2024年4月华北地区玉米渠道库存及下游需求分析

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一季度华北地区玉米价格整体呈现先跌后窄幅调整的局面,分阶段来看,大体分为两个阶段。

第一个阶段2024年1月份,玉米价格维持震荡偏弱运行的态势。春节之前部分农户有变现需求,售粮积极性逐渐增强,市场供应相对宽松。从下游来看,虽然节前下游企业有补库需求,但是在当前供应宽松,市场心态看跌的情况,企业补库压力不大,对价格的带动作用一般。从心态来看,持续下跌对市场心态影响较大,市场节前看涨预期不强。

第二阶段,2月份到3月份,玉米价格维持区间内窄幅震荡的局面。春节之前玉米购销逐渐停滞,春节之后正月初四下游企业陆续开始收,整体到货量不大,玉米购销恢复慢于去年,加上雨雪天气的影响,玉米价格短暂偏强运行。之后华北农户售粮进度明显加快,渠道库存逐渐增加,贸易商和下游企业达到动态平衡。下游企业看量调价,价格对玉米到货量的影响较为明显,玉米价格整体维持在区间内窄幅调整。

供应情况分析

华北地区玉米供应情况(截至3月底)

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从供应的角度来看,目前华北地区玉米农户售粮进度慢于去年同期,截至3月28日,据Mysteel玉米团队统计,全国13个省份农户售粮进度78%,较去年同期偏慢8%。 全国7个主产省份农户售粮进度为76%,较去年同期偏慢8%。截至3月底,东北地区累计售粮进度81%,去年同期 87%。分省份来看,黑龙江 88%,去年同期 94%;吉林 72%,去年同期 73%;辽宁 84%,去年同期89%;内蒙古 80%,去年同期92%。华北地区累计售粮进度 66%,去年同期 79%。分省份来看,河北 59%,去年同期 73%;山东 69%,去年同期 78%;河南693%,去年同期 85%。

从售粮进度情况来看,目前华北地区农户售粮进度慢于去年同期水平,贸易商库存也低于去年同期水平,但3月份渠道库存较2月份已经有明显的增加。从整个华北市场来看,按照产量7209万吨来算,农户余粮2444万吨,贸易商渠道库存1442万吨,加上深加工和饲料库存,全渠道库存参考4365万吨。

需求情况分析

华北玉米需求情况(截至3月底)

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从下游需求来看,从整个华北地区去来看,深加工企业和饲料企业月用量分别按照274万吨和388万吨来算,贸易商加农户玉米库存可用5.9个月,也就是基本可以用到9月底,但区域分布不均,其中山东地区有明显的供需缺口,按照贸易商加农户的库存水平来算,大概可以使用3.5个月,也就是在7月中旬,如果只考虑贸易商和农户的库存,供需缺口在1025万吨,因此华北地区的上涨幅度主要关注山东市场玉米的价格。

华北短期影响因素分析

利好:余粮不断减少;小麦价格上涨;渠道库存低于去年;企业库存偏低;市场心态谨慎看涨。

利空:玉米增产;市场看涨情绪不高;基层购销活跃度增强;饲料原料替代;进口玉米高位。

短期来看,华北市场依然处于震荡筑底的阶段,渠道库存较2月份明显增加,加上看涨心态较为谨慎,价格上涨带来的是贸易商出货积极性的增加,市场供应短期内恢复速度较快,在市场供应依然充足的情况下,玉米价格单边上涨可能性较低,目前供需维持相对平衡的状态。另外,不管是农户还是贸易商,华北市场还有一个售粮高峰,就是在6月份新麦上市之前一个月左右,也就是在4月中旬到5月中旬,市场还面临阶段性供应压力增加的情况,需要关注。

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