2024年全国红小豆市场上半年先跌后涨，下半年或延续“V”型走势
【导语】2024年上半年，国内红小豆价格先跌后涨，主因供应压力前强后弱，而需求整体变化不大，仅阶段性受到节日需求备货拉动。下半年，红小豆逐渐进入新粮上市期。预计在农户售粮进度、天气对产量的影响、产区贸易商出货心态及节日需求等综合影响下，下半年红小豆价格或呈现平缓“V”型走势。
2024上半年红小豆价格先跌后涨
2024年上半年国内红小豆呈现先跌后涨趋势，这与我们在《2023-2024中国红小豆市场年度报告》中预测的基本一致，其中4月中旬为上半年低点。上半年红小豆均价较去年同期下滑，2024年1-6月份，黑龙江红小豆均价在10378.75元/吨，较上一年同期下跌4.70%。其中，黑龙江大庆林甸地区珍珠红小豆均价为11005.69元/吨，较上一年同期下跌3.93%；黑龙江哈尔滨尚志地区瑞丰一号/日本红小豆均价为9792.28元/吨，较上一年同期下跌6.27%。
1-4月份红小豆价格下滑主因供应压力较大。1月初国内主产区农户平均余粮为42%，虽较去年同期下降8%，但由于陈粮库存量大，整体供应充足。随着需求清淡及春耕前集中售粮等因素影响，产区贸易商出货积极性提升，红小豆价格承压下滑。4月黑龙江大庆林甸地区珍珠红小豆均价低点为9500元/吨。5-6月份红小豆价格上涨主因供应压力减弱及成本支撑，同时端午节备货也带来一定利多影响。截至6月底，主产区农户平均余粮约13%，毛粮采购及库存成本支撑红小豆价格。整体来看，上半年红小豆供应压力消化至4月下旬，随着农户余粮水平下降至低位，5-6月份贸易商库存成本对价格支撑逐渐增强，加之阶段性需求提升，带动红小豆价格触底反弹。
上半年红小豆供应压力前高后低
（1）国产红小豆：上半年红小豆供应压力前高后低
其中一季度红小豆供应压力较大，贸易商库存量及农户售粮量较多，主导价格偏弱走势。一季度国内主产区农户红小豆售粮进度由1月初的58%提升至3月底的77%，售粮总进度达19%，较去年同期提升6个百分点。同时，由于2023/24年度陈粮期初库存达9.19万吨，整体供应压力较大，红小豆价格走势整体偏弱。
二季度红小豆供应压力减轻，价格触底反弹。其中4月仍处于春耕前农户集中售粮期，供应压力及价格偏弱走势延续，至4月底农户平均售粮进度为82%。5月初前后，随着供应压力减轻、端午节下游备货带动，红小豆价格触底反弹。至6月底主产区农户平均售粮进度达87%，惜售心理渐浓，毛粮成本高位支撑红小豆价格呈现阶段性偏强走势。
（2）进口红小豆：上半年红小豆进口量先增后降
据中华人民共和国海关总署数据显示，2024年1-5月我国红小豆累计进口量14.50千吨，同比降幅18.92%。1-5月进口量分别为3.03千吨、2.94千吨、4.16千吨、4.08千吨、1.04千吨，总体呈现先增后降趋势。5月份开始红小豆进口量下降明显，环比4月份下降74.51%，一定程度减轻国内供应压力。预计6月份红小豆进口量0.80千吨左右，月环比下降0.24千吨，降幅23.08%。从进口贸易伙伴来看，上半年红小豆进口量最大贸易伙伴为缅甸7.91千吨，其次为泰国7.34千吨。总体来看，上半年我国红小豆进口量先增后降，1-4月份进口红小豆对国产替代效应明显，利空国内红小豆价格；5-6月份进口红小豆替代效应逐渐降低，利多国内红小豆价格。
上半年需求量同比下降 销区跟随产区价格变动
上半年，下游按需采购，销区红小豆价格跟随产区价格呈现先跌后涨。据卓创资讯统计，北京通州、山东临沂、福建福州、上海宝山、河南郑州、湖南长沙销区批发市场红小豆价格数据对比，至6月底红小豆销区出货价格较1月初下调0.05-0.25元/斤，局部上调；较4月份最低值上调0.05-0.32元/斤。部分销区贸易商反映，今年上半年红小豆走货量同比下滑1/3左右，除端午节备货需求拉动阶段性走货量提升外，其余时间以随采随销为主。
2024年下半年红小豆价格走势预测
近五年季节性指数规律：从近五年红小豆价格季节性指数走势（图5）可见，全年红小豆价格波动呈现“W”型走势。其中五年来上半年低点多为3-4月份，处于春播前农户集中售粮期，供应压力较大。春播期过后，随着产区余粮下降，端午需求提升等因素带动，红小豆价格逐渐反弹。从下半年历史规律来看，红小豆在新粮上市初期，由于供应大量增加，价格呈现下滑。进入11月左右，随着集中售粮压力减轻，下游采购需求提升，逐渐带动红小豆均价反弹。
供应预测：国内主产区红小豆种植面积或同比小幅下降，单产不变情况下总产量或小幅减少
2024年新季红小豆国内种植面积或同比小幅下降，加之期初库存有望同比减少，预计2024/25年度红小豆总供应量同比下降（具体数值仍需关注天气对产量的影响）。
种植面积方面，预计2024年黑龙江种植面积同比下降，吉林种植面积同比增加，其余产区面积变动不大，此消彼长下，预计今年国内主产区红小豆总面积或同比小幅下降。一方面，由于东北部分产区大豆种植补贴高，在齐齐哈尔、牡丹江、七台河等地对红小豆有所替代。另一方面，因红小豆种植人工费用较高，部分改种更易田间管理的玉米，如伊春等地。还有少部分因重茬产量低，进行轮作改种。
需求预测：2024年下半年红小豆下游需求量或有所提升
预计2024年下半年红小豆下游需求有所提升。上半年受红小豆终端需求清淡、市场心态理性等因素影响，下游食品厂、批发市场贸易商库存量均不大。下半年新粮上市后，随着天气转凉、中秋国庆及元旦春节等节日需求带动，红小豆下游采购及库存量或有所提升。与去年同期相比，需求量或接近持平，但暂难有明显增幅，对红小豆价格支撑或多体现在阶段性节日需求，其余时间多延续随采随销。
下半年红小豆价格走势预测：综合季节性指数及供需面分析，预计2024年下半年红小豆价格走势或接近往年规律，呈平缓“V”型走势。与2023/24年度红小豆年报预测趋势相比相差不大，但平均价格水平低于年报预期，主因红小豆下游需求较往年清淡，价格波动幅度缩小。其中7-8月份红小豆价格波动空间不大，受库存成本支撑或稳定为主，局部略涨。但也需关注天气、贸易商出货心态及中秋备货对价格的影响。9月份随着新粮上市量增加，价格或有所下滑。11月初前后下游采购需求提升，价格或逐渐上调。12月份市场处于阶段性消化期，红小豆价格或稳定为主、局部偏弱。下半年红小豆价格高点或出现在11月，低点或出现在9月份。
风险提示：新粮是否丰收对市场预期的影响、进口对国内市场的替代性、贸易商出货心态、集中售粮期供应压力、下游需求复苏程度等。
