需求跟进乏力，猪价反弹阻力重重
[导读]：5月猪价在窄幅区间内几乎横盘震荡，5月下旬猪价受情绪等提振出现短暂反弹，但是气温升高，下游需求跟进乏力，屠企开工不增反降，猪价反弹昙花一现。预期6月供需面仍然偏松，后期不宜盲目乐观。
5月即将收官，5月猪价整体在14.00-14.50元/公斤窄幅区间内“拉锯”，下旬国内猪价出现连续一周温和上涨行情，并带动下游白条价格出现小幅跟涨。养殖端亏损已有5个多月，盼涨情绪较强烈，部分二育客户因看好6-7月行情也进场，对市场氛围带来提振。但是下游需求未有明显提升，而且屠企冻品入库操作减少，猪价上涨缺乏较强支撑，猪价上涨很快遇阻回落，截至5月29日，国内猪价在14.35元/公斤，价格止涨回落。
5月底猪价反弹属于阶段性情绪带动的缩量挺价，供需面偏松未明显改变，短期市场仍不宜盲目乐观，二育等操作也需谨慎。
持续亏损，养殖端竞争强烈
近几年生猪集团企业持续扩展，生猪行业集中度得到明显提升，截至到2022年末，前10家上市猪企市场占有率上升到17.40%，集团场抗风险较强，行业集中度的提高，整体利于产能稳定，减少猪周期的波动。
2023年生猪市场持续疲软，集团场扩展步伐放缓，但主动去化意愿较低，基本通过降本增效、稳定和优化产能为主，努力维护各自的市场地位，部分受疫病影响有阶段性被动去化现象，但二元母猪充足，集团场产能去化较小，但散户抗风险较弱，被动去化的情况相对大些。
自1月以来，养殖端亏损已经持续近半年，1-5月自繁自养平均亏损-185元/头，而外购仔猪平均亏损达-358元/头，持续亏损对集团场及散户都带来较大压力，集团场与散户竞争更加激烈，但亏损时间持续延长，各方资金压力都在增加，后期不排除出现阶段性集中出栏的现象。
5月集团场出栏比4月小幅减少，出栏均重控制在低位，完成进度较顺利，5月下旬集团场出栏缩量，对价格带来支撑，但散户猪源充足，而且中大猪数量去化较慢，整体体重仍然偏高，预期6月仍然减重出栏为主，后期散户猪源体重慢慢下降之后，猪价或会慢慢转强。
5月屠企开工稳中小降，缩量保价增强
5月国内屠宰开工整体比较平稳，全国开工率在31%-33%内窄幅区间波动，截至29日，Mysteel重点监测的样本屠企开工率在31.60%，比月初小幅下降1.32百分点。
5月份不同地区的屠企开工有增有减，北方山东、河南等因入库操作减少等开工率下降，南方西南、华南等地区开工率有所增加，两湖地区开工小幅下降。本月气温继续升高，下游需求继续减淡，5月猪价波动较小，白条难有波动，下游基本按需订货为主。
5月北方部分大中型屠企继续分割入库，但冻品出库较慢，冻品库存持续升高，厂家资金压力慢慢增大，厂家对后期看涨预期也有下降，入库操作有所收缩。截至5月25日当周，国内冻品库存率上升到24.95%，继续超过去年同期水平。
目前屠宰企业盈利不佳，春节之前屠企盈利较好，1月平均盈利48.50元/头，春节过后，屠企转入亏损，5月平均亏损29.72元/头，比4月亏损幅度稍有缩小，2-5月平均亏损-40.80元/头，有资金实力的中大型屠企希望通过分割入库远期盈利来弥补当前的亏损。随着入库库存升高，屠企仓容和资金问题慢慢凸显，5月开始，北方多数屠宰陆续收缩入库节奏，缩量保价意图突出。
6月，气温继续走高，高温天气增多，整体对猪肉消费不利，厂家冻品出库较慢，入库意愿在继续下降，在目前盈利艰难背景之下，后期屠企缩量保价预期增强，预期屠企开工率还有小幅下降压力，对猪价整体偏空。
综上所述，5月猪源供应偏松，下游需求维持平淡，猪价承压运行，养殖端长期处于被动抗价中，猪价在收储临近点弱势的平衡。Mysteel认为，6月猪源供应仍然充裕，散户中大猪数量较足，前期对猪价仍有拖累，预期价格延续偏弱震荡局面，中下旬，随着出栏体重继续下降，散户出栏压力慢慢减轻，加上二育或逢涨介入，预期猪价有弱势回升可能。
本文来自微信公众号：猪兜（ID：gmez66）
