2024年3个季度农药出口总结：行情回暖了？
部分上市公司发布的三季度营收预报显示业绩有所提高，被坊间认为是行业回暖的信号。刚好传统意义上，10月是农化企业经营“年末”。真相究竟如何，让我们从出口数据中一探究竟。
本文将从2024年的三个季度农药出口情况、总体周期出口情况，以及分种类除草剂、杀虫剂、杀菌剂、植调剂的出口情况、各省的出口情况进行介绍。
（一）三季度情况
三季度农药出口金额为157.35亿元，较二季度出口金额增加2.89%，然而出口量为72.2万吨，较二季度出口量减少5.40%。三季度出口量下降是符合预期的，但价格的上涨被视为积极的市场信号。具体来看，原药出口量和出口金额较二季度几乎没有变化，出口量增加0.57%，出口金额增加1.84%。但制剂市场变化剧烈：制剂出口量较二季度减少9.44%，但出口金额却增加3.46%。
均价可以更好地反映这种变化。2024年上半年，农药均价不变，但第三季度均价较第二季度增加了8.76%，为2.18万元/吨。其中，原药价格基本不变，第三季度的制剂价格环比增加14.24%。所以，如果仅从上述数据，可以得出，制剂市场回暖强劲。
那么，市场真的是去库存周期见底了么？理解这个，还需要从全局的角度看。
（二）总体出口情况
出口行情和全球库存周期密切相关。基钦周期，也叫库存周期，指商品从补库存到去库存的一个完整阶段，平均为40个月。由于对于多数商品而言，美国是我们的最大贸易国，所以该周期的研究锚点通常以美国为研究对象。不过随着全球贸易格局的变化，现阶段经济学家害怕预测被打脸，将该周期定义为3-5年。去库存占比约为4/9，补库存占比约为5/9。商品在去库存期间，出口下滑；在补库存期间，出口上升。
上一轮美国补库存周期是在2021年4月，到2022年6月开始进入去库存周期。所以2021至2022年上半年，叠加疫情对全球供应链造成的严重影响，我国出口在该阶段异常火爆，但2023年出口普跌。
正常来说，2024年上半年就要逐步过渡到补库存阶段，有利于出口。但上半年从出口金额上并没有看到回暖的迹象，各大上市公司业绩并没有较2023年同期有所提升。
事实上，从总体的出口量上来看，我国农药出口每年都在提升。2021年出口192.5万吨，2022年出口206.6万吨，2023年出口229.2万吨，2024年前三季度已出口218万吨，较去年同期增长30.13%。与此对应的是，出口金额并没有随着出口量的增多而增加。如果以2022年6月作为关键转折点，农药出口最低值在2023年2月，原药出口最低值出现在2023年3月，制剂出口最低值在2022年11月。
这种趋势的背后，实质上是以制剂出口量的大幅提升推动的。2022年之前，原药和制剂的出口量基本持平，但2022年第二季度由于海外疫情阻碍了农药厂家的正常开工，我国制剂出口量暴增。之后制剂出口开始领先原药出口。在前几篇对几家上市公司的年报拆解中已经提到，各大公司都加码了海外制剂登记。春江水暖鸭先知，这一点上各大企业还是很敏感。
均价可以更好地反映出口波动的变化情况。2022年1月，农药均价达到顶峰，之后一路下降到2024年4月，该阶段长达27个月。制剂均价从2022年1月至2022年9月维持在峰顶，最低值出现在2024年4月，下降周期为19个月。从4月开始，制剂均价上涨明显。原药出口最高值在2022年1月，最低值在2023年6月，该阶段为17个月。需要注意的是从2023年6月至2024年9月，原药出口并未发生明显的波动变化，说明了制剂的出口量增多挤压了国外制剂厂家的生产空间，导致原药出口并未跟随趋势上涨。这一点需要引起原药出口导向型的企业重视。因为在这种趋势下，制剂和原药的出口差距会更大，进一步地压缩原药市场空间。
（三）除草剂
三季度除草剂出口数量为49.3万吨，较二季度减少-11.60%。其中，原药出口量为24万吨，较二季度减少0.82%；制剂出口量为25.2万吨，较二季度减少-19.88%。
三季度除草剂出口金额86.58亿元，较二季度减少-8.05%；其中原药出口金额为34.98亿元，较二季度增加0.29%；制剂出口金额51.6亿元，较二季度减少12.96%。
2024年前三季度除草剂累计出口157.44万吨，占总出口量的72.2%；累计出口金额270.05亿元，占总出口额的60.03%。
可以看出，除草剂原药出口情况变化不大，但除草剂制剂出口变化非常明显。
反映到均价上，第三季度除草剂出口均价为1.76万元/吨，较二季度增加4.01%。其中，原药均价1.46万元/吨，较二季度增加1.12%；制剂均价2.04万元/吨，较二季度增加8.63%。除草剂制剂比原药贵40.36%。
从近年来的趋势看，作为出口占比最高的除草剂，其波动趋势和农药总体情况保持一致。从2023年7月开始，出口量增加，但是出口金额却维持在一个区间。事实上，在整个农药板块，除草剂出口（尤其是草甘膦）对增量的驱动能力越来越弱，在三季度“回暖”状态中贡献最低。
从均价上看，2023年7月至2024年9月这段时间，甚至无法看到明显的价格抬头趋势。回想2022年在本就供应严重过剩的情况下，部分企业还在对草甘膦进行扩产，对比今日的市场的迟钝，实在叫人唏嘘。
和除草剂有所不同的是，其他品类的农药倒是呈现一片欣欣向荣的景象。
（四）杀虫剂
2024年前三季度，杀虫剂累计出口量为39.77万吨，占总出口量的18.24%；累计出口金额为117.08亿元，占总出口额的26.03%。
第三季度杀虫剂出口量为15.2万吨，较二季度增加12.3%。其中原药出口量降低4.07%，制剂出口量增加21.06%，蚊香出口量增加6.77%，生物杀虫剂出口量增加113.24%。
第三季度杀虫剂出口金额为46.61亿元，较二季度增加20.83%。其中原药降低6.62%，制剂增加32.83%，蚊香增加6.43%，生物杀虫剂增加54.64%。
可以看出，杀虫剂原药市场情况比较惨淡，制剂出口增量强劲。蚊香非常稳定，生物杀虫剂变化魔幻。
从均价上来看，第三季度杀虫剂出口均价为3.07万元/吨，较二季度增加7.60%。其中原药均价为3.1万元/吨，较二季度降低2.67%；制剂3.71万元/吨，较二季度增加9.72%，制剂比原药贵19.45%。蚊香均价为7878.55元/吨，较二季度减少0.31%；生物杀虫剂均价15.21万元/吨，较二季度减少27.48%。
无论是出口量还是出口金额，杀虫剂都是震荡上行的状态。类似除草剂“量增价减”的出口局面并不存在。在杀虫剂出口中，制剂出口一直占了比较大的比例。从上图可以看出，杀虫剂原药市场受全球周期影响比较大，但是制剂出口却是“量价齐飞”。正如我之前的文章中反复强调，预计这种趋势将维持到4:3:3的状态。这种似乎“抗周期”的表象来源是因为在全球农化市场上，杀虫剂领域的“中国缺位”：毕竟产品价格优势上，我们难逢敌手。
均价更好的反映了周期的变化。杀虫剂均价在2022年8月到达顶峰，之后在2023年6月最低，此后开始进入箱体震荡，但最低点已经上移。原药价格实际上从2024年1月跌破近3年来的最低值后，其实已经处于一个较弱的区间，包括在三季度的这次价格上涨，原药价格反而向下。四季度制剂均价若能比三季度有所提高的话，会彻底证实杀虫剂行情回暖。
蚊香价格一如即往的稳定（这种幸苦钱能赚啊）！至于生物杀虫剂走出的完全是心跳模式：刀尖起舞，利润丰厚。
（五）杀菌剂
2024年前三季度，杀菌剂累计出口量17.4万吨，占总出口量的7.97%；累计出口金额为55.95亿元，占总出口金额的12.44%。
三季度杀菌剂出口量为6.8万吨，较二季度增加15.49%。其中原药较二季度增加27.82%，制剂较二季度增加6.98%。
三季度杀菌剂出口金额为22.25亿元，较二季度增加23.69%。其中原药较二季度增加27%，制剂较二季度增加21.72%。
这可真是东边不亮西边亮。在制剂主导的出口增量中，杀菌剂原药出口局面和除草剂、杀虫剂完全不同，增长幅度要比制剂大。
从均价上看，三季度均价超过了一季度，较二季度提高了7.1%。原药均价较二季度降低0.65%，制剂均价提高21.72%。这种局面说明了什么？国外的杀菌剂厂家开始扩大生产规模了。
从2023年开始，杀菌剂出口量增长十分迅速，其出口金额也是震荡上行。值得注意的是，原药出口量虽然显著增多，但出口金额上并没有明显地突破2022年高点。反而制剂出口的波动幅度很大，在2023年7月“量价”一起突破2022年高点，并在2024年持续上涨。
均价上，杀菌剂的下降周期从2023年1月开始，到2024年6月最低，之后三季度开始反弹。制剂均价的波峰波谷非常明显，反映了杀菌剂市场回暖信号非常强。但原药均价仍然在底部运行。
（六）植调剂
2024前三季度植调剂累计出口3.44万吨，占总出口量的1.58%；累计出口金额为6.76亿元，占总出口量的1.48%。
第三季度植调剂出口量为0.97万吨，较二季度减少18.46%。其中原药出口量为0.74万吨，较二季度减少17.13%；制剂出口量为0.23万吨，较二季度减少22.54%。
第三季度植调剂出口额为1.91亿元，较二季度减少13.22%。其中原药出口金额较二季度减少18.69%；制剂出口金额较二季度减少6%。
均价表现上，三季度植调剂出口均价为2万元/吨，较二季度增长6.43%。其中原药均价降低1.89%，制剂均价提高21.34%。
显然，植调剂综合表现跟不上整体行情的主要原因，在于出口份额中制剂比例太小。
植调剂上一个出口量峰值在2022年4月，之后最低点出现在2023年8月，历时16个月。之后下一个峰值出现在2024年4月。从出口量的角度看，植调剂周期比特征比较明显，照此情况，2025年4月出口量反而不会太高。由于植调剂原药出口占比太大，可以看出植调剂趋势基本被原药主导。但是，比较出口量和出口金额，可以看出制剂出口的情况是在上升。
从均价上，2023年1月开始从高位区脱离进入下降通道，直到2024年8月最低点。之后9月开始强势反弹。制剂价格于2023年9月开始反弹进入上行通道，但原药至今仍在谷底挣扎。显然，植调剂企业需要加码制剂出口才能蹭上这波行情回暖空间。
（七）省际出口情况
由于国内很多中小企业出口会通过贸易公司，比如上海市的出口份额多数都是贸易公司提供的，因此这部分数据必然有误差。
2024年前三个季度，江苏省出口量和出口金额均超过了全国总量的1/5。山东紧随其后。从排名前十的几个省份可以看出，多数省份农药出口量和出口金额基本是1:1，但是山东和湖北例外。这两个省份的出口金额比例要比出口量高约20%。说明这两个省份出口的农药价值比较高。
在原药出口方面，江苏省断层领先，山东和浙江较为接近。
在制剂出口方面，山东超过江苏排名第一，出口金额高于江苏。浙江紧随其后。
在具体的种类方面，江苏均是稳居第一。杀菌剂和植调剂断层领先，但除草剂出口上，江苏出口量领先山东9个点，但出口额仅领先2.8个点，该品类出口弱势。
（八）小结
总体上来看，这一次的行情回暖的主要驱动力是制剂，原药出口形势仍然比较严峻。杀虫剂、杀菌剂市场前景要优于除草剂。江苏、山东、浙江稳居出口前三甲。其中，山东出口均价要更高。
