2023-2024年度中国饲料行业发展与投资分析报告
导语
2023年对养殖行业来说是较为艰难的一年。首先，生猪养殖亏损面大、亏损时间长，可谓近十年最漫长的亏损年；水产及反刍养殖都不及预期，仅禽类养殖有所改善。与此同时，虽然饲料原料成本高位回落，企业加工利润改善，但受养殖行业低迷拖累，饲料整体增长疲弱，企业盈利难度较大。整体来看，饲料行业仍处于高成本时代，客观要求饲料养殖产业链在品种选育、配方技术改进、原料采购等多角度进行全局性改革，以博取一定的利润空间。
在此背景下，北京东方艾格农业咨询有限公司依托20多年来对行业数据的积累、对行业变化的持续跟踪与深入研究，将为您提供一份有价值的《2023-2024年度中国饲料行业发展与投资分析报告》。
01、中国工业饲料产量稳中增长，产品结构变化不大
2023年生猪养殖规模庞大，支撑饲料刚需稳中增长；禽类养殖和反刍动物养殖规模继续小幅增长；水产养殖规模缩减。预计2023年工业饲料产量达到3.1亿吨，同比增长3%左右。其中，生猪及肉禽饲料增幅相对较大，蛋禽饲料恢复性增长，反刍饲料稳步增长，水产饲料产量明显下降。
图, 中国工业饲料产量变化, 2013-2023
2023年，中国饲料配方中豆粕的占比下降到13%，比2022年下降1.5个百分点，按全年饲料消耗量测算，相当于减少了900万吨左右大豆消耗。配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料产量占比预计为92.9%、4.4%和2.2%，与上年相比变化不大。
图, 中国工业饲料分品种产量变化, 2013-2023
02、原料价格大幅下跌，饲料成本高位回落
2023年，饲料原料价格高位回落，使得生猪、肉鸡、蛋鸡成本持续下降。其中，玉米年均价格2,755元/吨，同比跌幅2.2%；而豆粕年均价格为4,312元/吨，同比下降5.8%。
总的来看，2023年育肥猪、肉鸡、蛋鸡全价配合饲料平均成本分别降至3,509、3,597和3,261元/吨；较2023年下降99、120和99元/吨，跌幅分别为2.7%、3.2%和2.9%。
图 , 中国生猪、肉鸡、蛋鸡配合饲料成本变化, 2021-2023
2023年生猪、肉禽、蛋禽饲料平均出厂价格为3,841、3,940和3,629元/吨，分别比上年下调4元/吨、上涨76和55元/吨。饲料价格并未跟随原料价格持续走低，跌幅远小于原料跌幅，主要由于饲料行业集中度高，企业规模相对较大，对价格把控能力较强，饲料原料下降的红利并未完全让渡给终端养殖。
2023年育肥猪配合饲料、肉鸡和蛋鸡配合饲料的加工效益平均分别为332、343和367元/吨，分别比上年增加95、196和154元/吨；加工利润率分别为9.4%、9.4%和11.1%，较2022年提高3.3、5.7和5.2个百分点。
图 , 中国生猪、肉鸡、蛋鸡配合饲料生产效益变化, 2021-2023
03、2023年四大谷物进口总量增长，对玉米市场冲击较大
2023年我国主要谷物累计进口4,803万吨，同比增长4%；折合玉米5364万吨，同比增长10%。其中，全年玉米累计进口量2,714万吨，同比增长32%，仅次于2021年2,836万吨的最高水平。巴西玉米供应重启是2023年我国玉米进口量大增的重要支撑，2023年巴西一跃成为全球最大的玉米出口国，出口量估计超过5600万吨；巴西玉米也占我国2023年玉米进口量的40%左右，成为我国最大的玉米进口来源国。同时，大麦、小麦进口规模均突破千万吨，分别达到1,133万吨和1,191万吨，同比增长97%和21%；仅高粱进口减少49%至522万吨。
2023年玉米及主要谷物进口规模大幅增长，对国内玉米市场带来较大冲击，增加了市场供应，压低了市场价格。
图, 玉米及替代品进口量变化, 2013-2023
04、重组整合加快进行，产业结构优化替代盲目扩张
2019年经历非洲猪瘟影响后，国内生猪养殖行业进入上行周期，猪价飙升。刺激养殖企业扩大产能、饲料企业投资养殖，生猪养殖行业快速扩张。但猪肉价格自2020年达到顶峰后持续三年低迷，此前疯狂扩张的养殖企业陷入连续亏损当中，长期的低迷引起养殖及饲料行业新一轮的资源淘汰及整合。
在此期间，疫情叠加生猪养殖低谷期，猪价及饲料原料价格涨跌幅度较大，给企业带来巨大的经营风险及不可控因素，近两年国内养殖巨头、饲料企业集团出现亏损数量较多。当前生猪供大于求，价格持续低迷，饲料行业经营压力也较大，扭转亏损局面并择机扩张成为企业首要任务。以下梳理2023年部分企业集团的战略动向：
01、播恩集团A股上市
2023年3月，播恩集团（股票代码001366.SZ）在A股上市。公司IPO拟发行4,035万股，募投6大项目，包括3个总计48万吨/年的饲料项目、3.6万吨维生素复合预混料项目等。
02、双胞胎农业成为正邦科技控股股东
2023年12月，正邦科技破产重组终于完成。由双胞胎农业、中国信达等组成的联合体，共同出资43.4亿元，重新整合正邦科技，双胞胎农业成为其控股股东。根据规划，双胞胎集团将启动自身生猪养殖、饲料等业务注入上市公司的程序，承诺将在4年内完成相关业务及资产的整体上市。
03、生猪养殖亏损导致经营亏损，正大股份撤销IPO申请
生猪养殖亏损导致经营亏损，正大股份撤销IPO申请
早在2021年5月，正大股份递交IPO材料，拟发行不超过5.67亿股、募资150亿元投向多个生猪养殖项目的建设及补充流动资金。2023年10月8日，正大股份撤回主板IPO申请，终止该项目的审核。撤回IPO申请的主要原因，一是生猪养殖处于低谷期，猪价持续下跌，经营出现亏损；二是近期IPO节奏收紧，超过百亿的项目较难获批且过程缓慢；三是正大在采购端、销售端均有较高的关联交易占比，且其产能利用率不足也使得募资用途受到市场质疑。因此，正大首要任务可能是考虑扭转亏损局面，未来择机继续IPO。
04、新希望拟转让下属食品及禽业公司控制权，更加聚焦饲料及养殖业务
2023年12月，新希望公告称拟将旗下子公司山东中新食品集团51%股权出售给中牧集团，交易金额合计27.00亿元。另外，拟将旗下控股子公司德阳新希望六和食品有限公司67%的股权转让给海南晟宸投资有限公司，此次交易成交价为15.01亿元。交易完成后，新希望上市公司层面将不再从事食品深加工业务，以更加聚焦饲料和生猪养殖两大核心主业。
05、大北农并购活跃波折多
自2020年以来，大北农相继收购甘肃汇能、河北聚顺、鲜美种苗、大天种业、农信数据、益婴美、金色农华、中国圣牧等超10家公司部分或全部股权。
2022年初，大北农出资13.2亿元收购湖南九鼎科技（集团）有限公司30%的股权。但这起收购案的买卖双方存在纠纷，并两次由法院审理。到2023年12月，上述交易终于完成。
2022年2月，大北农与正邦科技签署协议，拟出资20亿-25亿元收购正邦科技旗下8家位于西南地区的饲料公司全部或部分股权。不过，该交易最终未能达成。
2023年12月12日，大北农与傲农投资达成投资合作意向，大北农拟投资不超过6亿元收购傲农生物旗下部分资产，同时通过增资扩股的方式取得傲农投资不少于51%的股权。但由于傲农生物控股股东质押比例不断攀升，12月底双方宣布终止合作意向协议。
