2024年中国味精市场上半年价格弱势下行 ，下半年或筑底爬升
【导语】回顾2024年上半年味精市场，供需失衡对价格施压，味精价格不断下行，至6月中旬才陆续止跌企稳。下半年，随着需求逐步释放，需求端或推动味精价格出现反弹预期，但考虑到供给增速的进一步提升，味精价格上方空间或将受限。
味精价格震荡下行 6月价格陆续止跌
2024年上半年味精市场价格震荡下行，其走势与我们在《2023-2024中国味精市场年度报告》中预测的基本一致，主要是供强需弱导致的结果。由于需求转向淡季且成本推动力度不足，5-6月价格继续快速下跌，部分晶型跌破7500元/吨关口，随着企业盈利空间不断收窄，6月中旬价格止跌转入低位震荡行情。据卓创资讯数据显示，2024年1-6月份，主要味精企业40/50/60目大包装味精均价7899.1元/吨，同比去年9332.2元/吨下跌15.4%。6月30日主要味精企业均价7650元/吨，该价格较年初8275元/吨下跌7.6%。
2024年上半年味精市场运行的高点出现在1月初，全国均价达到8500元/吨，随后价格进入下行通道，内蒙古地区产能的投入使得市场整体供应较为充足。但流通、终端消化能力不强，询价者不多，需求疲软导致味精市场供强需弱，味精价格一路下滑。截至6月30日，全国40/60目大包装味精市场均价在7695元/吨，创年内低点的同时也刷新了近两年来的低点。
上半年味精市场震荡下跌，与部分原料价格下跌、供给增加及需求端的弱复苏有较为直接的关系。
原料多呈现震荡下跌走势，成本面支撑趋弱
味精原料主要包括玉米、煤炭、纯碱、液氨等，2024年上半年上述产品多呈现下跌趋势，单吨味精总成本均值在7869.5元，同比下跌11.4%，对于味精的成本支撑有所减弱，一定程度上造成味精市场价格震荡下跌。
2024年上半年国内玉米市场呈现先跌后涨的趋势，价格高点出现在1月初，价格达到2420.01元/吨，基层农户售粮需求提升，玉米供应量相对宽松；而下游对后市信心不足，多适量采购，整体采购积极性偏弱，上半年价格低点出现在4月底，全国均价是2257.38元/吨，刷新了近三年的价格低点。2024年1-6月份全国玉米均价是2317.87元/吨，同比2023年上半年跌幅15.18%。2024年纯碱产能仍在持续扩张，行业供应压力持续增加，上半年价格重心震荡下移，上半年轻碱均价在2098元/吨，同比下跌15.47%。玉米、纯碱价格的下跌一定程度上导致味精成本支撑不足，尽管煤炭半年度均价同比微涨5%，但并未对味精价格的下跌趋势造成过多的干扰。
供应增长且需求恢复力度较弱，味精市场供需矛盾明显
今年以来味精市场仍处于扩能周期，行业产能基数374万吨，同比增幅12.7%，平均开工负荷率87.8%，2024年上半年味精总产量154.5万吨，较2023年上半年增加20.7%。主要是由于内蒙古地区新增产能陆续提升，行业产量不断增加；其次是主要企业开工负荷维持稳定，局部地区短时的检修对市场整体影响有限，由此味精行业供应量明显增加，在供给显著增长的现实情况下，味精市场下行压力增大，具体见图4。
需求方面，上半年来看，今年国内经济仍处于缓慢恢复中，旅游、餐饮等行业复苏相对较快，叠加味精价格逼近五年低位，部分行业采购量回升，但相比供应端的增幅，需求量增加相对有限。根据卓创资讯数据来看，上半年味精下游消费量为152万吨，较去年同期增长了16.9%，其中出口预计在48.5万吨左右，较上年同期增长了26.7%，出口增幅明显，国内消费表现稍显逊色，并且考虑到供给基数更大，因此味精整体供需矛盾凸显，这在一定程度上加剧了味精价格的下行压力，导致味精市场逐步探底。
外销方面，海关数据显示，2023年1-5月中国味精及谷氨酸钠共出口40万吨，同比增加22.7%。从出口收发地来看，内蒙古地区仍排在首位，1-5月共计出口22.37万吨，占到出口总量的55.91%。从出口来源来看，1-5月中国味精出口量最大的国家主要是泰国、印度尼西亚和尼日利亚，其中尼日利亚占比较去年同期比增幅达4.8%。
展望下半年，影响味精市场运行的因素将集中在黑龙江地区新产能的实际投放情况及对整体供应面的影响，以及金九银十对于需求端的提振效果等方面。
下半年供需矛盾或有缓解 价格将筑底回升
据卓创资讯调研了解，当前味精生产企业开工率8-9成，三四季度行业开工生产的客观条件充分，或维持在年内高位水平。叠加下半年部分企业计划投放新产能，味精市场供应量仍将大概率增加。
需求层面来看，7月味精市场仍处于需求淡季，8月开始下游流通商户陆续提前补仓，筹备后期的金九银十、双节等常规需求旺季。随着暑期出游、餐饮需求增加及行情走强预期增加，工业用户补仓量或有增加，整体消费量较上半年有增加预期。据卓创资讯数据显示，近五年味精市场下半年需求量均呈现增加的趋势，但2024年行业开工率均值处于近9成的水平，开工高位对价格上涨的高度形成压制作用。
味精价格具有明显的季节性特点，9-10月份上涨概率最高
味精价格波动具有一定的季节性特征，具体表现为上半年市场处于震荡下行的态势，三季度上涨概率较大，9-10月份在消费旺季的加持下季节性指数达到103%-104%。11-12月味精市场消费量逐渐下滑，且在高供应的压制下市场出现下跌的概率较大。结合味精市场的供需变化及季节性波动规律情况，卓创资讯延续《2023-2024中国味精市场年度报告》中关于下半年的趋势预测，预计今年下半年味精市场行情或先升后降。
综合来看，今年下半年味精生产企业除局部地区短时夏季正常检修外基本维持正常生产，市场供应量充足且同比增加。需求端受国内经济持续修复或将有所回升，并且有“金九银十”的传统消费旺季作为支撑，下半年味精需求大概率也将逐步改善，需求量环比上半年或有小幅增加。但考虑到下半年味精产能或继续扩张，因此将有可能对冲需求回暖的支撑。由此，三季度开始，味精价格或逐步筑底回升，但由于供需双增，预计价格上行空间相对有限。综合上述分析，预计下半年味精市场筑底之后逐步反弹。但年末受季节性影响会出现回调趋势，此外市场整体反弹的上限不会很高，主流市场价格运行区间或在7600-8100元/吨。根据季节性规律判断，下半年的高点大概率出现在10-11月份，低点或出现在7月、12月份。
