傲农股价过山车背后，是养猪业超4000亿的负债危机，不能总把希望寄托在国家队出手
最近养猪业最跌宕起伏的新闻，莫过于傲农在一天之内的悲喜翻转。5月30日晚，傲农同时公布了两则公告，第一则是公司控股股东傲农投资、实控人吴有林计划减持公司股份合计不超8710.58万股，即不超过公司总股本的10%。第二则是，公司控股股东、实控人吴有林拟合计向公司提供最高额不超过5亿元的财务资助。
这两则公告可谓一石激起千层浪，5月31日一开盘，傲农生物股价就低开低走，直接跌停，截至收盘跌幅为10.03%。业界也是议论纷纷，股东大幅减持一向对公司是利空，但股东主动向公司借款则相对少见，人们普遍将这解读为，傲农的资金链已经面临极大压力，才让大股东不得不这么做。尤其是此前在一季报数据中，傲农公布的负债率在上市猪企中稳居前三，负债率超80%。这个公告更是坐实了不少人对傲农要“暴雷”的担忧。股价跌停也在情理之中了。
正当人们准备关注傲农会不会步正邦后尘的时候，谁也没想到转折来的如此迅速。31日中午，傲农就火速发布了第三则公告，表示之所以减持，是为引进认可公司价值和看好未来发展的战略投资者、优化股权结构，有助于公司长远健康持续发展，同时有效降低股东负债率，消除部分股份质押。截至目前，大股东已与战略投资者厦门某大型国企沟通好初步的协议转让意向，大股东拟向其协议转让不超过6%股份，并由该国企向公司提名一名董事，同时进一步深化其与公司在供应链采购业务方面的合作。
这则公告可谓救火公告，不仅表明公司依然前途光明，更透露傲农将获得国家队入场。国家队入场意味着什么，自然是希望大家从此不用再担心傲农会缺钱。而这个强心针的效果可谓立竿见影。6月1日，傲农的股价立马直接v型反转，从前一天的跌停变成涨停。这样的剧情，哪怕是在大A股也是相当罕见。
不过在笔者看来，傲农的这出悲喜大戏，却也反映出了当下行业的一些显著特点。
第一，就是不管行业内还是资本市场，都对养猪巨头的盈利和负债状况充满担忧。根据农财数读此前的统计，上市猪企在一季度末的总体负债已经超4000亿元，一季度总体亏损超过69亿元。19家上市企业一季度平均负债率高达65.9%，其中4家企业负债率超过80%。除了“一枝独秀”的正邦。剩下3家正虹、天邦、傲农正是业界普遍担忧的对象。
因此，相关企业的一点异动，就有可能引发市场对它的股价的集体踩踏。而不少企业的大股东对企业股权的质押比例相当高，股价的突然暴跌，甚至有可能带来强制平仓的连锁反应。
如果说巨头的财务风险还有点公开的数据作为警示。养猪业更多中小企业的资金链更是早已危机四伏。笔者已经听到多个行业人士对某某猪企数月甚至半年发不出工资的诉苦。连工资都发不出，供应商的货款更是可想而知。倘若猪价继续低迷到年底甚至明年，养猪业的又一次大洗牌将不可避免。
第二，国有资本成为了许多猪企眼中的救命稻草。尽管公司的基本生产数据没有变化，但国家队入场的消息一公布就能带来股价的彻底逆转。这并不是这次傲农独有的现象。此前负债更严重的正邦，在5月15日与江西省供销冷链科技有限公司达成10亿元项目合作意向后。5月16日起，正邦科技开始上扬，连获6个涨停板，尽管仍有波动，但暂别面值退市危机。5月31日，正邦科技再度涨停，成为近12个交易日内的第8次涨停。
且不论国有资本进入后具体要做什么，只要表个态，对股价的效果那是真的立竿见影。这也不难理解近年，猪企引入国资的尝试越来越多。
2018年，国企浙江农发集团正式收购天邦股份10%股权。
2022年12月底，新希望发布公告称，拟将六和生物持有的川渝地区11个在建猪场项目公司出售给兴新鑫农牧，交易金额合计92,647.48万元，占公司最近一年经审计净资产的2.76%。兴新鑫农牧控股股东是成都兴城集团。成都兴城投资集团是成都市规模最大的国有企业。
2022年10月，温氏子公司中芯种业也引进超23亿元战投，新引入的三个战略投资者均为国有资本。
这背后的原因有很多，最重要的一点无疑就是养猪已经日渐成为一个重资本行业。不管是土地还是硬件上的高投入，都让不停扩张的巨头背上沉重的资金负担。再加上许多猪企此前在猪价上行期，习惯于高杠杆高周转的做法。然而这种高风险的操作方式，上行期赚的有多爽，在如今的下行期亏的就有多惨。
而养猪也是一个比较特殊的，既有资本深度介入，又和民生息息相关的行业，部分举步维艰的猪企，自然就是想到了向政府求救。而经历过20年缺猪时期之后，政府确实又因为保供的要求，不希望看见生猪产能大起大落。很多时候被迫也得救一下猪企。
但养猪业其实不应该将这视为理所当然。盲目扩张、生产管理糟糕的企业迟早是要被行业淘汰的。政府不可能也没必要一直保着这些低效的产能。
我们可以注意到，在非瘟之后，国企直接下场养猪变得越来越常见，与其不停的为部分企业输血。国企不如把生猪产能直接掌握到自己手里，毕竟土地和资金是国企养猪的两大绝对优势。新五丰、广垦、中粮等养猪国企虽然低调，也日渐成为行业不可忽视的中坚力量。
因此，对于不管是巨头还是散户来说。未来的养猪业，肆意扩张的时代已经过去，审慎投入，理性运营，每个人都需要为自己的决策负责。
本文来自微信公众号：新牧网（ID：xinmunet），作者：吴昊晖，原文标题：《傲农股价过山车背后，是养猪业超4000亿的负债危机，不能总把希望寄托在国家队出手‖扬翔FPF未来猪场特约·周一见》
