预计2024年国际粮食市场： 价格波动幅度将收窄 总体水平略低于上年
预计2024年国际粮食市场：价格波动幅度将收窄 总体水平略低于上年
2023年，受全球经济增速下行、局部地缘冲突影响减弱、粮食供应相对宽松等多种因素影响，国际市场粮食价格震荡下行，除大米价格上涨外，其余品种价格均有不同程度下降。综合各方面因素判断，预计2024年国际市场粮食价格波动幅度将收窄，总体水平将略低于2023年。
2023年国际市场粮食价格震荡下降
2023年，摆脱新冠疫情后，全球经济在通胀和衰退的阴影中呈现弱复苏，局部地缘冲突对粮食整体供需的影响减弱，全球粮食供需更加宽松，国际市场粮食价格总体震荡回落，不同品种走势不太一致。小麦、油菜籽、棕榈油价格降幅超过20%，玉米、豆油价格降幅超过10%，大豆价格降幅超过5%。受印度国内出现干旱、在7月开始实施大米出口限制政策等因素影响，国际市场大米价格逆势上涨。
从时间上看，2023年上半年，在欧美银行业危机的背景下，国际粮食市场需求相对稳定，黑海粮食出口协议两次延期，全球粮食供应相对宽松，除大米以外的其他粮食品种价格均呈现下降趋势，6月份小麦、玉米、大豆等产品的平均价格均已跌破2022年初的水平。随后，在黑海粮食出口协议被搁置、厄尔尼诺现象、巴以冲突等一系列因素的影响下，国际市场粮食价格波动幅度加大，但充足的供应使得除大米以外的粮食价格保持温和下降趋势。大米价格在2023年呈现上涨态势，主要是由于印度大米出口禁令和市场对厄尔尼诺现象的担忧。
从具体品种看，粮食市场中，小麦、玉米价格水平低于上年，大米价格水平普遍高于上年。2023年美国硬麦现货、芝加哥交易所软红冬麦期货全年平均价格分别为355美元/吨、239美元/吨，分别比上年下降14.8%和28%；美国玉米现货、芝加哥交易所玉米期货价格分别为233美元/吨、227美元/吨，分别比上年下降15%、16.9%。大米市场，芝加哥糙米期货价格为375美元/吨，比上年上涨3.13%；泰国破碎率5%大米出口价格为532美元/吨，上涨26.4%；越南破碎率5%大米出口价格为534美元/吨，上涨28.5%。印度在2023年实施了大米出口限制，导致全球大米供应紧张、价格上涨。
油料油脂市场，大豆、豆油、油菜籽、棕榈油价格水平均低于上年，豆粕价格与上年持平。芝加哥交易所大豆期货价格为524美元/吨，比上年下降8.1%；美国大豆现货价格为527美元/吨，下降5.7%；巴西马德里亚角港口大豆FOB价为455美元/吨，下降19.6%。美国市场豆油期货价格为58.5美分/磅，下降17.9%；美国豆粕期货价格为439美元/短吨，下降0.7%。ICE油菜籽期货价格为765加元/吨，下降21.4%。马来西亚棕榈油现货价格为3807林吉特/吨，下降25.2%。
2024年全球粮食价格将总体呈下跌走势
目前，主流机构普遍判断2024年全球经济增速继续下降，地缘政治冲突仍会持续，全球粮食市场总体紧平衡，粮食库存仍然较高，但美国货币政策影响可能转向，对大宗商品价格产生拉升作用。综合推升和抑制粮价走势的因素判断，笔者认为，2024年全球粮食价格将总体呈下跌走势，尤其需要关注美国货币政策变化对大宗商品价格的影响。
（一）2024年全球经济增速继续下滑，部分粮食品种需求增速也将放缓。
2021年全球GDP高达6%左右，2022年急剧回落到3.2%，2023年仅为2.9%左右，结合国际货币基金组织、经合组织等许多机构的预测，普遍认为2024年全球经济增长2.7%左右，或将成为自2020年以来全球经济增速最低的一年。目前，主流机构预测2024年原油、金属等大宗商品将缺少上升的宏观环境，上升空间有限。受此影响，粮食价格上升的空间也将有限。
（二）全球粮食供需总体紧平衡，但库存水平较高。
农产品价格的变化主要取决于供求关系。2024年全球粮食总体产量、需求量均将有所增加，产需关系继续保持紧平衡，库存水平较高。根据美国农业部2023年12月供需报告预测，2023/2024年度全球小麦、玉米、大米增产，大豆减产，全球粮食总产量为28.03亿吨，比上年度增加1.9%；需求量为28.1亿吨，增加1.5%，当年粮食产量低于需求量657万吨，供需缺口将推升价格。同时，该年度全球粮食期末库存有所下降，预计期末库存下降0.85%，至7.68亿吨；库存消费比达到27.3%，与上年基本持平，大幅高于国际公认的17%的安全线水平，将对国际市场粮价产生压制作用。
（三）美国可能进行降息操作，推升大宗商品价格。
从本轮大宗商品的价格走势看，美联储政策一直是影响大宗商品价格走势最为关键的因素之一。2020年4月开始，国际大宗商品价格持续上涨，2022年6月中旬美联储带头激进加息，并带动其他主要经济体接续加息，直接止住了大宗商品价格的上升势头，并转为持续下行，一直持续至2023年底。后期来看，笔者认为，美联储政策拐点可能会是本轮大宗商品走势的拐点，本轮大宗商品跌势何时企稳，关键也在于美联储政策何时会出现拐点，何时从加息转为降息。
2023年美国在抑制通胀方面取得了进展，12月15日，美联储连续三次暂停加息。目前，外界普遍预计美联储2024年将开启降息通道，进行三次降息，降息幅度约75个基点，截至2024年底，联邦基金平均利率将降至4.6%。
美联储降息的时间、频率和幅度，将在一定程度上决定大宗商品价格上升的时间和空间。但无论如何，降息均会对包括粮食在内的大宗商品价格产生提升作用。
（四）气候变化和地缘冲突等不确定性因素将继续对国际粮食价格产生扰动。
气候变化仍是影响粮食市场最大的不确定性因素。2023年已是有史以来最热的一年，2024年可能会出现更为极端的气候状况。世界气象组织（WMO）预测，厄尔尼诺现象将至少持续到2024年1月至3月（概率超过95%）。巴西当前正遭遇极端天气，威胁粮食生产。自巴西大豆播种以来，产区的天气呈现出典型的厄尔尼诺现象，导致北部和中西部的降雨量低于正常水平。2023年12月降雨量均不及预期，未来一个月是南美大豆生长关键期，能否获得及时的降雨成为最后定产的关键。因此，2024年粮食主产国天气状况对粮食产量的影响仍需持续关注。
地缘冲突影响减弱，但仍存在不确定性。2023年，俄乌冲突常态化，巴以冲突进展不明朗。随着红海水域船只连续遇袭，中东冲突是否会升级外溢、黑海粮食出口是否畅通，仍是影响全球粮食安全的两个重要风险点。
2024年国际市场粮价总体将低于2023年
综合来看，笔者预计2024年国际市场粮价将继续下行，总体水平低于2023年。
（一）小麦市场
从供需层面看，本年度全球小麦产量小幅下降，供需缺口有所扩大，库存水平继续下降。美国农业部最新报告预测，2023/2024年度全球小麦产量将减少0.84%，达到7.83亿吨，当年度缺口1165万吨，而上年度缺口246万吨；期末库存连续第四年下降，本年度下降4.32%，至2.58亿吨；库存消费比32.5%，比上年度下降1.6个百分点，但仍高于23%～26%的安全线。俄罗斯和黑海其他国家的小麦供应充足且价格低廉，阿根廷小麦产量可能高于早先预期，给全球市场带来压力。总体来看，2024年小麦价格继续下行，总体水平将低于2023年。美国农业部预计2023/2024年度美国农场小麦收购价为730美分/蒲式耳，比上年度下降17.3%。
（二）玉米市场
从供需层面看，2024年玉米产量预期上涨，产需情况由上年的产不足需转为供应过剩。美国农业部最新报告显示，2023/2024年度全球玉米产量预期增长5.6%，至12.22亿吨；需求量增长3.4%，至12.07亿吨；2023/2024年度全球玉米产需过剩1512万吨，而上年度缺口为1042万吨；全球玉米期末库存上涨5%，至3.15亿吨，库存消费比预期提高至26.1%，明显高于15%的安全线。得益于阿根廷、巴西和美国的生长条件良好，2024年全球玉米供应将显著增长，玉米的供应量超过了需求量，将导致价格下跌。美国农业部预计2023/2024年度美国农场玉米收购价为485美分/蒲式耳，比上年度下降25.8%。
（三）大米市场
从供需层面看，2024年大米产量略有增加，库存消费比达到较低水平。根据美国农业部最新报告，2023/2024年度全球大米产量预计上涨1%，至5.18亿吨，当年需求量5.25亿吨，上涨0.8%；目前全球大米库存水平已连续四年下降，期末库存下降4%，至1.68亿吨；库存消费比32%，比上年度减少1.3个百分点，为2017年以来最低水平。由于一些主要出口国和进口国的政策影响以及对厄尔尼诺现象的担忧，总体预计，2024年国际大米价格将继续上行。美国农业部预计2023/2024年度美国农场大米收购价为17.8美元/英担，比上年度下降7.3%。
（四）大豆市场
从基本面看，本年度全球大豆产量明显提升，市场预估2024年巴西大豆产量将继续创纪录，另一主产国美国的作物前景也持续向好，全球大豆供应过剩格局仍将持续，大豆价格重心将逐步下移。根据美国农业部最新的报告，2023/2024年度大豆产量预计大幅提高6.5%，至3.99亿吨；当年度需求量3.84亿吨，供需过剩1492万吨，而上年度为过剩1062万吨；期末库存提高12.1%，至1.14亿吨，库存消费比29.7%，与上年基本持平。美国农业部预计2023/2024年度美国农场大豆收购价为1290美分/蒲式耳，比上年度下降9.2%；豆油价格为57美分/磅，下降12.7%；豆粕价格为390美元/短吨，比上年度下降13.7%。
