2023年玉米价格是涨是跌?

对于我们玉米种植户而言,进入2023年以后,大家最关心的还是玉米价格的行情走势,一是基层农户仍有不少余粮,二是春节过后很快就进入备耕阶段,2023年种植玉米还是否划算,年后玉米价格的整体走势如何?针对大家关心的这些话题,@新农鸣将一一为大家进行解答。

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当下玉米价格运行现状

总体来看,尽管玉米有供需基本面。但从2020年开始,玉米价格在上涨至2500元这个位置以后,价格运行趋势受到的影响因素逐渐增多,比如替代品、进口以及情绪预期等等。

我们也可以很明显的感觉到,从2022年7月底开始,玉米价格开启了一轮上涨行情,到现在其实玉米自身基本面并没有太大变化。不管是代表渠道的港口,还是代表下游需求的饲料和深加工企业,库存都处于偏低状态。同时,基层农户也受到了疫情和物流影响,叠加惜售情绪,基层粮源销售进度整体偏慢,也就是说整个产业链并没有出现太多的供给压力,玉米价格的涨跌,更多反映的是远期预期的变化。

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在玉米价格上涨至高位后,不管是贸易商还是下游用粮企业,都不敢建立高库存,所以,市场的大逻辑依然是供需缺口如何去弥补的问题。具体来看,近期玉米市场供需发生了两大变化,对玉米价格走势影响较大。

第一个变化是供应端,进口玉米价格由“倒挂”转为顺价。从2022年3月份一直到12月份,美国进口玉米和国内玉米价格基本都处于“倒挂”状态,但从12月下旬开始到现在,美国玉米转为顺价,特别是在元旦以后,受汇率影响,进口利润开始显现,不管是美国玉米还是巴西玉米。尽管美国玉米进口量到目前仍没有明确的统计量,但巴西玉米进口大家已经从网络上有所了解,而且进口巴西玉米在2023年,将会转为持续进口和常态。

也就是说进口利润和进口格局和12月份之前相比,已经发生了逆转。不单单是进口玉米,即使是高粱,2022年是美国高粱产能最差的一年,但目前进口高粱也已经实现顺价。按照最新汇率,目前进口巴西玉米2650元/吨,美国玉米2750元/吨,南港国内玉米价格大约3000元/吨,理论进口利润和国内玉米价格相比已经接近300块钱, 在这种情况下,当前玉米价格顶部位置是偏高估的,这对未来预期影响很大。

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第二个变化是需求端,生猪养殖利润由正转负。从10月下旬开始,生猪价格从10月20日的高点28.6元/公斤,下跌至目前的14.22元/公斤,下跌了一半以上,养殖利润也是由1100元/头转为-500元/头左右,无论是对玉米的消费信心,还是往前推半个月的饲料备货,都造成了非常大的影响,毕竟生猪养殖需求占玉米需求总量的60%左右,是玉米端最大的需求变量。生猪养殖利润由非常好,到现在接近成本线甚至亏损,在这种情况下对玉米价格影响同样很大。

在玉米供需基本面没有发生大变化的前提下,基于以上这两点变化,我们就不难理解近期玉米价格为何会弱势运行。

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2023年玉米价格是涨是跌?

从供需平衡来看,当前供需并没有出现特别大的矛盾,也就是说玉米价格大概率将在当前价位上下盘整。其实,正如前面我们所说,从7月份到现在,玉米基本面并没有发生特别大的变化,更多的是宏观带动,这需要我们特别关注,毕竟,现在的玉米价格不仅仅呈现出较强的产业属性,还有更多的金融属性。

很多人询问2023年玉米价格究竟是涨是跌,虽然我们不能确定具体价格,但我们却可以判断大体的运行趋势和运行区间。

在供需缺口扩大的明牌之下,从国内玉米定价来看,饲用稻谷替代决定玉米价格底部,而小麦替代决定玉米价格顶部。

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从底部来看,目前陈谷销售已经接近尾声,这个是市场的最低成本,目前黑龙江糙米推北港平仓2650元/吨。2020/2021年度饲用稻谷投放6700万吨,累计成交2500万吨;2021/2022年度投放4450万吨,累计成交2940万吨;2022/2023年度陈谷投放,更多看3月份以后国家投放政策。但不管怎么说,由于前两年累计成交已经超过5000万吨,因此,2022/2023年度投放量大概率不会超过2000万吨。结合种植成本,玉米价格的底部是确定的。

从顶部来看,小麦价格虽然已经从之前的3200元下跌至目前的3100元左右,从替代角度讲,依然没有任何替代优势。结合小麦预期库存,预计一、二季度将在3100~3400元/吨区间偏强运行。但到了三季度以后,随着新麦上市,可能会有阶段性替代。

从中我们可以看出,玉米价格的底部和顶部都没有变,更多的变化是进口成本。首先是进口成本由倒挂变为顺价;第二,在2022年12月份之前,进口美国玉米没有利润,而进口巴西玉米出现阶段性利润,巴西第一季玉米的进口开始兑现,目前已经陆续到达国内南港,根据预测,进口量大约在100~150万吨左右;除了第一季度,从第二、第三季度,进口巴西玉米将会成为常态化。

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进口玉米虽然对国内玉米缺口形成很好补充,但进口成本对国内价格还是会形成很大的压制。而且从目前国际供需形势来看,2023年,进口玉米价格基本都会处于顺价格局。除非和俄乌危机一样出现非常大的“黑天鹅事件”,但预计概率很小。而且从外盘来看,巴西玉米丰产和出口预期都很大,重点关注2023年巴西玉米种植和生长情况。

从需求端来看,按照能繁母猪存栏量变化,我们可以推演出2月份是生猪出栏绝对低点,从3~9月份是出栏旺季,叠加疫情复苏预期。目前虽然养殖利润亏损,但生猪养殖产能还在,带动全年饲用需求。同时,工业需求也有略增预期。因此,需求端整体呈现出利多局面。

另外,目前产业链都在等春节后的补库行为。由于前期玉米价格较高,并且看空远期价格,所以从贸易商到下游企业库存普遍偏低,特别是工业需求。从这点来看,3月份左右的东北卖压压力不会太大。

综合以上因素,@新农鸣认为,2023年随着进口窗口打开,南北玉米价格将维持倒挂,也就是东北、华北满足深加工需求,进口满足南方饲料需求。在产需缺口扩大的背景下,玉米价格更多将呈现出区间波动特性。一季度看卖压,3月份以后看到底如何进口巴西玉米,6月份看新季小麦替代。

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在宏观向下,产业向上的格局下,由于2650~2700元/吨是新季玉米种植成本,考虑到供需缺口,预计玉米价格将在2800元/吨的中枢区间上下波动,也就是2700~2900元/吨算是一个比较合理的价格区间。

 

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