2907.7万头，仔猪109.0万头，种猪9.7万头。
如果只是销量在增长，而售价未增长，且不能覆盖掉成本，那仍是“卖一头亏一头”的局面。
在量与价之间，最主要的还是售价回升了。二季度，猪价回暖明显。
仅从6月份来看，牧原股份商品猪价格相比5月有所上升，商品猪销售均价17.73元/公斤，比2024年5月上升14.2%，比去年6月更是上升了28.3%，同时，也是2023年至2024年上半年末，销售均价最高的一个月份。
“猪老二”与“猪老大”类似。
上半年，温氏股份销售肉猪（含毛猪和鲜品）1437.42万头，同比增长21.96%，毛猪销售均价15.32元/公斤，同比上升5.09%。肉猪销量同比增长，销售价格同比上升，因此，温氏股份生猪养殖业务利润同比大幅上升，实现扭亏为盈。
从售价来看，温氏股份二季度同样在回暖，6月份的售价迎来了阶段性高点。
从2024年1月到3月，温氏股份毛猪价格依次为13.76元/公斤、14.29元/公斤、14.73元/公斤，从4月到6月，依次为15.18元/公斤、15.83元/公斤、18.10元/公斤。
与牧原股份不同的是，温氏股份不光养猪，还养鸡。养鸡业务为盈利也做出了贡献。
上半年，温氏股份销售肉鸡5.48亿只（含毛鸡、鲜品和熟食），同比减少1.04%，毛鸡销售均价13.29元/公斤，同比上升1.51%。养鸡业务生产保持稳定，叠加饲料原料价格的下降，养殖成本同比下降，所以，温氏股份养鸡业务实现扭亏为盈。
新希望虽然上半年仍未摆脱亏损，且销量也有一定程度的下滑，但是，价格的回升使得二季度实现了盈利。2024年上半年，公司销售生猪868.86万头，同比下降3.4%。6月份，新希望商品猪销售均价18.07元/公斤，同比上涨近27%，这也是近一年以来月度售价的高点。
在连续亏损、负债率走高之下，新希望战略收缩，尤其是2023年，进行了一系列处置养猪项目、产能去化的动作。这也使其2024年上半年生猪出栏量同比下降。
生猪价格回暖对猪企的影响是基本一致的，但是，出栏量的增减因企业而异。
以牧原、温氏两大巨头为代表的上市猪企，资金压力相对较小，产能仍在慢增，出栏量在上半年还有所增长；而以新希望为代表的上市猪企，由于此前资金链紧张进行了产能收缩，导致出栏量下降。
03、降本仍是关键
仅从养猪业务来看，二季度，牧原股份与温氏股份的盈利在行业内领先。不过，价格的回升只是猪企实现盈利的一个重要因素，与之分不开的是，成本的下降。
在行业内，牧原股份对成本的控制处于领先地位。
2021年，随着产能的恢复，猪行情急转直下。猪价下跌叠加产能扩张，导致猪企们开始因巨亏而挣扎。在这一轮“超级猪周期”里，猪价已经在低谷徘徊了很长时间。
猪企们不得不进行降本增效。降成本，是近两年各猪企的重中之重。
牧原股份2023年上半年的时候就表示，对于未来猪价走势难以判断，因此，公司已经放缓产能扩张节奏，并在内部采取措施降低成本。卓创资讯监测数据显示，2023年上半年，猪价整体处于成本线以下，养殖企业普遍亏损。
2023年，牧原股份平均生猪养殖成本在15.0元/kg左右，较2022年全年的15.7元/kg明显下降。牧原股份称，成本的持续下降，主要来源于生产成绩的提升。
“目前公司各类生产指标仍有进一步挖潜空间，2024年公司将通过生猪育种、营养配方、健康管理、智能化等技术的不断创新与落地，持续提升生产效率，降低养殖成本。”牧原股份曾在投资者调研表中表示。
从牧原股份披露的数据来看，2024年，其养殖成本在继续降低。
“由于去年冬季疫病影响，公司年初生猪养殖完全成本有阶段性上升。公司及时总结经验，对疫病实现全面、常态化的防控，通过优化硬件设备、加强人员管理来提升生猪的健康水平，各项生产指标逐步改善，公司上半年生猪养殖完全成本呈下降趋势。”
5月，牧原股份的生猪养殖完全成本在14.3元/kg左右，“已有部分场线成本降至13元/kg以下”。6月，生猪养殖完全成本已接近14元/kg。与之对应的是，牧原股份5月的生猪销售均价为15.52元/公斤，6月为17.73元/公斤。
成本已明显低于售价。
对于生猪养殖成本的下降，牧原股份董事会秘书秦军在近期的半年度业绩预告交流会上表示，料价下降与生产成绩改善，对成本下降的影响各占一半。
“随着生产管理的不断优化、疫病防控及净化的持续推进，公司生猪养殖成绩有望继续提升，同时饲料原材料价格的下降将逐步体现在养殖成本上，公司有信心实现今年年底13元/kg的成本目标。”牧原股份7月中旬在投资者互动平台表示。
“公司不通过预测猪价调整生产、销售节奏，未来的盈利水平将建立在自身的成本优势上。”牧原股份称。
温氏股份将“降成本、保盈利”视作首要目标，并称，“未来养殖行业的竞争，是成本及资本的竞争”。4月，温氏股份肉猪养殖综合成本降至7.2元/斤，5月份进一步降至7.1元/斤。
在2023年9月发布的全员信中，新希望董事长刘畅就提到，新希望要进一步提升效率，进一步严控成本，以保持公司的竞争力。持续追求净利润，这是当前战略和战术上最重要、最核心的任务。“这场凛冬之战，即是生存之战。”
新希望6月下旬时称，其目前在运营场线出栏肥猪完全成本降至14.7元/公斤，按此趋势年底可降至14.2元/公斤以下。
对猪企而言，这一轮猪价低谷漫长且煎熬，有的企业甚至没有熬过来。现在，谁也不知道什么时候才能迎来猪价的持续回暖，即使是2024年第二季度猪价有所回升，而且，行业也变得复杂。
如温氏股份所言：“长期来看，大型企业资金充足，且融资渠道丰富，待市场集中度提升至一定水平、大型企业维持一定的市场占有率后，产能去化的速度可能会变慢，市场猪周期存在被熨平的可能性。但在市场集中度不断提升的过程中，市场也可能会阶段性处于非理性状态，新的行业参与者为抢占市场份额，也有可能致使猪价阶段性波动更为剧烈。”
在不确定性中，猪企们纷纷卷成本，都想通过持续降本将猪价的波动消化掉。
