全面注册制来了！农业食品企业何去何从？
导语
备受关注的全面注册制来了！
2月17日，中国证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，自公布之日起施行。
全面实行注册制是涉及资本市场全局的重大改革。对于资本市场，尤其是农业食品企业的上市融资之路将有哪些影响？
专家表示，全面推行注册制改革对整个资本市场的发展、融资体系的完善和服务实体经济均具有重要意义，同时也对投资者的能力提出了更高的要求。
全面注册制有哪些影响？
01.具有里程碑意义的改革
“这次全面实行注册制制度规则的发布实施，标志着注册制的制度安排基本定型，标志着注册制推广到全市场和各类公开发行股票行为，在中国资本市场改革发展进程中具有里程碑意义。”中国证监会表示。
《首次公开发行股票注册管理办法》明确了主板、科创板、创业板的板块定位。其中，主板突出“大盘蓝筹”特色，重点支持业务模式成熟、经营业绩稳定、规模较大、具有行业代表性的优质企业。
专家指出，注册制改革有利于更多的各种不同类型的企业通过资本市场获得发展自己的机会，更好地服务实体经济。
02.满足四大条件即可上市
此次改革的主要内容包括精简优化发行上市条件。坚持以信息披露为核心，将核准制下的发行条件尽可能转化为信息披露要求。各市场板块设置多元包容的上市条件。
《首次公开发行股票注册管理办法》取消了现行主板发行条件中关于不存在未弥补亏损、无形资产占比限制等方面的要求。规定申请首发上市应当满足以下四方面的基本条件：
一是组织机构健全，持续经营满三年。
二是会计基础工作规范，内控制度健全有效。
三是发行人股权清晰，业务完整并具有直接面向市场独立持续经营的能力。
四是生产经营合法合规，相关主体不存在《注册管理办法》规定的违法违规记录。
专家指出，上市的条件整体比以前更加优化，财务方面没有那样高的要求了，这能够让原来达不到核准制要求的公司也有机会进入市场。
全面实行股票发行注册制改革，有利于提升资本市场的包容性和开放性，亦有利于高成长、高新技术、具备足够研发能力或创新能力的优秀企业获得更包容的上市机会。
证监会在关于《首次公开发行股票注册管理办法》的立法说明中指出，注册制不是随意发行、随意上市，而是要求公司必须符合最基本的股票发行上市条件，满足严格的信息披露要求。
03.对新股发行价格、规模等不设任何行政性限制
此外，优化发行承销制度。对新股发行价格、规模等不设任何行政性限制，完善以机构投资者为参与主体的询价、定价、配售等机制。
专家指出，改革后发行定价的市场化程度更高，把决定权放给市场，没有行政性一些限制，让市场来决定发行价格、发行规模，所以市场化程度有了进一步的提升，这也是很重要的一个亮点。
04.完善审核注册程序 取消发审委
改革后，坚持证券交易所审核和证监会注册各有侧重、相互衔接的基本架构，进一步明晰证券交易所和证监会的职责分工，提高审核注册效率和可预期性。
证券交易所审核过程中发现重大敏感事项、重大无先例情况、重大舆情、重大违法线索的，及时向证监会请示报告。证监会同步关注发行人是否符合国家产业政策和板块定位。同时，取消证监会发行审核委员会和上市公司并购重组审核委员会。
根据关于《首次公开发行股票注册管理办法》的立法说明，上海证券交易所、深圳证券交易所全面负责发行上市和信息披露要求的审核，中国证监会加快职能转型，加强对审核注册工作的统筹协调监督管理，统一审核理念和标准，强化对交易所的监管，进一步强化事前事中事后全过程监管，有效防控各种风险，从源头提升上市公司质量。
专家认为，改革后，证券交易所和证监会的职责分工就更加明确，效率也会提高很多。由于上市标准包容性更强，上市公司的种类也会更加丰富，市场力量影响会越来越大。但是，把权力下放给市场，并不意味着说要降低上市公司质量，实际上对上市公司、中介机构、投资者和监管的要求有了更多的提升，尤其是发行人要承担好主体责任，中介机构要承担好“看门人”责任。
“红绿灯”细则传闻 食品、餐饮企业“躺枪”
在全面注册制推行的同期，网传7则针对不同行业有不同的IPO上市限制。其中包括，从事学科类培训、白酒、类金融、殡葬、宗教等产业明确禁止上市；产品为食品、家电、家具、服装鞋帽等相对传统、行业壁垒较低的大众消费类行业，予以正常受理但不鼓励；从事快销餐饮连锁业务的企业，综合考虑经营期限、企业规模、品牌知名度、大众口碑、运营规范等因素。
有券商经理坦言：“A股接下来的最大功能，就是为国家科技创新提供融资渠道，给高科技企业提供研发资金。如果研发成功，突围技术封锁，实现国产替代，那么自然给股东们带来丰厚回报。”
但根据证监会IPO注册管理办法征求意见稿，股市板块定位中，主板要重点支持业务模式成熟、经营业绩稳定、规模较大、具有行业代表性的优质企业。而白酒、食品、家电、餐饮等行业，正是业务模式成熟、经营业绩稳定的行业。这些行业的企业上市，可以让企业获得资金，也可以让愿意投资这些行业的投资者获得稳定的收益。
值得一提的是，主板IPO“行业红绿灯”限制，并不见于官方已经发布的文件，而业内人士也普遍认为，食品餐饮行业上承乡村振兴、农业发展，下接社会就业、内需消费，因而证券监管机构对相关企业“一刀切”的概率不大，更有可能是对食品与餐饮行业的IPO强化审核，大概率也将侧重于对其商业模式风险性的判断。
农牧业或将迎来新机遇
一直以来，农牧企业受制于行情的剧烈波动以及生物资产的不确定性，IPO之路可以说是相当坎坷。比如连续三年盈利这条，就让众多农牧巨头竞折腰。
进入2023年，对农牧企业上市的最大考验仍是盈利这条红线。刚刚公布2022年业绩的11家上市农牧企业中，只有6家盈利。尤其是在盈利的数值上，刨除一枝独秀的盈利130亿的牧原和盈利53亿的温氏，其他企业盈利均在3亿以下的水平。特别是养猪版块，几乎全线亏损。
事实上在公布注册制改革前，今年最新的IPO申请名单里，农牧企业就难觅踪影。在数百家企业中，农牧企业仅有去年已经过会的播恩和大牧人、仍在申请的增鑫，还有认养一头牛和骑士乳业这两家乳业公司，以及在北交所申请的大飞龙动保。真正申请上市的畜禽养殖企业几乎没有。受限于此前A股的严苛标准。有不少农牧企业会选择尝试港股。比如天兆、德康都曾在港交所申请IPO。其中2021年申请过一次的德康，最近又卷土重来。
在全面实施注册制之后，理论上来说，监管部门不会再以农牧企业是否盈利作为审核标准。而是只关注农牧企业披露的经营数据是否真实合规。即便亏损，只要是真实的亏损，依然有上市的资格。而上市之后，资本市场会用真金白银来对农牧企业的业绩作出评价。正如目前已上市的农牧企业中，盈利和股价一样是天差地别。
笔者更愿意相信，注册制的全面实施，对于真正有长期发展打算，但却受困于一时行情的优质企业，将是一个利好，他们将有机会获得从资本市场得到助力的机会。最终能够让优秀的企业真正成为行业主流。
本文来自微信公众号：艾格农业（ID：Cnagri_）
