2023年调味品上半年的“得”与“失”
整个调味品产业的主要竞争品类开始逐步向复合调味品品类倾斜。
随着半年报披露的结束，上半年各大上市企业的经营表现也随之出炉。
虽然行业仍旧处于稳步增长阶段，但今年上半年对于调味品企业来说，可谓是“错综复杂”：原材料的价格波动、市场竞争的日趋白热化、餐饮渠道的有序恢复、家庭消费的低迷、产品同质化依旧待解……
而透过各大上市企业的半年报，调味品行业究竟呈现出怎样的发展趋势？各大企业在后续发展过程中，又将如何抓住机遇、直面新挑战？
“一家独大”的基本面仍将持续
从半年报数据来看，已上市的调味品企业中（注：除特殊说明外，本文提及的其余企业均指已上市企业），营收和净利润呈现同比增长的企业数量均少于同比下滑的企业数量，这也从某种程度上印证了上半年调味品行业的“困局”。
值得一提的是，除了部分原料型企业外，调味品企业依旧是“一家独大”的局面。
尽管上半年业绩不理想，但海天味业仍旧以129.66亿元的营收规模傲视群雄，也是整个常规调味品行业中唯一一家百亿俱乐部成员。其营收规模是第二名中炬高新的接近5倍，是“食醋第一股”恒顺醋业的11倍有余……
值得一提的是，当前的调味品企业缺乏“腰部”成员。以半年报为节点（注：本文所指规模均为今年上半年），除了过百亿规模的海天味业，在50亿-100亿规模之间，仅有2家原料型企业星湖科技和安琪酵母。其余企业规模尚不足30亿元，并且，在这些企业中，20亿元以上的常规调味品企业仅有中炬高新和颐海国际两家，另外的雪天盐业、苏盐井神除了食盐业务之外，很大一部分收入都来自工业盐项目。
而在10-20亿营收规模的企业中，也仅有千禾味业、江盐集团、天味食品、涪陵榨菜、恒顺醋业和宝立食品六家企业，其中，江盐集团的调味品业务仅有食盐板块，而宝立食品更多的则是来自以空刻意面为代表的方便食品产业。
5-10亿元规模的企业仅有莲花健康和加加食品两家。这两家企业有个共性，就是其原本的主营业务发展越来越差，不得不以多品类发展来补齐主要品类销量下滑带来的空缺。比如作为昔日“味精大王”的莲花健康的味精，从自主生产转变为了购买半成品分装；而“酱油第一股”的加加食品酱油品类更是跌出了（已上市企业）行业前三，被后来者千禾味业取而代之，且彼此之间的差距越来越大，单酱油品类来说，仅今年上半年，千禾味业的酱油品类营收已是加加食品的2倍有余。
除此之外，像仲景食品、安记食品、日辰股份、佳隆股份、老恒和酿造和朱老六这些企业，上半年营收规模尚不足5亿元，除了坐拥“上市企业”的行业地位之外，其在行业当中的声量也日渐式微。
因此，随着食品企业上市机制的日趋完善，后续调味品企业上市也将越来越难。因此，对于已上市的调味品企业而言，在今后很长一段时间内，在营收规模上都会呈现出上述“一超多强”的行业格局。
原料型企业普遍承压，小规模企业提振明显
在已上市的调味品企业中，像营收规模在百亿级以上的梅花生物、阜丰集团，以及次梯队的星湖科技、安琪酵母、雪天盐业、苏盐井神以及江盐集团等，都属于原料型调味品企业。
上述企业中，主营品类有三种，分别是味精、食盐及酵母相关产品。
而在今年上半年，味精价格的走低，让梅花生物、阜丰集团和星湖科技普遍承压，尤其是在净利润层面，均陷入同比大幅下滑
并且，除了安琪酵母在上半年实现了营收净利润的双增、阜丰集团增收不增利之外，其余原料型企业均呈现出营收、净利润双降局面。其中，梅花生物净利润跌幅超四成，阜丰集团、雪天盐业、的跌幅均超过两成……
与之不同的是，今年上半年，一些规模较小的企业复苏迹象明显。其中，除了营收规模超15亿元的千禾味业营收增幅超过50%之外，佳隆股份的营收增幅超过40%，安记食品的营收增幅超过25%，日辰股份和仲景食品的增幅均超过了10%……并且在净利润层面的增幅大都不低。
值得一提的是，这些企业的营收规模均不足5亿元。因此，一方面，得益于这些企业基数较低，加上上半年在某些战略落地层面得当，带动业绩复苏。另一方面，这部分企业多数受益于餐饮市场的有序恢复，从而带动产品销量上升。
但若从行业影响来看，小规模企业业绩提振和复苏，远不及原料型企业给行业带来的深入影响。毕竟，企业规模越小，对于调味品行业的波动也就越小；原材料企业不同，其下游大多覆盖到调味品生产企业，原材料的波动将直接影响到下游企业的生产成本和盈利能力。
调味品消费市场品类结构加速变化
众所周知，调味品行业一直朝着功能化、健康化、便捷化等方向不断迭代升级，而在这一过程中也加速了整个调味品消费市场的品类结构变化。
单就今年上半年来看，整个消费结构呈现出“传统调味品品类需求下降，基础调味料被复合调味品挤压，进入此消彼长的新阶段”的特性。
首先，在今年上半年营收呈现同比下降的企业中，多数以传统或基础调味料为主，比如跌幅居前的朱老六、加加食品、老恒和、涪陵榨菜、海天味业和恒顺醋业等。
众所周知，朱老六主要以酸菜和腐乳等传统调味品品类为主，其市场也主要集中在东北地区，今年上半年，随着消费热情下降，消费者对这类“非刚需”的传统调味品需求自然也就不会太高，这也是其业绩低迷的关键原因。
而在其余几家企业中，加加食品和海天味业的营收走低，最主要原因还是在其营收中占比较高的酱油品类开始下滑所致。今年上半年，加加食品的酱油品类营收下滑了7.49%，而海天味业的酱油品类跌幅达到了9.28%。这不仅让加加食品跌出品类前三，也让海天味业交出了近10年以来最差财报。
值得一提的是，并非所有酱油企业都呈现出业绩走低。比如千禾味业和中炬高新。其酱油分别同比增长了60.06%和7.51%，而一些非上市企业的酱油板块也表现不错，因此，对于整个酱油品类而言，此消彼长的市场趋势已经非常明显。这也进一步印证了整个酱油赛道陷入低增长的整体特性。
而作为“食醋第一股”的恒顺醋业，今年上半年也仅有醋系列产品实现低速增长态势（同比增幅2.48%），且毛利率最高。而作为企业整体毛利最高的涪陵榨菜，今年上半年的榨菜品类销量进一步下滑，最终拖累公司整体营收下滑。
相比之下，复合调味品市场的整体表现更胜一筹。
除了前面提到的佳隆股份、安记食品和日辰股份这类小规模企业外，像天味食品、莲花健康和仲景食品等都是从事复合调味品的企业，并且这些企业在营收净利润层面的表现大多表现不错。
不过，复合调味品行业的竞争也日趋白热化。像以复合调味品为主营业务的天味食品和颐海国际，天味食品的整体增长其实是低于企业内部制定的不低于20%的增速的，而颐海国际除了整体营收下滑之外，若抛出关联方交易之后，其下滑态势还将更明显。
对于复合调味料，其竞争的关键未来仍将聚焦在餐饮渠道，因此，可以断言，未来复合调味料品类的决战之地，必将落到餐饮客户层面。
而对于整个调味品行业而言，像酱油、火锅调料等已经相当成熟的品类，除了市场竞争异常惨烈之外，整体增长放缓的趋势也将更加明显。同时，整个调味品产业的主要竞争品类，开始逐步向复合调味品品类倾斜，在这一过程中，将更加考验企业的市场洞察能力及战略调整执行能力。
