2023-2024年度中国饲料行业发展与投资分析报告

导语

2023年对养殖行业来说是较为艰难的一年。首先,生猪养殖亏损面大、亏损时间长,可谓近十年最漫长的亏损年;水产及反刍养殖都不及预期,仅禽类养殖有所改善。与此同时,虽然饲料原料成本高位回落,企业加工利润改善,但受养殖行业低迷拖累,饲料整体增长疲弱,企业盈利难度较大。整体来看,饲料行业仍处于高成本时代,客观要求饲料养殖产业链在品种选育、配方技术改进、原料采购等多角度进行全局性改革,以博取一定的利润空间。

在此背景下,北京东方艾格农业咨询有限公司依托20多年来对行业数据的积累、对行业变化的持续跟踪与深入研究,将为您提供一份有价值的《2023-2024年度中国饲料行业发展与投资分析报告》

01、中国工业饲料产量稳中增长,产品结构变化不大

2023年生猪养殖规模庞大,支撑饲料刚需稳中增长;禽类养殖和反刍动物养殖规模继续小幅增长;水产养殖规模缩减。预计2023年工业饲料产量达到3.1亿吨,同比增长3%左右。其中,生猪及肉禽饲料增幅相对较大,蛋禽饲料恢复性增长,反刍饲料稳步增长,水产饲料产量明显下降。

图, 中国工业饲料产量变化, 2013-2023

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数据来源:农业农村部,中国饲料工业协会

2023年,中国饲料配方中豆粕的占比下降到13%,比2022年下降1.5个百分点,按全年饲料消耗量测算,相当于减少了900万吨左右大豆消耗。配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料产量占比预计为92.9%、4.4%和2.2%,与上年相比变化不大。

图, 中国工业饲料分品种产量变化, 2013-2023

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数据来源:农业农村部,中国饲料工业协会

02、原料价格大幅下跌,饲料成本高位回落

2023年,饲料原料价格高位回落,使得生猪、肉鸡、蛋鸡成本持续下降。其中,玉米年均价格2,755元/吨,同比跌幅2.2%;而豆粕年均价格为4,312元/吨,同比下降5.8%。

总的来看,2023年育肥猪、肉鸡、蛋鸡全价配合饲料平均成本分别降至3,509、3,597和3,261元/吨;较2023年下降99、120和99元/吨,跌幅分别为2.7%、3.2%和2.9%。

图 , 中国生猪、肉鸡、蛋鸡配合饲料成本变化, 2021-2023

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数据来源:艾格数据库

2023年生猪、肉禽、蛋禽饲料平均出厂价格为3,841、3,940和3,629元/吨,分别比上年下调4元/吨、上涨76和55元/吨。饲料价格并未跟随原料价格持续走低,跌幅远小于原料跌幅,主要由于饲料行业集中度高,企业规模相对较大,对价格把控能力较强,饲料原料下降的红利并未完全让渡给终端养殖。

2023年育肥猪配合饲料、肉鸡和蛋鸡配合饲料的加工效益平均分别为332、343和367元/吨,分别比上年增加95、196和154元/吨;加工利润率分别为9.4%、9.4%和11.1%,较2022年提高3.3、5.7和5.2个百分点。

图 , 中国生猪、肉鸡、蛋鸡配合饲料生产效益变化, 2021-2023

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数据来源:艾格数据库

03、2023年四大谷物进口总量增长,对玉米市场冲击较大

2023年我国主要谷物累计进口4,803万吨,同比增长4%;折合玉米5364万吨,同比增长10%。其中,全年玉米累计进口量2,714万吨,同比增长32%,仅次于2021年2,836万吨的最高水平。巴西玉米供应重启是2023年我国玉米进口量大增的重要支撑,2023年巴西一跃成为全球最大的玉米出口国,出口量估计超过5600万吨;巴西玉米也占我国2023年玉米进口量的40%左右,成为我国最大的玉米进口来源国。同时,大麦、小麦进口规模均突破千万吨,分别达到1,133万吨和1,191万吨,同比增长97%和21%;仅高粱进口减少49%至522万吨。

2023年玉米及主要谷物进口规模大幅增长,对国内玉米市场带来较大冲击,增加了市场供应,压低了市场价格。

图, 玉米及替代品进口量变化, 2013-2023

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数据来源:中国海关

04、重组整合加快进行,产业结构优化替代盲目扩张

2019年经历非洲猪瘟影响后,国内生猪养殖行业进入上行周期,猪价飙升。刺激养殖企业扩大产能、饲料企业投资养殖,生猪养殖行业快速扩张。但猪肉价格自2020年达到顶峰后持续三年低迷,此前疯狂扩张的养殖企业陷入连续亏损当中,长期的低迷引起养殖及饲料行业新一轮的资源淘汰及整合。

在此期间,疫情叠加生猪养殖低谷期,猪价及饲料原料价格涨跌幅度较大,给企业带来巨大的经营风险及不可控因素,近两年国内养殖巨头、饲料企业集团出现亏损数量较多。当前生猪供大于求,价格持续低迷,饲料行业经营压力也较大,扭转亏损局面并择机扩张成为企业首要任务。以下梳理2023年部分企业集团的战略动向:

01、播恩集团A股上市

2023年3月,播恩集团(股票代码001366.SZ)在A股上市。公司IPO拟发行4,035万股,募投6大项目,包括3个总计48万吨/年的饲料项目、3.6万吨维生素复合预混料项目等。

02、双胞胎农业成为正邦科技控股股东

2023年12月,正邦科技破产重组终于完成。由双胞胎农业、中国信达等组成的联合体,共同出资43.4亿元,重新整合正邦科技,双胞胎农业成为其控股股东。根据规划,双胞胎集团将启动自身生猪养殖、饲料等业务注入上市公司的程序,承诺将在4年内完成相关业务及资产的整体上市。

03、生猪养殖亏损导致经营亏损,正大股份撤销IPO申请

生猪养殖亏损导致经营亏损,正大股份撤销IPO申请

早在2021年5月,正大股份递交IPO材料,拟发行不超过5.67亿股、募资150亿元投向多个生猪养殖项目的建设及补充流动资金。2023年10月8日,正大股份撤回主板IPO申请,终止该项目的审核。撤回IPO申请的主要原因,一是生猪养殖处于低谷期,猪价持续下跌,经营出现亏损;二是近期IPO节奏收紧,超过百亿的项目较难获批且过程缓慢;三是正大在采购端、销售端均有较高的关联交易占比,且其产能利用率不足也使得募资用途受到市场质疑。因此,正大首要任务可能是考虑扭转亏损局面,未来择机继续IPO。

04、新希望拟转让下属食品及禽业公司控制权,更加聚焦饲料及养殖业务

2023年12月,新希望公告称拟将旗下子公司山东中新食品集团51%股权出售给中牧集团,交易金额合计27.00亿元。另外,拟将旗下控股子公司德阳新希望六和食品有限公司67%的股权转让给海南晟宸投资有限公司,此次交易成交价为15.01亿元。交易完成后,新希望上市公司层面将不再从事食品深加工业务,以更加聚焦饲料和生猪养殖两大核心主业。

05、大北农并购活跃波折多

自2020年以来,大北农相继收购甘肃汇能、河北聚顺、鲜美种苗、大天种业、农信数据、益婴美、金色农华、中国圣牧等超10家公司部分或全部股权。

2022年初,大北农出资13.2亿元收购湖南九鼎科技(集团)有限公司30%的股权。但这起收购案的买卖双方存在纠纷,并两次由法院审理。到2023年12月,上述交易终于完成。

2022年2月,大北农与正邦科技签署协议,拟出资20亿-25亿元收购正邦科技旗下8家位于西南地区的饲料公司全部或部分股权。不过,该交易最终未能达成。

2023年12月12日,大北农与傲农投资达成投资合作意向,大北农拟投资不超过6亿元收购傲农生物旗下部分资产,同时通过增资扩股的方式取得傲农投资不少于51%的股权。但由于傲农生物控股股东质押比例不断攀升,12月底双方宣布终止合作意向协议。

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