伊品生物并表助力星湖科技2022营收净利翻3倍，味精“三巨头”齐聚资本市场
根据广东肇庆星湖生物科技股份有限公司（下称“星湖科技”）3月27日发布的财报信息显示，2022年公司营业收入174.86亿元，同比增长329.51%；实现归母净利6.08亿元，同比增长299.85%；而扣非净利润也录得1.17亿元，同比增长75.35%。值得一提的是，星湖科技经营活动产生的现金流净额攀升至16.63亿元，增幅高达888.42%。
对此，星湖科技在财报中表示，主要是2022年11月将宁夏伊品生物科技股份有限公司（下称“伊品生物”）纳入合并范围，因该次业务属于同一控制下企业合并，故本报告调整后数据是将伊品生物的2021年11-12月和2022年度报表纳入合并范围，纳入期间的不同导致本报告期利润表、现金流量表数据均发生重大变动。
而剔除重组合并的因素，公司实现销售收入14.35亿元，同比增长11.73%，实现归属于上市公司股东净利润为1.60亿元，同比增长108.75%。
01、并表伊品生物“建功”
目前，星湖科技旗下的产品主要包括食品添加剂（主要产品有：核苷酸调味品系列、味精、“和味”系列产品及功能性产品和保健性产品）、饲料添加剂、医药中间体及原料药。其中，主要与调味品行业相关的就是食品添加剂业务。
而星湖科技之所以业绩能够在2022年“突飞猛进”，一方面，得益于公司积极应对市场变化和成本控制；另一方面则主要得益于完成对伊品生物的重大资产重组，使得公司的资产规模、生产结构、销售收入大幅增加。
根据企业公告显示，去年，星湖科技通过发行股份及支付现金的方式，收购了伊品生物99.22%的股权，并于2022年11月22日完成资产过户，至此，伊品生物成为星湖科技的控股子公司，并纳入其合并报表范围。
根据星湖科技的财报显示，2022年伊品生物实现营业收入160.51亿元，占星湖科技2022年营业收入的比例为91.79%，实现净利润10.81亿元，占星湖科技2022年净利润的比例为91.34%。其中伊品生物实现主营业务利润12.26亿元，占星湖科技2022年主营业务利润的比例为93.61%。
由此不难看出，无论从营收还是净利润层面看，伊品生物都占到了星湖科技的9成以上，这也是为什么星湖科技2022年业绩能够跨越式增长的关键所在。
公开资料显示，伊品生物作为“农村产业化国家重点龙头企业”，其在苏氨酸、赖氨酸、味精等领域均居于一线梯队位置。
据博亚和讯以及卓创资讯的数据显示，2021年，伊品生物旗下L赖氨酸产品在全球赖氨酸市场的产能份额约19%，位居全球第二位，与第一位的梅花生物（也是19%左右）十分接近，远远领先于第三位的希杰集团（11%左右）；旗下的苏氨酸产品2021年全球市场产能份额高达23%，位居全球第三位，排名前两位的是梅花生物和阜丰集团，其产能份额分别约为31%、26%；味精产品国内市场产能份额约13%，位居国内第三位，排名前二的分别为阜丰集团和梅花生物，产能份额分别约为40%和32%。
而将伊品生物纳入麾下后，星湖科技也一跃成为苏氨酸、赖氨酸、味精等领域的行业头部企业。不止于此，根据星湖科技和财报同步披露的业绩承诺公告显示，根据上市公司与广新集团、伊品集团以及铁小荣三名交易对方签署的《业绩补偿协议》，上述三名交易对方承诺标的公司2022年度、2023年度、2024年度实际净利润数(特指“经审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润”)不得低于41379.13万元、37784.22万元和40859.35万元。而在2022年，伊品生物2022年度实现的经审计的扣除非经常性损益的净利润为105155.61万元，超过承诺数41379.13万元，实现当年业绩承诺金额的比例为254.13%。
也就是说，伊品生物不仅在2022年超额完成了业绩承诺，未来两年的业绩承诺对于星湖科技而言，也相当于提前锁定了业绩增长态势。
对于并购伊品生物99.22%股权，星湖科技表示，根本性地提升了公司的资产规模和盈利能力；未来将通过内生增长和外延拓展，实现产品升级发展与上下产业链布局，努力成为中国生物发酵产业龙头企业。
02、“味精三巨头”齐聚资本市场，谋求与调味品产业协同发展
随着伊品生物并表星湖科技，也就是说，目前国内味精行业的阜丰集团、梅花生物和伊品生物三巨头已经悉数登陆资本市场。三大品牌合计市场份额达到了85%，从这一点来说，整个味精行业三大龙头企业领衔的市场格局将会更加稳固。
而从星湖科技现在的股东来看，包括广新集团、宁夏伊品投资集团有限公司、钱小荣、美的投资、新希望集团等，单就调味品业务来看，广新集团和新希望集团旗下相关业务倒还是有颇多与调味品相关的产业布局。因此，星湖科技在收购伊品生物后，也能利用资本优势，与调味品行业协同发展。
其中，广新集团作为星湖科技的大股东，旗下还有另一个知名调味品企业——广东珠江桥生物科技股份有限公司（以下简称“珠江桥”），其产品涵盖酱油、米酒、味精及鸡精等复合调味品。
根据星湖科技的财报显示，广新集团在2022年底的这场重大资产重组中做出了“解决同业竞争”的承诺，称在未来三年内通过包括但不限于委托管理、资产重组、关停并转、业务合并等监管部门认可的方式解决旗下控股公司珠江桥及其下属子公司与星湖科技及其子公司之间存在相同业务的情形。
严格意义上来说，珠江桥的绝大多数业务应该属于星湖科技的下游，因此在协同发展上也有进一步探索的空间。不过，有消息称，珠江桥在国企混改过程中，引入了民营资本，目前雅居乐集团是其主要民营股东，未来珠江桥的走向，很大程度上将决于大股东的决议。
而在珠江桥的最近动作上来看，珠江桥对原有零添加系列、头抽系列、蚝油系列、有机系列进行了升级或系列化，同时也推出了“一酱成菜”等复合调味料系列。
而除了珠江桥之外，新希望集团旗下新希望味业的调味品业务也有望成为星湖科技的下游客户。
目前，星湖科技的生产基地分别位于广东省肇庆市、黑龙江省绥化市和大庆市、四川省宜宾市和广安市、宁夏回族自治区银川市和内蒙古自治区赤峰市。从区位上来说还是分布比较合理。而面对巨大的调味品市场，伊品生物也将在资本助力下，进一步增强市场竞争力，从而在味精等食品添加剂领域斩获更多的市场份额。
不过，近两年旗下产品呈现出量价齐升的良好态势，也为其完成业绩承诺奠定了基础，而未来两年能否如愿达成约定目标，还有待市场来给予我们答案。
本文来自微信公众号：调料家（ID：zgtlj2019）
