2024年动保企业上半年业绩报告出炉：营收两极分化，利润大面积下跌，最高同比降552%！仍有企业利润逆势增长68%
动保企业2024半年报陆续出炉，10家公布了净利润的动保企业中有9家净利润下降，降幅最高达552%，仅有天康制药实现了净利润上涨。利润下降的9家企业中4家亏损，其余5家企业净利润均较去年同期跌幅8.56%-114.40%。
2024上半年畜牧业总体平稳，国家数据统计局显示，上半年牛、禽肉产量增长3.9%，、6.3%，猪、羊产量下降1.7%、0.9%，禽蛋增长2.7%。生猪养殖行业受二季度末生猪价格向好影响，生猪养殖企业在第二季度实现扭亏为盈；同时禽类养殖端也在今年二季度回到较好的盈利状态。叠加近年来城镇宠物市场规模扩大，宠物动保产品的需量也随之扩大。总体来说，上游动保产业的需求应该是呈上升态势，而反观动保企业的上半年利润却出现了大幅地下降与亏损。这可能是由于养殖端受之前亏损的影响，对动保产品选择更加谨慎，叠加动保产品价格竞争，短期内动保业务承压依旧较大。
01、14家企业营收分化明显
从各企业营收情况来看，14家上市动保企业营收额相比同期增减分化明显，既有绿康生化等9家最高达36.96%的增幅，又有科前生物等5家最高达24.69%的降幅。
科前生物在年报中表示，公司营收下降主要原因是受市场行情、非瘟影响，销量下滑所致。普莱柯半年报也显示，公司猪疫苗制品销售额同比下降30.17%，这可能是导致其营收额下降的主要原因。永顺生物报告期内，占公司营收总额约50%的猪用活疫苗销售下降。综上可以看出，作为体量最大的畜禽养殖板块，生猪养殖板块仍是影响动保产业的第一要素。2024上半年，生猪养殖企业对猪疫苗选择相对谨慎，非瘟带来的行业冲击仍需时间恢复。
反观营收增幅企业，绿康生化表示营收增加是因为下游养殖业对兽药原料药需求增长；增幅第二的联邦制药表明今年3月，集团与新西兰宠物食品工厂签约合作，集团动保业务开始向国际市场拓展，业务板块的增加为联邦动保营收添利；天康生物表示公司营收提升主要受益于收购了吉林冠界，禽用疫苗收入大幅增长；金河生物则表示，报告期内公司积极参加养殖集团客户的招投标业务，同时积极发展经销商，带动了公司疫苗业务板块的业绩增长。可以看出，目前动保企业竞争锚点不止在产品品类、技术创新方面，市场布局、销售模式也是营收的增长点。
02、各企业净利润跌幅惨烈
2024上半年，10家公布了净利润的动保企业中有9家净利润下降，降幅最高达552%，仅有天康制药实现了净利润上涨。利润下降9家企业中4家亏损，其余5家企业净利润均较同期跌幅8.56%-114.40%。
天康制药一枝独秀，成为2024上半年10家企业中唯一净利润增加的企业，且增幅达68.31%。天康制药在半年报中表示，报告期内公司净利润1.03亿元，较上年同期增加4196万元，主要得益于公司于一季度末完成对吉林冠界的收购，新增的子公司提供了1295万的净利润，同时政府补贴收益增加，公司加强收账管理、报告期内信用减值损失大幅减少等。
而作为亏损额最大的企业，回盛生物在半年报中表示，主要为三部分原因：首先，虽然二季度下游养殖行业逐步回暖，但兽药市场需求存在滞后性，客户对价格敏感性依旧较强。报告期内，公司化药制剂销售收入同比下降16.24%，毛利率下降3.29%，但原料药销售收入同比增长56.69%，毛利率增加5.86%，可对冲一部分损失；其次，公司在2023年募投项目陆续投产，导致报告期内公司可转债利息费用化金额大幅上升，公司财务费用同期增加117.19%；另外，公司持有天邦食品股权公允价值变动损失4674.12万元。
申联生物、海正动保、蔚蓝生物作为营收额增长但亏损的企业，可能与产品毛利下降、公司投入升高有关。申联生物半年报显示，因动保行业竞争加剧，公司产品成本同比增加45.32%，产品毛利下降；同时公司积极加大新产品投入市场，导致研发、销售费用分别同比增加35.7%、55.28%。海正动保也表示，公司在积极布局反刍、宠物业务，加强品牌推广和市场投入等，可能导致了公司动保板块的利润亏损；蔚蓝生物2024年动保分部营业成本较上年上涨1956万元，同时消费、管理、研发费用也增加，这可能是导致企业净利润暴跌552%的原因。
对于营收增长但利润下降的瑞普生物，是公司在营业成本、销售费用、管理费用、财务费用的同比上涨导致。而对于营收下降的科前生物、生物股份、普莱柯、永顺生物，净利润下降的主要原因是产品销售量下降。
另外，金河生物在年报中表示，公司疫苗板块的净利润增幅巨大，达到260.67%，这得益于公司代理的喘泰克和猪圆环2类-支原体肺炎二联苗的销售业绩的快速提升。未在图中标明的原因是金河生物未公布动保板块整体的净利润变化，但金河生物有在半年报中表示化药毛利率为39.85%，同期上涨9.62%，预计化药板块净利润也是提升的。
03、产品创新、多元化是动保企业应对风险的关键
上半年，有企业因为猪疫苗销售量下滑利润受损，有企业因为猪疫苗销售带来260.67%的利润增幅，产品创新一直是动保企业盈利的“杀手锏”。金河生物2023年底推出的动物布病疫苗佑布泰或将成为公司又一增速大的疫苗产品，同时，其非瘟冻干灭活疫苗已通过GMP静态验收，临床试验结果显示对非瘟有较高的保护性和较好的安全性，上市后可能将为其带来爆发式的利润增速。
产品多元化能够为企业建立更高的风险壁垒。上半年，涉及原料药销售的企业大部分营收额上升，少数虽然营收下降，但原料药对冲了部分因猪疫苗销售额下降引起的营收下降，保证了企业营收情况。产品多元化也包括全动物领域的扩展，拿瑞普生物举例，今年上半年，瑞普收购了保定收骏，业务覆盖口蹄疫疫苗，并在宠物领域再填爆品猫三联，反刍、宠物药苗产品矩阵进一步丰富，瑞普也成为上半年在营收、利润方面综合表现更优秀、更稳健的企业。
急速发展的时代下，创新是企业避免被淘汰的“护身符”，全方位、多元化的产品则是企业主动破局的锐利“武器”。
