2024年5月国际棕榈油价格上涨,对国内食用油市场有何影响?

受国际大豆和原油价格走高等外盘带动,叠加出口形势转好,5月份国际棕榈油价格有所回升。5月8日,马来西亚衍生品交易所(BMD)毛棕榈油基准合约收盘价3869令吉/吨,较节前上涨55令吉/吨,涨幅1.4%;6月船期马来西亚棕榈油现货FOB报价860美元/吨,较节前上涨15美元/吨。

预计后期国际棕榈油价高位运行

受供需形势及宏观天气等因素影响,预计国际棕榈油价格整体保持高位运行。其主要原因:一是主产国产量前景仍存在不确定性。2023年夏季厄尔尼诺现象对主产国产量造成的滞后影响仍有待观察,多家机构预计今年将是从厄尔尼诺快速转换为拉尼娜之年,天气复杂多变可能对生产构成潜在风险。

二是主产国生柴消费需求旺盛。印尼从2023年8月起全面实施B35生物柴油政策,带动工业消费增加。印尼棕榈油协会(GAKPI)预计2024年印尼国内消费量2540万吨,同比增长9%,其中用于生产生物柴油的消费量为1160万吨。马来西亚棕榈油局数据显示,一季度马来西亚国内棕榈油消费量103万吨,同比增10万吨,增幅11%。

三是海外买家进口需求恢复。4月初印度食用油库存为231.5万吨,环比减少2.6%,同比降低1/3;中国棕榈油库存连续5个月下滑,处于历史同期低位。印度、中国等主要消费国棕榈油库存水平偏低,存在补库需求,价格回落后买家进口意愿增强,印度4月棕榈油进口预计大幅增加,中国也增加5月至9月采购,均对价格形成支持。

四是原油价格高位运行。棕榈油是生物柴油产业消费量最大的植物油品种,2023年全球生产生物柴油共消耗棕榈油约2000万吨,约占棕榈油产量的1/4。受地缘冲突影响,原油价格居高不下,支持棕榈油需求增加、价格坚挺。

五是其他油脂油料比价提振。近期巴西南部洪水导致大豆产量受损、欧洲冻害威胁菜籽产量前景,国际油脂油料价格偏强运行,进而支撑棕榈油价格止跌回升。

综合分析,后期随着供应增加、需求转好,国际棕榈油转入供需两旺格局,加之外部市场提振,预计马来西亚基准合约棕榈油价格在3900~4200林吉特/吨区间运行,全年价格重心将高于2023年的平均价格3800林吉特/吨。

国际棕榈油价上涨对我国有两重影响

我国是油脂油料消费大国,其中棕榈油是我国第三大食用植物油消费品种,年食用消费量400万~500万吨,占国内食用消费量的比重约11%,全部依赖进口。2024年1月至4月国际棕榈油价格冲高回落,对国内市场产生两方面影响。

一是棕榈油进口大幅减少,国内库存处于近一年半低位。由于国际棕榈油价格高位运行,国内采购积极性偏低,库存连续下滑。2024年一季度我国棕榈油进口量仅为55万吨,同比减少46万吨,减幅45.3%。据监测,截至4月底,我国沿海地区主要油厂棕榈油商业库存46万吨,同比减少27万吨,减幅37%,连续第五个月下滑,为2022年10月以来最低。

二是价格高于豆菜油,国内消费仅维持刚需。通常情况下,棕榈油价格要比豆油低800~1200元/吨,但3月至4月国内豆棕价格出现罕见倒挂,华东地区24度棕榈油价格一度比豆油高500元/吨,甚至比菜油高300元/吨,此前仅2016年厄尔尼诺导致减产、2022年印尼限制棕榈油出口时国内出现过价格倒挂情况。高价抑制需求,当前国内棕榈油月度消费10万~15万吨,远低于40万~50万吨的正常水平,仅用于食品加工等刚性需求,调和用油等已经被葵花籽油、豆油等油脂大量替代。通常因棕榈油价格便宜,在调和油中的掺混比例高达50%~60%,价格倒挂下,国内棕榈油已基本退出调和油消费领域。

后期来看,5月份以后我国棕榈油进口恢复性增加,预计国内消费和库存缓慢回升。随着4月份国际棕榈油价格高位回落,我国进口成本下降、利润改善,4月中旬以后国内买船快速增加,据监测,目前已经采购5月至9月船期的棕榈油约60万吨,未来可能还有更多买船,预计5月份以后国内棕榈油供应逐渐恢复,价格走弱、品种间价差修复也提振下游消费,库存或将缓慢回升。

该文观点仅代表作者本人,不代表农更行立场,如有任何疑问,请联系editor@179c.com。