20大巨头上半年亏损164亿！更可怕的是4500亿总负债！哪些巨头已经被敲响警钟？
上周，众多猪企都赶在8月31日的截止日期前公布了半年报。从各巨头都不约而同“拖稿”，我们也不难想象这份成绩单肯定不太好看。和此前的业绩预告基本一致，20家上市猪企基本全面亏损。
根据农财智库的统计，20家上市猪企中，仅有海大和京基智农盈利。然而两者也不是靠养猪版块盈利，海大是饲料，京基是房地产。换言之，所有上市猪企上半年养猪都是亏的。当然，上半年低迷的猪价，亏损也是难免的。越是巨头，亏的总额越厉害。亏损超过10亿的就有温氏、新希望、牧原、正邦、天邦五大巨头，他们刚好也是出栏量的前五。养的越多，亏的越多，已经成为上半年的定局。
但是在大环境恶劣的情况下，不同企业的水平还是可以体现出差异的。如果我们观察另一个关键数据，也就是猪企半年盈利的同比变化情况，就能发现猪企之间的明显分化了。首先看总体情况，今年20家巨头的上半年总体亏损是164亿，相比于去年的198亿，还是要明显改善的，足足少亏了34亿，同比改善了17%。
因此我们也可以把这个作为一条基准线，同比的成绩比这个好的，可以理解为今年的表现是优于巨头的平均水平的。我们就可以发现，新希望、牧原、正邦、正虹、海大、京基智农等巨头成功实现了同比减亏。
排除掉主业特殊的京基之后。牧原的同比减亏幅度达到58%，再次排到了行业第一。这也再次印证了牧原能够成为行业老大，其强大的成本控制和内部管控能力，使它具备了更强的抵御行情变化的能力。也就是我们通常所说的，大家都赚钱的时候我赚的更多，大家都亏钱的时候，我亏的更少。我们也有理由相信，在下半年猪价明显回暖之后，牧原不仅有望扭亏为盈，它的盈利很有可能继续领跑行业。
而部分同比亏损增加幅度超过100%的企业，则不得不敲响警钟了。如果不能及时扭转这个糟糕的势头，下半年行情回暖的情况下，也极有可能继续掉队。
在亏损已成定局的情况下，所有猪企都在展望后市的行情，七八月份的猪价大反弹无疑给了行业不小的信心。但对于四季度猪价究竟还能不能继续高奏凯歌，很多人其实也是心里没谱的。从官方到许多专家都在反复提醒，猪价将告别大起大落，养殖户不要过于赌行情。因此，指望下半年行情就能直接彻底回血的猪企，恐怕也很难如愿了。在这种局面下，保持企业健康长久的经营，才是王道。猪企此时也切忌又走回前两年高负债快速扩张的老路。
根据农财数读的统计，上市猪企在半年报中公布的6月末总负债高达4564亿元，相比于此前一季报公布的4475亿元，又小幅增加了89亿元。这其实是一个危险的信号。总的资产负债率也从一季度的64%增加到了68%。
具体到企业来看，牧原、新希望、温氏毫无疑问是负债总额前三，毕竟体量摆在那。不过三巨头的负债率水平还在相对稳健的水平。牧原和温氏都低于68%的平均值，新希望则略高，这也是一个警报了。
从负债率来看，正邦的160%无疑是最糟糕的，正邦也因此进入了破产重整程序中。双胞胎的强势入主，让我们也期待双胞胎能否将正邦剩下的资产真正盘活，让两巨头的整合实现新的腾飞。
而在剩下的企业中，正虹的负债率高达94%，天邦和傲农的负债率都超过了85%。这绝对是一个非常危险的状态了。稍有不慎，负债率突破100%，也就是我们通常所说的资不抵债了。一旦陷入这个泥潭，企业再想爬出来就会面临巨大的困难。
上半年的业绩不管好坏，都已成过往。在猪价终于重回成本线之后，所有养猪企业都在蓄力前行。巨头们普遍在公开场合也对产能的进一步扩张态度谨慎。4500亿的负债既是压力也是动力，毕竟他们同时也是拥有着6800亿的庞大资产。他们的每一步选择也在影响着这个行业的未来。
