中炬高新经销商数量突破2000个，调味品业务增收不增利
3月20日晚间，中炬高新技术实业（集团）股份有限公司（下称“中炬高新”）发布2022年年度报告。
报告期内，中炬高新实现营业收入53.41亿元（人民币，下同），比2021年增长4.41%；净利润-5.55亿元，同比下降170.72%；归属母公司的净利润-5.92亿元，同比下降179.82%；归属母公司扣非后净利润为5.56亿元，同比下降22.5%。经营活动产生的现金流量净额6.78亿元，同比下降44.11%。
若从营收规模来看，中炬高新2022年虽然在营收层面创下史上最佳战绩，但无论在净利润还是扣非净利润层面，中炬高新都录得史上最大跌幅。
而对于净利润方面的下滑，中炬高新在财报中解释称，受到中山火炬工业联合有限公司（下称“工业联合公司”）诉讼一审判决的影响，公司于2022年度报告中计提预计负债11.78亿元（在损益表中列示为营业外支出增加），是造成年度业绩亏损、净资产收益率下降及资产负债率攀升的主要原因；另外，受成本上涨等因素影响，产品毛利率有所下降，剔除未决诉讼计提预计负债影响，公司2022年归属于上市公司股东的净利润为5.86亿元。
01、酱油营收突破30亿调味品业务增收不增利
根据中炬高新的财报显示，得益于调味品销售收入增加，子公司广东美味鲜食品有限公司（下称“美味鲜”）本年度实现销售收入49.55亿元，同比增加3.37亿元，增幅为7.3%，占公司整体收入比重的92.76%。实现净利润5.81亿元，同比减少10.20%。
报告期内，美味鲜公司坐拥中山及阳西两大生产基地。2022年整体生产量约69.85万吨，销售69.56万吨。其中，酱油实现营业收入30.25亿元，同比增长7.01%，在占业务总收入的61.89%；鸡精鸡粉实现营业收入5.96亿元，同比增长9.18%，占业务总收入的12.19%；食用油实现营业收入4.99亿元，同比增长1.87%，占业务总收入的10.21%；其他调味品（包括蚝油、料酒、酱类产品）实现营业收入7.68亿元，同比增长9.32%，占业务总收入的15.71%。
对此，中炬高新在财报中表示，近年，公司蚝油、料酒、米醋、酱类等系列新产品发展势头迅猛，多品类发展格局正逐步形成。
不过，从成本方面看，报告期内，中炬高新的营业成本增长了9.49%，销售费用增加了14.66%，管理费用增长了27.13%，均高于营业收入4.41%的增幅。对此，中炬高新表示，主要是原料采购单价上涨、销售人员薪酬支出增加及业务费增加影响。
从毛利率来看，中炬高新的各大产品线均出现了下滑，导致公司整体毛利率下降2.86%至30.22%，其中，酱油、鸡精鸡粉、食用油及其他产品的毛利率分别下滑了4.06%、2.33%、0.95%和0.45%。而中炬高新毛利率下滑背后，主要还是原材料成本攀升带来的负面影响。
从渠道层面看，2022年，中炬高新线上渠道仅实现营业收入1.09亿元，占总营收的2.21%。因此，线下渠道依旧是中炬高新的主要营收来源。报告期内，中炬高新净增经销商301个，经销商数量达到2003个，区县开发率达到68.12%，地级市开发率达到93.47%。
而随着中炬高新在中西部区域和北部区域的不断下沉和经销商数量攀升，也帮助公司在上述两大区域实现了快速增长。具体来看，中炬高新的东部区域实现营业收入11.32亿元，同比微增0.77%；南部区域实现营业收入20.41亿元，同比增长7.01%；而中西部区域和北部区域分别实现营业收入10.05亿元和7.09亿元，增幅分别达到了11.23%和12.58%。
02、产能提升和渠道下沉仍是主要发展任务
中炬高新在财报中引援中国调味品工业协会的数据，2021年中国调味品市场规模达到了约5000亿元。行业发展态势良好，未来几年仍将保持快速增长。根据iiMedia Research（艾媒咨询）预测，到2025年，中国调味品市场规模将达到7800亿元。
基于广阔的市场空间，中炬高新表示，未来公司将准确把握消费需求、以市场为导向，把脉新消费场景和消费趋势，进行差异化产品的研发和细分市场的开拓，加快上下游产业链的融合和优化，实现调味品主业的健康、快速发展。
中炬高新在财报中表示，公司报告期内没有募集资金，也没有前次募集资金延续到报告期内使用的情况。也就是说，此前公司发布的定增77.91亿元的定增扩产300万吨调味品项目并未取得有实质性进展，而随着大股东位置的变更，上述预案能否持续推进还存在诸多不确定性。不过，中炬高新依旧表示期内公司对阳西基地、中山厂区技改项目继续增加投资，累计总投入资金达到23.23亿元。
根据中炬高新此前对外披露，公司中山厂区现有产能31万吨，通过现有技改项目总投资12.75亿元，达产后新增产能27万吨，达到58万吨，其中以酱油产能48万吨；阳西生产基地现有产能约40万吨（酱油为主），广东厨邦食品有限公司总投资14.97亿元，计划产能合计47万吨，以酱油、鸡精粉产品为主；阳西美味鲜食品有限公司总投资16.25亿元，设计产能合计65万吨，其中：30万吨食用油、20万吨蚝油，10万吨米醋，5万吨料酒。
去年9月，中炬高新在投资互动平台上表示，公司中山厂区技改项目和阳西产能建设进展顺利，中山厂区这边预计年底或者明年可以陆续投产。
对于公司发展，中炬高新表示，公司发展战略目标按业务类型的规划和路径，分三个阶段：第一阶段以内生式发展为主，外延式发展为辅，做大做强做优调味品，强化多品类发展，缩小与行业龙头的差距；第二阶段向调味品产业链上下游及健康食品产业拓展，迈入行业第一梯队，成为国内超一流的食品企业集团；第三阶段适时拓展海外食品业务，成为国际超一流的食品企业集团。显然，目前的中炬高新仍处在追赶行业龙头的第一发展阶段。
对于2023年，中炬高新虽然并未披露具体营收目标，但仍表示2023年，公司仍面临严峻挑战，需要全体员工更加坚定信心，持续推进内部改革与加大创新力度，努力实现公司战略目标。并将围绕营销工作、产品策划、品牌宣传、电商平台及出口业务几项重点工作实现新突破。
在营销层面，中炬高新将遵循贯彻稳步发展东南沿海，重点提升中北部和东北市场，加速开拓西南区域，逐步推进西北市场的发展策略，加快地级市和区县两个空白市场开发；强抓区域、渠道、产品三个细分开发，提升经销商密度、缩短渠道链路、提升渠道终端直控率，对市场进行精细化开发。制定2023年经销商净增确保目标200个，经销商数量超过2200个。
而在产品层面将加快中档减盐产品的开发，并加快少添加、零添加减盐酱油乃至其他品类减盐新品的开发筹备。
不过，中炬高新也坦言，公司调味品业务虽然取得持续增长，但仍存在“市场分布不平衡、渠道发展不平衡、产品发展不平衡”等问题，并且2022年受原材料价格上涨导致公司毛利下降幅度较大，2023年若原材料价格进一步上涨，仍将对产品毛利率水平产生更大不利影响。
本文来自微信公众号：调料家（ID：zgtlj2019），作者：矛石
