2024年下半年复合肥仍有新增产能释放，出口或将增加，价格将如何变动？
上半年，复合肥价格同比下滑，但价格波动幅度有所收窄。春播粮食面积稳中有增，增加需求量，但中下游提前备肥有限，导致社会库存偏低、需求集中释放，供需同比增长。
下半年，复合肥行业仍有新装置投产，同质竞争加剧。上游主要原料走势或存一定分歧，但复合肥成本波动或将进一步趋于理性。复合肥价格依然围绕供需及成本面进行博弈，市场呈窄幅波动。
上半年分析
- 价格同比下滑 波幅收窄
上半年，国内复合肥价格以疲软下行后窄幅反弹为主，但整体看，波动幅度较2022—2023年有明显收窄。以45%硫基平衡肥为例，上半年价格高点出现在年初，为3025元（吨价，下同），价格低点出现在4月底，为2753元，振幅272元。上半年均价约2849元，同比下滑7.5%。
1—6月国内45%硫基主流市场价格对比表（单位：元/吨）
分时间段来看，1月、3月中下旬至4月底价格下跌略明显；而2月至3月中上旬市场波动相对趋缓，5月、6月多地市场出现窄幅反弹迹象。分区域看，东北地区，因冬储推迟、后期需求集中释放、一季度原料价格走低、下游农产品玉米价格持续低迷等影响，市场阶段性受影响较大。
- 新增产能释放 产量增加
上半年，复合肥价格走势缺乏季节规律，为规避风险，中下游备肥积极性下降，致使需求后置、集中释放的情况增多。例如，今年夏季市场备肥进展缓慢，需求临近后下游才集中提货，4—5月企业负荷多提升至高位，但货源依旧紧张。
上半年，复合肥新增产能继续释放，生产工艺以高塔为主，平均产能利用率约41.61%，同比增加0.56个百分点。
- 进口增长 出口下降
1—5月，中国氮磷钾三元肥进口量为52.78万吨，同比增加2.21%；出口量为9.02万吨，同比减少69.18%。此外，氮磷二元肥出口量为22.88万吨，同比下降14.17%。出口减量的原因一方面是受制于国内政策影响；另一方面，在国内旺季期间，国际价格优势相对有限，因此企业多以内销为主。
- 行业利润偏低
复合肥行业盈利状况与上游原料价格、复合肥自身价格及下游农产品价格等息息相关。上半年，复合肥行业盈利状况并不容乐观。以山东45%含量硫基平衡肥为例，1—6月，产品平均毛利在336元，同比下滑23元，降幅为6.41%。
下半年展望
- 新增产能继续释放
据隆众资讯统计，下半年，复合肥行业依旧存在新增产能，分布区域较为分散，供应能力进一步增加。由于市场前期备肥情况较差，下半年企业将继续维持旺季集中生产的情况。其中，8—9月和12月企业开工率相对偏高。但整体看，下半年产量较上半年将有所减少。
- 刚需犹存 出口增加
下半年，复合肥需求以秋季小麦肥、冬储肥以及部分经济作物用肥为主，需肥量大概占全年的40%～45%。因地域气候条件不同，南北方季节性需求差异较大。其中，北方复合肥需求量在60%左右，南方在30%～35%。复合肥市场刚需犹存，可以抓住季节需求获得销量。
出口方面，预计下半年出口量会有所增加，尤其在三季度，但仍需考虑政策及国际形势的情况。
- 市场理性震荡
下半年，预计复合肥市场价格波动幅度继续收窄，震荡回归理性。以45%硫基平衡肥(15-15-15)为例，市场主流价格大概率会在2700～3000元。
下半年整体形势或好于上半年。上游原料价格波动有收窄预期，磷铵、钾肥平均价格或将高于上半年，但尿素平均价格恐低于上半年，考虑成本对冲，这将为复合肥窄幅波动奠定基础。
在供需方面，下半年犹存新增产能释放，可适当缓解下游需求集中释放带来的供应压力。但为降低风险，企业多以销定产，集中生产较为常见。为保障粮食安全，复合肥刚需不减，但需关注农产品行情欠佳等影响下游操作积极性的情况。此外，进出口方面，预计进口量维持小幅增加态势；出口量方面，尤其氮磷二元肥随着形势好转，出口量或增加明显。
综合来看，在外围相对向好大背景下，复合肥市场行情将围绕供需及成本面双向展开，价格波动收窄。
来源：农资导报
作者：石旭旭
编辑：丁佳惠
审核：翟怡婷
监制：吴俊生
