涪陵榨菜发布2023年上半年报：营业收入13.37亿元，净利润4.7亿元
要重新戴上“榨菜茅”的头衔还需要外界给涪陵榨菜更多耐心。
8月27日，重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司（下称“涪陵榨菜”）发布2023年半年报。报告显示，今年上半年，涪陵榨菜实现营业收入13.37亿元，同比下跌5.97%；实现归属净利润4.7亿元，同比下跌8.87%。而更能彰显主营业务的扣非净利润则录得4.32亿元，同比下跌9.84%。
从涪陵榨菜披露的半年报来看，上半年业绩下滑，既有市场因素导致的主力产品销量下滑，也有成本上涨等综合性因素导致公司毛利率下滑。
榨菜少卖了7900吨
涪陵榨菜作为一家以榨菜、下饭菜、泡菜、调味菜、下饭酱（榨菜酱）和其他佐餐开味菜等方便食品的研制、生产和销售的细分龙头，其同业竞争企业包括铜钱桥、鱼泉、吉香居、味聚特等，由于涪陵榨菜旗下的“乌江”市场占有率名列前茅，也因此一直被誉为“榨菜茅”。
长期以来，榨菜、泡菜和萝卜都是涪陵榨菜的主要收入来源。
今年上半年，榨菜品类为涪陵榨菜贡献了11.12亿元的营收，同比下滑10.05%。榨菜品类在总营收中的占比也从86.96%下滑至83.19%。体现在销量上，涪陵榨菜的榨菜销量从2022年上半年的6.59万吨下滑到了今年上半年的5.8万吨，跌幅达到了12%。
无独有偶。萝卜产品作为涪陵榨菜积极开拓的新品类，在今年上半年仅为涪陵榨菜贡献了3955.43万元的营收，同比下滑28.78%，也是涪陵榨菜今年上半年下滑最严重的品类。在总营收中的占比也从跟去年同期的3.91%下滑至2.96%。而体现在销量层面，涪陵榨菜的萝卜品类虽然占比并不大，但跌幅也和榨菜一样达到了12%，为0.3万吨。
而作为涪陵榨菜的第二大品类，报告期内，泡菜品类表现不错，实现营收1.38亿元，同比增长31.46%；在总营收中的占比从去年同期的7.39%提升至10.32%。值得一提的是，泡菜也是涪陵榨菜三大主力品类中唯一销量上涨的品类，销量从去年同期的0.61万吨提升至0.66万吨，增幅8%。
而相比之下，涪陵榨菜的其他产品在上半年表现较好，营收从去年的2251.2万元同比大增100.54%至4514.66万元，在总营收中的占比甚至超过了萝卜产品2022年上半年的比例，提升至3.38%。
从区域上看，涪陵榨菜在今年上半年的表现也颇为参差。仅有华中、西北、西南和出口业务保持了正向增长，而华南、华东、华北、中原、东北几个销售大区都出现了不同程度的下滑。值得一提的是，为涪陵榨菜营收贡献排名第二的华东销售大区，上半年仅贡献了2.34亿元的营收，跌幅达到了21.42%，在营业比重中的占比也从去年同期的20.92%下滑至17.49%。
经销商层面，涪陵榨菜在今年上半年较去年年底净减了14名经销商，经销商数量回落至3113个。其中，变数最大的西北销售大区，经销商从去年年底的415名减少到了347名，平均每个月减少数量超过10家。而前五大经销商为涪陵榨菜贡献的营收高达1.51亿元，占比达到了11.29%。
青菜头收购价同比上涨40%，毛利率下滑
除了销量的下滑，毛利率下跌也进一步导致涪陵榨菜的盈利能力走低。
涪陵榨菜在财报中表示，报告期内，青菜头收购价格较去年同期上涨约 40%，年初收购的青菜头加工成熟后陆续于5月、6月开始投入使用。近三年青菜头价格波动较大，公司持续通过强化成本质量管控、加强与榨菜合作社合作、保持合理原料窖池容量等方式 平抑原料市场价格波动，以充足的原料储存对原料价格上涨进行成本对冲，同时在收购及生产环节根据市场供给和生产 需求不断调整青菜头及半成品原料收购比例，合理调度在库原料使用，完善原料收购及生产管理制度，从而保持对原料 成本的合理控制。从效果来看，公司近三年榨菜产品毛利率在 54%-57%区间波动，原材料价格上涨对公司成本有一定影响，但影响比例在可控范围内。
而今年上半年，涪陵榨菜整体毛利率下滑了1.95%至53.08%，依旧维持了调味品行业内的较高水平。具体到品类上，占公司最大收入来源的榨菜毛利率下滑了1.03%（直销毛利率上涨了4.95%，经销渠道毛利率下滑了1.06%）；萝卜毛利率下滑了5.92%，是涪陵榨菜上半年毛利率下滑最厉害的品类；泡菜是涪陵榨菜上半年毛利率唯一上涨的品类，但也仅微增0.07%；其他品类毛利率下滑了5.24%。
于此同时，今年上半年，今年涪陵榨菜的营业成本仅下滑了1.68%，远不及营收降幅。
与此同时，涪陵榨菜的销售费用同比减少6.22%至1.9亿元。有趣的是，在涪陵榨的销售费用明细中，市场推广费用减少了20.6%至7093.5万元；销售工作费用减少了25.33%至1465.02万元。而电商费用却大涨74.84%至1611.35万元，涪陵榨菜解释称为报告期公司加大了线上 宣传营销力度，电商推广 费用投入对应增加。
上半年，涪陵榨菜的品牌宣传费用上涨9.77%至3423.13万元。其中，55.83%的品牌宣传费用用在了“品牌战略咨询及落地实施费”上，这一项在去年上半年并没有。而在新媒体（含互联网公关）层面，涪陵榨菜在上半年投入了1350.17万元，较去年同期的2711.19万元近乎减半。而在其他（户外广告及线下陈列等）层面投入也从去年同期的407.23万元锐减至161.71万元。
就目前来看，新增加的品牌宣传费用投入，尚未对涪陵榨菜整体业绩增长带来变化。
涪陵榨菜在半年报中表示，报告期内，公司持续丰富产品矩阵、巩固市场竞争力，围绕“以榨菜为原点，复合拓品类，跨界拓市场，进行矩阵式发展”发展战略，重点完成了“榨菜升级、下饭菜推广、榨菜酱上市”三大战略任务，并且拓展推出“开味说”辣椒酱、芝麻酱及麻辣花生休闲零食等产品。
不过，据涪陵榨菜的财报显示，报告期内除榨榨菜、下饭菜、泡菜、豆瓣酱等其他产品为自产，菜酱及“开味说”系列产品为委托加工生产。
并且，今年上半年，涪陵榨菜的研发投入同比减少了49.1%，仅为568.81万元，涪陵榨菜解释称，主要是因为公司研发设备、设施投入减少。如此来看，涪陵榨菜在经过去年至今年的新品高产之后，未来是否还会有更多新品上市仍然充满不确定性。
而今年上半年，涪陵榨菜除了业绩走低之外，在资本市场的表现也并不如意。截至8月27日，涪陵榨菜的股票价格已经回落至16.8元/股，今年以来的跌幅已经达到了13.98%，而近一年的跌幅也超过了28%。
如此看来，要重新戴上“榨菜茅”的头衔，涪陵榨菜还需要“努力努力再努力”。
