2024-2025年度澳菜籽出口潜力下降
2024年6月澳大利亚气象局更新了最新的干旱报告，指出澳大利亚南部地区降雨量低于平均水平，其中西澳州西南部地区长期降雨不足现象严重。6月是澳大利亚南部地区的常规雨季，其中西澳州、新南威尔士州等澳菜籽主产区处于播种中后期阶段，干旱导致ABARES将24/25澳菜籽种植面积预期下调至320万公顷，产量下调至540万吨，引起市场关注。
从种植日历来看，5-6月属于澳菜籽的播种季节。澳洲气象局5月表示自2023年8月以来西澳州西部地区大面积降水不足现象加剧，土壤湿度位于有史以来最低水平，使得澳菜籽播种的底墒相对不足，河流径流量较低。
尽管澳菜籽产量全球占比相对偏低，大约在5%-10%之间波动，但其出口占比较大，位于20%-30%之间。24年欧洲菜籽减产引发市场对于其菜籽进口需求增加的猜想，如果澳菜籽同步减产，那么对于其他菜籽出口国而言会是一个潜在利好。
澳菜籽产量具有明显的周期性，低峰期仅为230万吨左右，高峰期可达到830万吨，主产区为西澳州和新南威尔士州。2024年3月ABARES预测24/25菜籽产量为610万吨，理由是新南威尔士州的天气条件较为有利，但同时指出对西澳州降雨不足的担忧。6月ABARES将产量预估下调为540万吨，理由是西澳州天气条件较差以及引发的种植面积下降。由此可见，澳菜籽产量预期差的重点在于西澳州。
受西澳州、南澳州干旱影响，ABARES下调新季菜籽种植面积预估至320万公顷，同比下降9%。与菜籽种植面积下调对应的是小麦和豆类种植面积的扩张，ABARES6月预测小麦/豆类种植面积增加3%/17%，主要反映出新南威尔士州的扩种潜力。
澳洲南部雨季（4月）以来，东部地区表现明显优于西部。2024 年 5 月新南威尔士州中部、昆士兰州南部降雨量高于平均水平，而西澳州、南澳州的降雨量普遍低于平均水平或极低，部分地区处于严重缺水状态。从降水条件来看，西澳州面临较大的种植面积下调及单产下降压力。
从土壤湿度表现来看， 5 月份西澳州北部和南部的上层土壤湿度低于平均水平。相比之下，新南威尔士州处于平均水平或远高于平均水平。上层土壤湿度低导致西澳州菜籽旱播比例较高，需要 6 月份充足及时的降雨才能使作物发芽和生长。
下层土壤水分对维持菜籽生长起着关键作用。新南威尔士州和昆士兰州下层土壤水分处于平均水平之上。南澳州、西澳州下层土壤水分水平极低，这意味着后期产量还有进一步下调可能。
不难发现，西澳州菜籽减产幅度或成为菜系潜在交易题材。近年来西澳州播种面积在110-155万公顷之间波动，单产则在1-2吨/公顷起伏，产量波动幅度可达到20-80万吨。
不过，西澳州的降水及土壤湿度已经出现了边际改善迹象。按照ABARES6月报告的分析，西澳州奎那那、奥尔巴尼等产区的雷暴现象对水分有一定改善，6-8月西澳州降雨高于平均水平的可能性在50%-75%之间。前期较差的土壤墒情使得油菜籽播种面积下降14%，产量下降10%左右，但播种面积仍有望保持在155万公顷，单产1.45吨/公顷左右。换言之，西澳州减产数量在25-30万吨之间。
从温度情况来看，近期西澳州温度在20-25℃之间，并未出现极端高温。从黑胫病预测来看，南部地区的潜在风险较高，而西部则预期较为良好。黑胫病的潜在问题可能导致澳菜籽可用于出口的数量下降，亦可能构成预期差。
澳菜籽产量下降会对出口量造成多大影响？ABARES3月预估24/25菜籽出口量下降到450万吨，同比下降5%，换言之减少了23.5万吨左右。如果西澳州6-8月降水始终不达预期，导致单产下降，出口下降幅度有可能进一步扩大。假设单产下降0.1，出口比例0.95，则影响出口量约为15万吨左右，那么澳菜籽出口量有可能减少35-40万吨。
近期西澳州菜籽参考价格高于5年均值，处于相对强势。欧盟菜籽FOB参考价格方面，加菜籽对澳菜籽的相对优势或上升。短期来看，6-8月属于澳菜籽出口的季节性淡季，澳菜籽出口潜力的下降可能要到10-12月份才能体现。
从ABARES的整体预测来看，澳菜籽24/25减产已成为大概率事件。另一方面，4月份澳菜籽对欧盟出口增加迅猛，达到了64.8万吨，同比增加85%，但1-4月累计装船则同比下降15%。整体而言澳菜籽1-4月份累计出口236万吨（去年同期232万吨），相对平稳，对欧盟出口下降的部分被墨西哥、日本等国的需求增量弥补。
结合以上分析，我们判断西澳州前期干旱引发的菜籽减产对澳菜籽出口造成了不利影响，当前出口潜力约下降23.5万吨，后期有望增加至35-40万吨。从结构上看，澳菜籽对墨西哥、日本等地出口增加，而对欧盟出口数量有所下降。换言之，欧盟可能增加对乌克兰、加拿大等其他产区的进口，有利于加菜籽供应压力的出清。但考虑到AAFC上调了加菜籽旧作的结转库存预期，因此加菜籽供应压力能否明显改善，仍取决于新季菜籽的产量表现。
